Độ hoạt động của Bitcoin tiếp tục tăng lên, liệu chu kỳ này thực sự sắp kết thúc?

【Chuỗi văn】Gần đây tôi để ý thấy một hiện tượng khá thú vị — mức độ hoạt động trên chuỗi của Bitcoin vẫn đang tăng lên. Điều này có thể ám chỉ điều gì? Có lẽ chu kỳ tăng giá lần này vẫn chưa kết thúc.

Trước tiên, hãy nói về chỉ số hoạt động này là gì. Hiểu đơn giản, nó cộng dồn tất cả hành vi giao dịch và nắm giữ token trên chuỗi. Token được mua bán liên tục? Mức độ hoạt động tăng. Mọi người đều tích trữ không động đến? Mức độ hoạt động giảm. Ngoài ra, chỉ số này còn được điều chỉnh dựa trên thời gian tồn tại của token, giống như một đường trung bình động dài hạn cho hoạt động on-chain.

Trong thị trường bò thường sẽ thấy gì? Mức độ hoạt động tăng vọt. Vì nguồn cung liên tục đổi chủ ở vùng giá cao, cho thấy có dòng tiền mới đổ vào. Đợi đến khi nhu cầu suy yếu, đà này sẽ giảm, chỉ số cũng lùi lại. Logic khá rõ ràng.

Nhưng lần này lại hơi khác. Dù giá gần đây đi không mấy đẹp, mức độ hoạt động vẫn giữ xu hướng tăng. Điều này có nghĩa gì? Nhu cầu đối với Bitcoin giao ngay thực ra vẫn có một lớp hỗ trợ ở đáy, chỉ là trên biểu đồ giá chưa thể hiện ra mà thôi.

Tất nhiên phải thừa nhận, mức độ hoạt động thường có độ trễ so với biến động giá, không thể dùng làm tín hiệu giao dịch tức thời. Tuy nhiên dữ liệu hiện tại cho thấy động lực vẫn đang tích cực. Điều này cho thấy có những thành phần lớn đang hoạt động trên thị trường. Họ là ai, đang làm gì cụ thể thì không rõ. Nhưng ít nhất có thể nói một điều — thị trường này vẫn chưa “nguội lạnh” hoàn toàn.