З листопада минулого року я був одним з небагатьох голосів, які з обережністю ставляться до SBR (стратегічного резерву біткойнів). Тому для мене не дивно, що в даний час ми переживаємо одне з найшвидших падінь в історії біткойна.
Однак для тих, хто має бачення, зараз рідкісна можливість. Далі я поділюся з вами специфікою цієї можливості. Але перш ніж ми зможемо це зробити, нам потрібно з'ясувати кореневу причину проблеми, перш ніж ми зможемо отримати правильне рішення.
Невдача SBR полягає в тому, що його поспішно запущене оголошення не проклало шлях до того, щоб Bitcoin став можливим прийняттям глобального засобу заощадження (SoV).
Це пов'язано з тим, що SBR у справжньому розумінні цього слова має спиратися на багатостороннє співробітництво. І саме ця відсутність співпраці призвела до розпродажу на ринку, який сьогодні очолює Японія.
Японія, як важлива частина світової фінансової системи, не повинна залишитися позаду в новій ері Бреттон-Вудса 2.0. У цій новій системі вся глобальна фінансова структура, залежна від арбітражу, має бути перебудована.
Однак очевидно, що нинішні умови не дозволяють цього досягти, тому я вважаю за краще припинити зусилля, спрямовані на те, щоб зробити SBR кінцевою метою. Як тільки стало зрозуміло, що проект SBR був повністю політичним, він втратив «децентралізований» і «неполітичний» характер біткоіни. У той же час ми ризикуємо розлютити Японію, яка протягом десятиліть фінансувала Сполучені Штати за допомогою власних фінансових репресій.
Відповідний стратегічний резерв повинен володіти такими якостями:
Законодавче забезпечення: Необхідно прийняти законодавство, яке забезпечить довгострокову стабільність політики. Озираючись назад на приклад політики ESG (environmental, social and governance), яка швидко розвалилася після приходу до влади нового президента, ми можемо побачити межі виконавчого наказу. Ось чому я називаю поточний SBR моментом BITO (Bitcoin Options ETF), а не моментом IBIT (Bitcoin Spot ETF). Цей перехід, хоч і не ідеальний, є частиною прогресу.
Програмні рішення: Необхідно використовувати колективні програмні механізми, а не дискреційні політики. Це дозволяє уникнути концентрації ризику на державних службовцях. Зрештою, ніхто не хоче ризикувати, коли біткойн високий, особливо коли цей ризик може призвести до особистих втрат на користь громадськості.
Глобальна співпраця: Багатостороння співпраця в глобальному масштабі має бути необхідною для забезпечення того, щоб наші союзники не залишилися позаду під час дослідження нових територій за межами Бреттон-Вудської системи (див. мою діаграму Венна).
В даний час Японія повністю відмовляється від глобальної системи арбітражу. Подібно до того, як Сполучені Штати не можуть терпіти довгострокові процентні ставки вище 4,5%, Японія не може дозволити собі довгострокові процентні ставки вище 1,5%.
Коли Трамп пригрозив ввести мита проти Японії, що могло б призвести до зростання довгострокових процентних ставок Японії, це негативно позначилося на фондовому ринку США. Але вплив на ринок криптовалют ще більш серйозний. Причина цього полягає в тому, що коли акції стають неймовірно дешевими, вартість капіталу для інституційних інвесторів зростає, що ускладнює інвестування в біткойн.
Наприклад, ціна акцій Tesla (TSLA) впала більш ніж на 50% від свого історичного максимуму, а це означає, що привабливість біткоїна має конкурувати з капіталом Ілона Маска, що є явно небажаною ситуацією.
Трамп знає про це, тому глузливо заявив в кінці криптосаміту в Білому домі: «Хто знає» і висміяв девіз Стратегічного резерву: «Ніколи не продавайте свої біткоіни».
Його справжня мета полягає не в просуванні біткоіни, а в досягненні своїх політичних цілей шляхом створення волатильності ринку. І драматизм всього цього також дозволив мені передбачити падіння ринку.
Однак є і хороші новини. Згодом ліквідність ринку повернеться. Ми знаємо, що Трамп зробить все можливе, щоб стимулювати економіку, і глобальний показник ліквідності М2 вже почав зростати. Як тільки ринок зможе раціонально прийняти нижчу 10-річну відсоткову ставку, біткойн стане найшвидшим «безподатковим кінним перегоном». Хоча ми не знаємо точно, коли цей момент настане, хороша новина полягає в тому, що нам це насправді не потрібно. Чому? Тому що відповідь давно написана в моїй статті:
«Запуск опціонів Bitcoin ETF знаменує собою перший випадок у фінансовому світі, коли регульована торгівля з кредитним плечем була включена на дійсно дефіцитний і постійний товар. Опціони створюють не «цінність у грошах», а скоріше «ліквідність у грошах», а мультиплікативний ефект дельти може бути надзвичайно корисним для тих, хто робить ставку на «дуже малоймовірні довгострокові події». ”
Формула:
lim (x→∞) ((x+0)/2) = ∞ (а ціна Х просто значно впала)
Примітка Deep Tide: Ця формула виражає потенційне підвищення ціни біткойна. «x» у формулі представляє поточну ціну біткойна, тоді як «lim (x→∞)» вказує на ймовірність того, що ціна з часом буде мати тенденцію до нескінченного зростання.
Іншими словами, поточна корекція ринку зробила ціну біткоіни дешевшою, надавши довгостроковим інвесторам недорогу можливість увійти на ринок. Сенс формули полягає в тому, щоб підкреслити, що довгострокова вартість Bitcoin може набагато переважити поточну волатильність ринку.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Керівник відділу досліджень, Bitwise: Тверезий роздум про надмірний оптимізм стратегічного резерву біткойнів США
Автор: Джефф Парк
Компіляція: Deep Tide TechFlow
З листопада минулого року я був одним з небагатьох голосів, які з обережністю ставляться до SBR (стратегічного резерву біткойнів). Тому для мене не дивно, що в даний час ми переживаємо одне з найшвидших падінь в історії біткойна.
