Kể từ tháng 11 năm ngoái, tôi là một trong số ít những tiếng nói thận trọng về SBR (Dự trữ Bitcoin chiến lược). Vì vậy, không có gì ngạc nhiên đối với tôi khi thấy rằng chúng ta hiện đang trải qua một trong những đợt sụt giảm nhanh nhất trong lịch sử Bitcoin.
Tuy nhiên, đối với những người có tầm nhìn, bây giờ là một cơ hội hiếm có. Tiếp theo, tôi sẽ chia sẻ với bạn những chi tiết cụ thể của cơ hội này. Nhưng trước khi chúng ta có thể làm điều đó, chúng ta cần tìm ra nguyên nhân gốc rễ của vấn đề trước khi chúng ta có thể có được giải pháp phù hợp.
Thất bại của SBR là thông báo được đưa ra vội vã của nó đã không mở đường cho Bitcoin trở thành sự chấp nhận cuối cùng của kho lưu trữ giá trị toàn cầu (SoV).
Điều này là do SBR theo nghĩa thực sự của từ này phải dựa vào hợp tác đa phương. Và chính sự thiếu hợp tác này đã dẫn đến một đợt bán tháo trên thị trường do Nhật Bản dẫn đầu ngày nay.
Nhật Bản, với tư cách là một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, không được bị bỏ lại phía sau trong kỷ nguyên mới của Bretton Woods 2.0. Trong hệ thống mới này, toàn bộ cấu trúc tài chính toàn cầu phụ thuộc vào chênh lệch giá cần được sắp xếp lại.
Tuy nhiên, rõ ràng là điều kiện hiện tại không cho phép đạt được điều này, vì vậy tôi muốn dừng nỗ lực biến SBR thành mục tiêu cuối cùng. Khi rõ ràng rằng dự án SBR hoàn toàn mang tính chính trị, nó đã mất đi bản chất "phi tập trung" và "phi chính trị" của Bitcoin. Đồng thời, chúng ta có nguy cơ chọc giận Nhật Bản, quốc gia đã tài trợ cho Hoa Kỳ thông qua sự đàn áp tài chính của chính mình trong nhiều thập kỷ.
Một nguồn dự trữ chiến lược phù hợp phải có những phẩm chất sau:
Hỗ trợ lập pháp: Luật pháp phải được thông qua để đảm bảo sự ổn định lâu dài của các chính sách. Nhìn lại ví dụ về các chính sách ESG (môi trường, xã hội và quản trị) nhanh chóng được làm sáng tỏ sau khi tổng thống mới nhậm chức, chúng ta có thể thấy giới hạn của sắc lệnh hành pháp. Đó là lý do tại sao tôi gọi SBR hiện tại là thời điểm BITO (Bitcoin Options ETF), không phải thời điểm IBIT (Bitcoin Spot ETF). Sự chuyển đổi này, mặc dù không hoàn hảo, nhưng là một phần của sự tiến bộ.
Giải pháp có chương trình: Phải sử dụng các cơ chế lập trình tập thể, không phải các chính sách tùy ý. Điều này tránh tập trung rủi ro vào các quan chức nhà nước. Rốt cuộc, không ai muốn mạo hiểm khi Bitcoin cao, đặc biệt là khi rủi ro đó có thể dẫn đến tổn thất cá nhân vì lợi ích của công chúng.
Hợp tác toàn cầu: Hợp tác đa phương trên quy mô toàn cầu phải được yêu cầu để đảm bảo rằng các đồng minh của chúng ta không bị bỏ lại phía sau khi họ khám phá các khu vực mới bên ngoài hệ thống Bretton Woods (xem sơ đồ Venn của tôi).
Hiện tại, Nhật Bản đang bác bỏ toàn bộ hệ thống chênh lệch giá toàn cầu. Cũng giống như Hoa Kỳ không thể chấp nhận lãi suất dài hạn trên 4,5%, Nhật Bản không đủ khả năng chi trả lãi suất dài hạn trên 1,5%.
Khi Trump đe dọa áp thuế đối với Nhật Bản, điều này có thể dẫn đến việc tăng lãi suất dài hạn của Nhật Bản, điều đó đã ảnh hưởng xấu đến thị trường chứng khoán Mỹ. Nhưng tác động đến thị trường tiền điện tử thậm chí còn nghiêm trọng hơn. Lý do cho điều này là khi cổ phiếu trở nên cực kỳ rẻ, chi phí vốn cho các nhà đầu tư tổ chức tăng lên, khiến việc đầu tư vào Bitcoin trở nên khó khăn hơn.
Ví dụ, giá cổ phiếu của Tesla (TSLA) đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại, đồng nghĩa với việc sức hấp dẫn của Bitcoin cần phải cạnh tranh với vốn của Elon Musk, đây rõ ràng là một tình huống không mong muốn.
Trump biết điều này, đó là lý do tại sao ông đã nói một cách chế giễu vào cuối hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng: "Ai biết được" và chế giễu phương châm của Dự trữ Chiến lược: "Không bao giờ bán bitcoin của bạn".
