Ảnh hưởng của tiền ổn định đến thị trường trái phiếu Mỹ gây ra sự chú ý
Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa công bố một báo cáo dài 132 trang, chi tiết phân tích tác động của các tài sản số như BTC, stablecoin đến môi trường tài chính rộng hơn. Báo cáo cho biết, với sự xuất hiện của stablecoin, nhu cầu về trái phiếu Mỹ ngắn hạn đã tăng lên.
Bộ Tài chính cho biết: "Sự tăng trưởng của stablecoin đã dẫn đến sự tăng đáng kể trong nhu cầu chứng khoán trái phiếu quốc gia trong thời gian ngắn." Mặc dù thị trường tài sản kỹ thuật số so với tài sản truyền thống vẫn nhỏ hơn một cách tương đối, nhưng đã phát triển đáng kể trong những năm gần đây.
Nguồn hình ảnh: Bộ Tài chính Hoa Kỳ Với sự bùng nổ của tiền ổn định, nhu cầu về trái phiếu Mỹ ngắn hạn đã tăng lên
報告中特別提到，全球最大coin ổn định Tether sở hữu một lượng lớn trái phiếu Mỹ, số lượng trái phiếu mà họ nắm giữ thậm chí vượt qua nhiều quốc gia như UAE, Úc và Tây Ban Nha. Theo ước tính của Bộ Tài chính, hiện tại có khoảng 1,200 tỷ đô la Mỹ của coin ổn định được đầu tư vào trái phiếu Mỹ, trong đó Tether chiếm gần 810 tỷ đô la Mỹ. Coin ổn định đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài sản số, khoảng 80% giao dịch tiền điện tử liên quan đến coin ổn định.
Nguồn hình ảnh: Bộ Tài chính Hoa Kỳ Đồng Stable đã từng phải đối mặt với vấn đề depeg, gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính
Bộ Tài chính lo ngại rằng, nếu một đồng coin ổn định chính như Tether gặp sự sụp đổ, có thể dẫn đến việc bán phá giá lớn của nó trên các trái phiếu Mỹ mà nó giữ, từ đó gây ra 'đám cháy' bán phá giá, gây rối trên thị trường trái phiếu rộng lớn hơn vào những thời điểm quan trọng. Báo cáo đề xuất rằng, việc quản lý đồng coin ổn định nên được so sánh với thị trường ngân hàng hoặc quỹ thị trường coin, đảm bảo rằng chúng duy trì tài sản thế chấp mạnh mẽ, chủ yếu là trái phiếu ngắn hạn, để tránh sự suy giảm về thanh khoản.
Mã hóa kỹ thuật số mang lại hiệu suất và tính minh bạch, nhưng cũng cần thận trọng
Báo cáo cũng nhấn mạnh tác động tiềm năng của mã hóa kỹ thuật số đối với thị trường trái phiếu. Mã hóa kỹ thuật số là quá trình đại diện tài sản dưới dạng số hóa trên chuỗi Khối. Bộ Tài chính tin rằng, mã hóa kỹ thuật số có thể nâng cao hiệu suất giao dịch thông qua thanh toán tức thì (thanh toán nguyên tử), giảm thiểu rủi ro do việc chậm thanh toán như mặc cả bên nợ và ách tài chính. Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số có thể mở rộng cơ sở nhà đầu tư và thúc đẩy sự ổn định thị trường bằng cách cho phép nhà đầu tư bán lẻ và các bên tham gia quốc tế sở hữu một phần trái phiếu, từ đó mở rộng cơ sở nhà đầu tư và thúc đẩy sự ổn định thị trường.
圖源：美國財政部 mã hóa kỹ thuật số có thể mang lại lợi ích gì
Tuy nhiên, Bộ Tài chính cũng cảnh báo rằng trong khi mã hóa kỹ thuật số mang lại hiệu quả và minh bạch, nó cần phải được nâng cao cẩn thận để đảm bảo rằng các rủi ro tài chính mới không được kích hoạt. Báo cáo lưu ý rằng các nhà quản lý cần chú ý đến quy trình mã hóa kỹ thuật số để đảm bảo rằng nó cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội tham gia rộng hơn mà không ảnh hưởng đến tính toàn vẹn của thị trường.