Однак для тих, хто має бачення, зараз рідкісна можливість. Далі я поділюся з вами специфікою цієї можливості. Але перш ніж ми зможемо це зробити, нам потрібно з'ясувати кореневу причину проблеми, перш ніж ми зможемо отримати правильне рішення.
Невдача SBR полягає в тому, що його поспішно запущене оголошення не проклало шлях до того, щоб Bitcoin став можливим прийняттям глобального засобу заощадження (SoV).
Це пов'язано з тим, що SBR у справжньому розумінні цього слова має спиратися на багатостороннє співробітництво. І саме ця відсутність співпраці призвела до розпродажу на ринку, який сьогодні очолює Японія.
Японія, як важлива частина світової фінансової системи, не повинна залишитися позаду в новій ері Бреттон-Вудса 2.0. У цій новій системі вся глобальна фінансова структура, залежна від арбітражу, має бути перебудована.
Однак очевидно, що нинішні умови не дозволяють цього досягти, тому я вважаю за краще припинити зусилля, спрямовані на те, щоб зробити SBR кінцевою метою. Як тільки стало зрозуміло, що проект SBR був повністю політичним, він втратив «децентралізований» і «неполітичний» характер біткоіни. У той же час ми ризикуємо розлютити Японію, яка протягом десятиліть фінансувала Сполучені Штати за допомогою власних фінансових репресій.
Відповідний стратегічний резерв повинен володіти такими якостями:
Законодавче забезпечення: Необхідно прийняти законодавство, яке забезпечить довгострокову стабільність політики. Озираючись назад на приклад політики ESG (environmental, social and governance), яка швидко розвалилася після приходу до влади нового президента, ми можемо побачити межі виконавчого наказу. Ось чому я називаю поточний SBR моментом BITO (Bitcoin Options ETF), а не моментом IBIT (Bitcoin Spot ETF). Цей перехід, хоч і не ідеальний, є частиною прогресу.
Програмні рішення: Необхідно використовувати колективні програмні механізми, а не дискреційні політики. Це дозволяє уникнути концентрації ризику на державних службовцях. Зрештою, ніхто не хоче ризикувати, коли біткойн високий, особливо коли цей ризик може призвести до особистих втрат на користь громадськості.
Глобальна співпраця: Багатостороння співпраця в глобальному масштабі має бути необхідною для забезпечення того, щоб наші союзники не залишилися позаду під час дослідження нових територій за межами Бреттон-Вудської системи (див. мою діаграму Венна).
В даний час Японія повністю відмовляється від глобальної системи арбітражу. Подібно до того, як Сполучені Штати не можуть терпіти довгострокові процентні ставки вище 4,5%, Японія не може дозволити собі довгострокові процентні ставки вище 1,5%.
Коли Трамп пригрозив ввести мита проти Японії, що могло б призвести до зростання довгострокових процентних ставок Японії, це негативно позначилося на фондовому ринку США. Але вплив на ринок криптовалют ще більш серйозний. Причина цього полягає в тому, що коли акції стають неймовірно дешевими, вартість капіталу для інституційних інвесторів зростає, що ускладнює інвестування в біткойн.
Наприклад, ціна акцій Tesla (TSLA) впала більш ніж на 50% від свого історичного максимуму, а це означає, що привабливість біткоїна має конкурувати з капіталом Ілона Маска, що є явно небажаною ситуацією.
Трамп знає про це, тому глузливо заявив в кінці криптосаміту в Білому домі: «Хто знає» і висміяв девіз Стратегічного резерву: «Ніколи не продавайте свої біткоіни».
Його справжня мета полягає не в просуванні біткоіни, а в досягненні своїх політичних цілей шляхом створення волатильності ринку. І драматизм всього цього також дозволив мені передбачити падіння ринку.
Однак є і хороші новини. Згодом ліквідність ринку повернеться. Ми знаємо, що Трамп зробить все можливе, щоб стимулювати економіку, і глобальний показник ліквідності М2 вже почав зростати. Як тільки ринок зможе раціонально прийняти нижчу 10-річну відсоткову ставку, біткойн стане найшвидшим «безподатковим кінним перегоном». Хоча ми не знаємо точно, коли цей момент настане, хороша новина полягає в тому, що нам це насправді не потрібно. Чому? Тому що відповідь давно написана в моїй статті:
«Запуск опціонів Bitcoin ETF знаменує собою перший випадок у фінансовому світі, коли регульована торгівля з кредитним плечем була включена на дійсно дефіцитний і постійний товар. Опціони створюють не «цінність у грошах», а скоріше «ліквідність у грошах», а мультиплікативний ефект дельти може бути надзвичайно корисним для тих, хто робить ставку на «дуже малоймовірні довгострокові події». ”
Формула:
lim (x→∞) ((x+0)/2) = ∞ (а ціна Х просто значно впала)
Примітка Deep Tide: Ця формула виражає потенційне підвищення ціни біткойна. «x» у формулі представляє поточну ціну біткойна, тоді як «lim (x→∞)» вказує на ймовірність того, що ціна з часом буде мати тенденцію до нескінченного зростання.
Іншими словами, поточна корекція ринку зробила ціну біткоіни дешевшою, надавши довгостроковим інвесторам недорогу можливість увійти на ринок. Сенс формули полягає в тому, щоб підкреслити, що довгострокова вартість Bitcoin може набагато переважити поточну волатильність ринку.