#美SEC促进加密资产创新监管框架 Gần đây tôi vừa xem xong bộ khung pháp lý “Project Crypto” của Paul Atkins, phải nói thật là khá bất ngờ.

Vị chủ tịch mới này cuối cùng cũng đã đưa vấn đề làm đau đầu ngành suốt mười năm qua lên bàn: Liệu token có mãi mãi là chứng khoán không? Ông ấy dùng ví dụ về vườn cam ở Florida—hợp đồng đầu tư không phải là nhãn dán vĩnh viễn. Khi mạng lưới đã đủ trưởng thành, quyền kiểm soát đủ phân tán, thì tại sao tài sản này vẫn phải mang vỏ chứng khoán? Lý lẽ này thực ra khá rõ ràng: hãy nhìn vào bản chất kinh tế, đừng cố chấp ở định nghĩa.

Đối với những dự án đã thực hiện thành công mô hình phi tập trung, đây được xem là mở ra một lối thoát “thoát khỏi chứng khoán hóa”. Quan trọng hơn, các phân loại phi chứng khoán mà họ liệt kê—hàng hóa số, sản phẩm sưu tầm, công cụ tiện ích—cuối cùng cũng cung cấp cho thị trường một hệ quy chiếu để đối chiếu. Không cần phải đoán già đoán non về ý định của cơ quan quản lý mỗi ngày nữa.

Dĩ nhiên, Atkins cũng không quên vạch ra ranh giới đỏ. “Lừa đảo là lừa đảo”, câu này nói rất thẳng, bất kể bạn đóng gói tài sản đó dưới loại nào. Ông không nới lỏng cả hai mặt: khuyến khích đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư.

Điều được mong đợi nhất là cơ chế “miễn trừ đổi mới” có thể được thúc đẩy trước cuối năm nay. Nếu thực sự được triển khai, thị trường Mỹ có lẽ sẽ trở thành nơi thử nghiệm ưu tiên cho các dự án mới. Dù gì thì vài tháng qua, hàng loạt bất ổn pháp lý đã khiến không ít đội ngũ phải rời đi, cần lắm một thái độ rõ ràng. Từ “quản lý mập mờ” sang “hướng dẫn phân loại”, nếu chuyển đổi này thành hiện thực, lĩnh vực tài sản số có thể sẽ chứng kiến một cuộc sàng lọc mới.