Mục đích thực sự của anh ấy không phải là quảng bá Bitcoin, mà là để đạt được các mục tiêu chính trị của mình bằng cách tạo ra sự biến động của thị trường. Và kịch tính của tất cả những điều này cũng cho phép tôi thấy trước thị trường sẽ giảm.
Tuy nhiên, có một tin tốt. Cuối cùng, thanh khoản thị trường sẽ trở lại. Chúng ta biết rằng Trump sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để thúc đẩy nền kinh tế và thước đo thanh khoản M2 toàn cầu đã bắt đầu tăng. Một khi thị trường có thể chấp nhận một cách hợp lý lãi suất 10 năm thấp hơn, Bitcoin sẽ là "cuộc đua ngựa miễn thuế" nhanh nhất. Mặc dù chúng ta không biết chính xác khi nào thời điểm đó sẽ đến, nhưng tin tốt là chúng ta không thực sự cần phải làm vậy. Tại sao? Bởi vì câu trả lời đã được viết trong bài viết của tôi từ lâu:
"Sự ra mắt của các tùy chọn Bitcoin ETF đánh dấu lần đầu tiên trong thế giới tài chính giao dịch đòn bẩy được quy định đã được kích hoạt trên một loại hàng hóa thực sự khan hiếm và vĩnh viễn. Quyền chọn không tạo ra 'giá trị đồng tiền', mà là 'tính thanh khoản bằng tiền', và hiệu ứng cấp số nhân của delta có thể cực kỳ có lợi cho những người đặt cược vào 'các sự kiện dài hạn rất khó xảy ra'. ”
Công thức:
Lim (x→∞) ((x + 0) / 2) = ∞ (và giá của X vừa giảm đáng kể)
Lưu ý Deep Tide: Công thức này thể hiện khả năng tăng giá của Bitcoin. "x" trong công thức đại diện cho giá hiện tại của Bitcoin, trong khi "lim (x→∞)" cho biết khả năng giá sẽ có xu hướng tăng vô thời hạn theo thời gian.
Nói cách khác, sự điều chỉnh của thị trường hiện tại đã khiến giá Bitcoin rẻ hơn, mang đến cho các nhà đầu tư dài hạn cơ hội tham gia thị trường với chi phí thấp. Ý nghĩa của công thức là nhấn mạnh rằng giá trị dài hạn của Bitcoin có thể vượt xa sự biến động của thị trường hiện tại.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Trưởng bộ phận Nghiên cứu, Bitwise: Phản ánh tỉnh táo về sự lạc quan quá mức của dự trữ chiến lược Bitcoin của Mỹ
Tác giả: Jeff Park
Biên soạn: Deep Tide TechFlow
Kể từ tháng 11 năm ngoái, tôi là một trong số ít những tiếng nói thận trọng về SBR (Dự trữ Bitcoin chiến lược). Vì vậy, không có gì ngạc nhiên đối với tôi khi thấy rằng chúng ta hiện đang trải qua một trong những đợt sụt giảm nhanh nhất trong lịch sử Bitcoin.
Tuy nhiên, đối với những người có tầm nhìn, bây giờ là một cơ hội hiếm có. Tiếp theo, tôi sẽ chia sẻ với bạn những chi tiết cụ thể của cơ hội này. Nhưng trước khi chúng ta có thể làm điều đó, chúng ta cần tìm ra nguyên nhân gốc rễ của vấn đề trước khi chúng ta có thể có được giải pháp phù hợp.
Thất bại của SBR là thông báo được đưa ra vội vã của nó đã không mở đường cho Bitcoin trở thành sự chấp nhận cuối cùng của kho lưu trữ giá trị toàn cầu (SoV).
Điều này là do SBR theo nghĩa thực sự của từ này phải dựa vào hợp tác đa phương. Và chính sự thiếu hợp tác này đã dẫn đến một đợt bán tháo trên thị trường do Nhật Bản dẫn đầu ngày nay.
Nhật Bản, với tư cách là một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, không được bị bỏ lại phía sau trong kỷ nguyên mới của Bretton Woods 2.0. Trong hệ thống mới này, toàn bộ cấu trúc tài chính toàn cầu phụ thuộc vào chênh lệch giá cần được sắp xếp lại.
Tuy nhiên, rõ ràng là điều kiện hiện tại không cho phép đạt được điều này, vì vậy tôi muốn dừng nỗ lực biến SBR thành mục tiêu cuối cùng. Khi rõ ràng rằng dự án SBR hoàn toàn mang tính chính trị, nó đã mất đi bản chất "phi tập trung" và "phi chính trị" của Bitcoin. Đồng thời, chúng ta có nguy cơ chọc giận Nhật Bản, quốc gia đã tài trợ cho Hoa Kỳ thông qua sự đàn áp tài chính của chính mình trong nhiều thập kỷ.
