Còn 30 ngày nữa là đến ngày 19 tháng 12. Cuộc họp ở Tokyo có thể trở thành “quả bom hẹn giờ” lớn nhất năm nay.

Trọng tâm rất đơn giản: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có chấm dứt kỷ nguyên lãi suất 0% hay không? Thị trường đưa ra câu trả lời: 82% khả năng sẽ tăng lãi suất. Con số này ba tháng trước chỉ là 30%.

Tại sao cả thế giới đều theo dõi sự kiện này? Vì trong mười năm qua, hầu như ai cũng đang chơi một trò: vay yên Nhật lãi suất siêu thấp, đổi sang đô la hoặc euro, đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, trái phiếu, bất động sản. Lợi nhuận chênh lệch lãi suất bỏ túi chắc chắn. Tổng quy mô của chiêu này là bao nhiêu? 2 nghìn tỷ đô la Mỹ.

Danh sách người tham gia dài không tưởng. Quỹ phòng hộ dùng đòn bẩy tối đa để kiếm lời, quỹ lương hưu GPIF và các công ty bảo hiểm Nhật Bản đem lượng vốn khổng lồ ra nước ngoài, nhà đầu tư nhỏ lẻ “bà Watanabe” cũng không ngồi yên, thậm chí cả Apple và Buffett đều tham gia sâu.

Nhưng bây giờ bữa tiệc sắp tàn. Một khi tăng lãi suất, cú đòn kép sẽ giáng xuống: chi phí đi vay tăng vọt, đồng yên tăng giá nuốt chửng lợi nhuận. 2 nghìn tỷ đô vị thế đó phải làm sao? Cắt lỗ. Tất cả cùng cắt lỗ.

Hậu quả? Tài sản rủi ro lao dốc, thanh khoản toàn cầu thắt chặt trong chớp mắt, tiền tệ các thị trường mới nổi có thể lại sụp đổ. Tháng 7 năm nay, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ điều chỉnh nhẹ, Nasdaq đã rớt liền 8%. Năm 1998, đồng yên tăng giá 12%, cảnh tượng thị trường mới nổi lao dốc vẫn còn nguyên trong ký ức.

Giờ quy mô lớn hơn, đòn bẩy cao hơn, tài sản rủi ro như ETH sẽ đi về đâu? Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiến thoái lưỡng nan: áp lực lạm phát vẫn đó, nhưng thật sự dám ra tay không?

Dòng tiền đã tăng tốc rút lui. Thiên nga đen có cất cánh vào ngày 19 tháng 12? Cả thị trường đang chờ câu trả lời.