Nguồn: Bộ Tài chính Hoa Kỳ rủi ro và thách thức của mã hóa kỹ thuật số
Bộ Tài chính đề xuất thúc đẩy CBDC để thay thế Stablecoin tư nhân
Điều đáng chú ý nhất là, trong báo cáo, Bộ Tài chính đề xuất rằng, Ngân hàng trung ương được hỗ trợ bởi quốc gia nên cuối cùng thay thế Coin ổn định được phát hành bởi cá nhân bằng Ngân hàng trung ương coin số hóa (CBDC). Báo cáo đề cập: "Tương tự như việc Coin "hoang dã" do cá nhân phát hành vào cuối thế kỷ 19 đã bị thay thế bằng Ngân hàng trung ương coin được chính phủ hỗ trợ, Ngân hàng trung ương coin số hóa (CBDC) có thể cần thay thế Coin ổn định để trở thành hình thức chính của tiền số hóa hỗ trợ giao dịch mã hóa".
Bộ Tài chính nhấn mạnh rằng tương lai của Stablecoin phụ thuộc lớn vào các quyết định quản lý và chính sách trong những năm tới. Bằng chứng lịch sử cho thấy, các 'Coin riêng tư' không đáp ứng được yêu cầu quản lý có thể gây ra rủi ro tài chính và vô cùng không lý tưởng. Để tránh nguy cơ tiềm năng cho thị trường, chính phủ nên xem xét can thiệp bằng cách phát hành CBDC để thay thế cho Stablecoin riêng tư.
圖源：美國財政部 報告建議政府應考慮介入，透過phát hành CBDC 來替代私人Coin ổn định
Tuy nhiên, CBDC đang ngày càng trở thành điểm tranh cãi trong chính trị Mỹ. Một số nghị sĩ Cộng hòa công khai phản đối việc phát triển CBDC, cho rằng đó là "đồng đô la số của Big Brother". Trong thời kỳ tranh cử tái cử, cựu Tổng thống Trump cũng tỏ thái độ phê phán đối với CBDC. Tuy vậy, dự án Tiền điện tử của Trump, World Liberty Financial, dự định phát hành Coin ổn định riêng, điều này cho thấy rằng vẫn có những người ủng hộ Coin ổn định tư nhân.
Quan điểm ngành và triển vọng tương lai
Mặc dù Bộ Tài chính đã cảnh báo về rủi ro của đồng tiền ổn định, nhưng một số người trong ngành vẫn lạc quan về triển vọng của nó. CEO của Circle, Jeremy Allaire, dự đoán gần đây rằng đồng tiền ổn định sẽ trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, không chỉ trong thị trường trái phiếu Mỹ.
Anh ta cho rằng, với sự tiến bộ của công nghệ, trong 10 năm tới, Stablecoin có thể chiếm 5% đến 10% tổng lượng cung ứng trên toàn cầu, tức là thị trường Stablecoin có thể đạt 10 nghìn tỷ đô la.
Tuy nhiên, Bộ Tài chính đã có một thái độ thận trọng đối với vấn đề này, nhấn mạnh rằng cần có sự hướng dẫn quản lý thích hợp mới có thể tạo ra và phát triển sản phẩm Stablecoin một cách chính xác. Báo cáo nhấn mạnh rằng nếu thiếu sự giám sát nghiêm ngặt, Stablecoin có thể trở thành một lực lượng phá hủy trên thị trường trái phiếu, đặc biệt là trong trường hợp tâm lý của nhà đầu tư thay đổi đột ngột và gây ra sự rút vốn quy mô lớn.
Nhìn chung, báo cáo của Bộ Tài chính phản ánh thái độ phức tạp của chính phủ đối với thị trường tài sản số. Một mặt, nhận thức được những lợi ích tiềm năng mang lại từ mã hóa và đồng tiền ổn định, như nâng cao hiệu quả, mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư và tăng cường tính minh bạch của thị trường; mặt khác, cũng đề phòng những rủi ro tài chính có thể phát sinh, đề xuất đảm bảo sự ổn định thị trường thông qua quản lý cẩn trọng và thúc đẩy CBDC.
Tiếp tục đọc
Toàn cầu Ngân hàng trung ương theo dõi! BTC tiềm năng quá cao, có thể trở thành tài sản dự trữ mới toàn cầu?
Cuộc đại chuyển động trong TradFi? Sự bùng nổ của Stablecoin sẽ làm thay đổi như thế nào ngành công nghiệp thanh toán?
Phản bác báo cáo của ECB! Chuyên gia: Tiềm năng của BTC bị đánh giá thấp, CBDC không phải là lối thoát duy nhất
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bộ Tài chính Mỹ đã phát hành một báo cáo quan trọng! Hãy sử dụng Stablecoin cẩn thận, CBDC mới là tương lai
Ảnh hưởng của tiền ổn định đến thị trường trái phiếu Mỹ gây ra sự chú ý
Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa công bố một báo cáo dài 132 trang, chi tiết phân tích tác động của các tài sản số như BTC, stablecoin đến môi trường tài chính rộng hơn. Báo cáo cho biết, với sự xuất hiện của stablecoin, nhu cầu về trái phiếu Mỹ ngắn hạn đã tăng lên.