Một nguồn dự trữ chiến lược phù hợp phải có những phẩm chất sau:
Hỗ trợ lập pháp: Luật pháp phải được thông qua để đảm bảo sự ổn định lâu dài của các chính sách. Nhìn lại ví dụ về các chính sách ESG (môi trường, xã hội và quản trị) nhanh chóng được làm sáng tỏ sau khi tổng thống mới nhậm chức, chúng ta có thể thấy giới hạn của sắc lệnh hành pháp. Đó là lý do tại sao tôi gọi SBR hiện tại là thời điểm BITO (Bitcoin Options ETF), không phải thời điểm IBIT (Bitcoin Spot ETF). Sự chuyển đổi này, mặc dù không hoàn hảo, nhưng là một phần của sự tiến bộ.
Giải pháp có chương trình: Phải sử dụng các cơ chế lập trình tập thể, không phải các chính sách tùy ý. Điều này tránh tập trung rủi ro vào các quan chức nhà nước. Rốt cuộc, không ai muốn mạo hiểm khi Bitcoin cao, đặc biệt là khi rủi ro đó có thể dẫn đến tổn thất cá nhân vì lợi ích của công chúng.
Hợp tác toàn cầu: Hợp tác đa phương trên quy mô toàn cầu phải được yêu cầu để đảm bảo rằng các đồng minh của chúng ta không bị bỏ lại phía sau khi họ khám phá các khu vực mới bên ngoài hệ thống Bretton Woods (xem sơ đồ Venn của tôi).
Hiện tại, Nhật Bản đang bác bỏ toàn bộ hệ thống chênh lệch giá toàn cầu. Cũng giống như Hoa Kỳ không thể chấp nhận lãi suất dài hạn trên 4,5%, Nhật Bản không đủ khả năng chi trả lãi suất dài hạn trên 1,5%.
Khi Trump đe dọa áp thuế đối với Nhật Bản, điều này có thể dẫn đến việc tăng lãi suất dài hạn của Nhật Bản, điều đó đã ảnh hưởng xấu đến thị trường chứng khoán Mỹ. Nhưng tác động đến thị trường tiền điện tử thậm chí còn nghiêm trọng hơn. Lý do cho điều này là khi cổ phiếu trở nên cực kỳ rẻ, chi phí vốn cho các nhà đầu tư tổ chức tăng lên, khiến việc đầu tư vào Bitcoin trở nên khó khăn hơn.
Ví dụ, giá cổ phiếu của Tesla (TSLA) đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại, đồng nghĩa với việc sức hấp dẫn của Bitcoin cần phải cạnh tranh với vốn của Elon Musk, đây rõ ràng là một tình huống không mong muốn.
Trump biết điều này, đó là lý do tại sao ông đã nói một cách chế giễu vào cuối hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng: "Ai biết được" và chế giễu phương châm của Dự trữ Chiến lược: "Không bao giờ bán bitcoin của bạn".
Mục đích thực sự của anh ấy không phải là quảng bá Bitcoin, mà là để đạt được các mục tiêu chính trị của mình bằng cách tạo ra sự biến động của thị trường. Và kịch tính của tất cả những điều này cũng cho phép tôi thấy trước thị trường sẽ giảm.
Tuy nhiên, có một tin tốt. Cuối cùng, thanh khoản thị trường sẽ trở lại. Chúng ta biết rằng Trump sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để thúc đẩy nền kinh tế và thước đo thanh khoản M2 toàn cầu đã bắt đầu tăng. Một khi thị trường có thể chấp nhận một cách hợp lý lãi suất 10 năm thấp hơn, Bitcoin sẽ là "cuộc đua ngựa miễn thuế" nhanh nhất. Mặc dù chúng ta không biết chính xác khi nào thời điểm đó sẽ đến, nhưng tin tốt là chúng ta không thực sự cần phải làm vậy. Tại sao? Bởi vì câu trả lời đã được viết trong bài viết của tôi từ lâu:
"Sự ra mắt của các tùy chọn Bitcoin ETF đánh dấu lần đầu tiên trong thế giới tài chính giao dịch đòn bẩy được quy định đã được kích hoạt trên một loại hàng hóa thực sự khan hiếm và vĩnh viễn. Quyền chọn không tạo ra 'giá trị đồng tiền', mà là 'tính thanh khoản bằng tiền', và hiệu ứng cấp số nhân của delta có thể cực kỳ có lợi cho những người đặt cược vào 'các sự kiện dài hạn rất khó xảy ra'. ”
Công thức:
Lim (x→∞) ((x + 0) / 2) = ∞ (và giá của X vừa giảm đáng kể)
Lưu ý Deep Tide: Công thức này thể hiện khả năng tăng giá của Bitcoin. "x" trong công thức đại diện cho giá hiện tại của Bitcoin, trong khi "lim (x→∞)" cho biết khả năng giá sẽ có xu hướng tăng vô thời hạn theo thời gian.
Nói cách khác, sự điều chỉnh của thị trường hiện tại đã khiến giá Bitcoin rẻ hơn, mang đến cho các nhà đầu tư dài hạn cơ hội tham gia thị trường với chi phí thấp. Ý nghĩa của công thức là nhấn mạnh rằng giá trị dài hạn của Bitcoin có thể vượt xa sự biến động của thị trường hiện tại.