Bộ Tài chính cho biết: "Sự tăng trưởng của stablecoin đã dẫn đến sự tăng đáng kể trong nhu cầu chứng khoán trái phiếu quốc gia trong thời gian ngắn." Mặc dù thị trường tài sản kỹ thuật số so với tài sản truyền thống vẫn nhỏ hơn một cách tương đối, nhưng đã phát triển đáng kể trong những năm gần đây.
Nguồn hình ảnh: Bộ Tài chính Hoa Kỳ Với sự bùng nổ của tiền ổn định, nhu cầu về trái phiếu Mỹ ngắn hạn đã tăng lên
報告中特別提到，全球最大coin ổn định Tether sở hữu một lượng lớn trái phiếu Mỹ, số lượng trái phiếu mà họ nắm giữ thậm chí vượt qua nhiều quốc gia như UAE, Úc và Tây Ban Nha. Theo ước tính của Bộ Tài chính, hiện tại có khoảng 1,200 tỷ đô la Mỹ của coin ổn định được đầu tư vào trái phiếu Mỹ, trong đó Tether chiếm gần 810 tỷ đô la Mỹ. Coin ổn định đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài sản số, khoảng 80% giao dịch tiền điện tử liên quan đến coin ổn định.
Coin ổn định潛藏風險，需加強監管
然而，財政部對Stablecoin的快速成長表示擔憂，特別是那些缺乏嚴格監管的私營phát hànhStablecoin。報告警告稱，Stablecoin可能面臨「depeg」風險，即在加密市場波動時，Stablecoin可能暫時失去與美元的掛鉤。歷史上，包括 TerraUSD 崩盤和 Tether 偶爾失去掛鉤的事件，都凸顯了Stablecoin市場的潛在不穩定性。
Nguồn hình ảnh: Bộ Tài chính Hoa Kỳ Đồng Stable đã từng phải đối mặt với vấn đề depeg, gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính
Bộ Tài chính lo ngại rằng, nếu một đồng coin ổn định chính như Tether gặp sự sụp đổ, có thể dẫn đến việc bán phá giá lớn của nó trên các trái phiếu Mỹ mà nó giữ, từ đó gây ra 'đám cháy' bán phá giá, gây rối trên thị trường trái phiếu rộng lớn hơn vào những thời điểm quan trọng. Báo cáo đề xuất rằng, việc quản lý đồng coin ổn định nên được so sánh với thị trường ngân hàng hoặc quỹ thị trường coin, đảm bảo rằng chúng duy trì tài sản thế chấp mạnh mẽ, chủ yếu là trái phiếu ngắn hạn, để tránh sự suy giảm về thanh khoản.
圖源：美國財政部 報告建議，應將Stablecoin的監管類比於窄幅銀行或貨coin市場基金，以避免Thanh khoản緊縮
Mã hóa kỹ thuật số mang lại hiệu suất và tính minh bạch, nhưng cũng cần thận trọng
Báo cáo cũng nhấn mạnh tác động tiềm năng của mã hóa kỹ thuật số đối với thị trường trái phiếu. Mã hóa kỹ thuật số là quá trình đại diện tài sản dưới dạng số hóa trên chuỗi Khối. Bộ Tài chính tin rằng, mã hóa kỹ thuật số có thể nâng cao hiệu suất giao dịch thông qua thanh toán tức thì (thanh toán nguyên tử), giảm thiểu rủi ro do việc chậm thanh toán như mặc cả bên nợ và ách tài chính. Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số có thể mở rộng cơ sở nhà đầu tư và thúc đẩy sự ổn định thị trường bằng cách cho phép nhà đầu tư bán lẻ và các bên tham gia quốc tế sở hữu một phần trái phiếu, từ đó mở rộng cơ sở nhà đầu tư và thúc đẩy sự ổn định thị trường.
圖源：美國財政部 mã hóa kỹ thuật số có thể mang lại lợi ích gì
Tuy nhiên, Bộ Tài chính cũng cảnh báo rằng trong khi mã hóa kỹ thuật số mang lại hiệu quả và minh bạch, nó cần phải được nâng cao cẩn thận để đảm bảo rằng các rủi ro tài chính mới không được kích hoạt. Báo cáo lưu ý rằng các nhà quản lý cần chú ý đến quy trình mã hóa kỹ thuật số để đảm bảo rằng nó cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội tham gia rộng hơn mà không ảnh hưởng đến tính toàn vẹn của thị trường.
Nguồn: Bộ Tài chính Hoa Kỳ rủi ro và thách thức của mã hóa kỹ thuật số
Bộ Tài chính đề xuất thúc đẩy CBDC để thay thế Stablecoin tư nhân
Điều đáng chú ý nhất là, trong báo cáo, Bộ Tài chính đề xuất rằng, Ngân hàng trung ương được hỗ trợ bởi quốc gia nên cuối cùng thay thế Coin ổn định được phát hành bởi cá nhân bằng Ngân hàng trung ương coin số hóa (CBDC). Báo cáo đề cập: "Tương tự như việc Coin "hoang dã" do cá nhân phát hành vào cuối thế kỷ 19 đã bị thay thế bằng Ngân hàng trung ương coin được chính phủ hỗ trợ, Ngân hàng trung ương coin số hóa (CBDC) có thể cần thay thế Coin ổn định để trở thành hình thức chính của tiền số hóa hỗ trợ giao dịch mã hóa".
Bộ Tài chính nhấn mạnh rằng tương lai của Stablecoin phụ thuộc lớn vào các quyết định quản lý và chính sách trong những năm tới. Bằng chứng lịch sử cho thấy, các 'Coin riêng tư' không đáp ứng được yêu cầu quản lý có thể gây ra rủi ro tài chính và vô cùng không lý tưởng. Để tránh nguy cơ tiềm năng cho thị trường, chính phủ nên xem xét can thiệp bằng cách phát hành CBDC để thay thế cho Stablecoin riêng tư.
圖源：美國財政部 報告建議政府應考慮介入，透過phát hành CBDC 來替代私人Coin ổn định
Tuy nhiên, CBDC đang ngày càng trở thành điểm tranh cãi trong chính trị Mỹ. Một số nghị sĩ Cộng hòa công khai phản đối việc phát triển CBDC, cho rằng đó là "đồng đô la số của Big Brother". Trong thời kỳ tranh cử tái cử, cựu Tổng thống Trump cũng tỏ thái độ phê phán đối với CBDC. Tuy vậy, dự án Tiền điện tử của Trump, World Liberty Financial, dự định phát hành Coin ổn định riêng, điều này cho thấy rằng vẫn có những người ủng hộ Coin ổn định tư nhân.
Quan điểm ngành và triển vọng tương lai
Mặc dù Bộ Tài chính đã cảnh báo về rủi ro của đồng tiền ổn định, nhưng một số người trong ngành vẫn lạc quan về triển vọng của nó. CEO của Circle, Jeremy Allaire, dự đoán gần đây rằng đồng tiền ổn định sẽ trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, không chỉ trong thị trường trái phiếu Mỹ.
Anh ta cho rằng, với sự tiến bộ của công nghệ, trong 10 năm tới, Stablecoin có thể chiếm 5% đến 10% tổng lượng cung ứng trên toàn cầu, tức là thị trường Stablecoin có thể đạt 10 nghìn tỷ đô la.
Tuy nhiên, Bộ Tài chính đã có một thái độ thận trọng đối với vấn đề này, nhấn mạnh rằng cần có sự hướng dẫn quản lý thích hợp mới có thể tạo ra và phát triển sản phẩm Stablecoin một cách chính xác. Báo cáo nhấn mạnh rằng nếu thiếu sự giám sát nghiêm ngặt, Stablecoin có thể trở thành một lực lượng phá hủy trên thị trường trái phiếu, đặc biệt là trong trường hợp tâm lý của nhà đầu tư thay đổi đột ngột và gây ra sự rút vốn quy mô lớn.
Nhìn chung, báo cáo của Bộ Tài chính phản ánh thái độ phức tạp của chính phủ đối với thị trường tài sản số. Một mặt, nhận thức được những lợi ích tiềm năng mang lại từ mã hóa và đồng tiền ổn định, như nâng cao hiệu quả, mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư và tăng cường tính minh bạch của thị trường; mặt khác, cũng đề phòng những rủi ro tài chính có thể phát sinh, đề xuất đảm bảo sự ổn định thị trường thông qua quản lý cẩn trọng và thúc đẩy CBDC.
Tiếp tục đọc Toàn cầu Ngân hàng trung ương theo dõi! BTC tiềm năng quá cao, có thể trở thành tài sản dự trữ mới toàn cầu? Cuộc đại chuyển động trong TradFi? Sự bùng nổ của Stablecoin sẽ làm thay đổi như thế nào ngành công nghiệp thanh toán? Phản bác báo cáo của ECB! Chuyên gia: Tiềm năng của BTC bị đánh giá thấp, CBDC không phải là lối thoát duy nhất