Trong môi trường thị trường Biến động cao, giá trị của tokenomics bắt đầu dần hiện ra.
Viết bởi: 0xResearcher
Mấy ngày trước, Hội nghị tiền mã hóa đầu tiên tại Nhà Trắng đã kết thúc, và tác động mà nó mang lại chỉ mới bắt đầu...
Giá BTC đột ngột giảm dưới 8 vạn đô la. Thị trường tiền điện tử đối mặt với sự thanh lọc lớn nhất kể từ sụp đổ của LUNA. Nhà đầu tư trở nên nhạy cảm với rủi ro, vốn đang chảy nhanh vào các dự án có tính chất chống giảm giá. Đồng thời, nhà đầu tư ngày càng nghiêm túc trong việc xem xét tokenomics, một vấn đề then chốt nảy ra: Liệu có một mô hình Token nào có thể chống lại Biến động thị trường, vượt qua chu kỳ thị trường tăng giảm?
Nguồn: Bravos Research
Sự cám dỗ và chi phí của lạm phát
Đa số Token chọn mô hình lạm phát không phải là ngẫu nhiên. Thông qua việc phát hành thêm, thưởng cho các nhà phát triển, cộng đồng và nhà đầu tư sớm, từ đó nhanh chóng khởi động hệ sinh thái. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường suy thoái, sự phình to của lưu thông kết hợp với sự suy giảm của cầu dễ dẫn đến giá cả đi vào vòng xoáy giảm. Ethereum là một ví dụ điển hình. Trong thiết kế ban đầu, không có giới hạn cung cấp tổng, dẫn đến vấn đề lạm phát dài hạn, gây lo lắng cho người dùng. Cho đến khi đề xuất EIP-1559 giới thiệu cơ chế tiêu hủy, mới giảm bớt áp lực bán ra, cơ chế này đã tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đối với mô hình kinh tế và hiệu suất thị trường của Ethereum.
Nhưng vấn đề đặt ra là: nếu lạm phát là nhiên liệu khởi đầu cho hệ sinh thái, thì co lại có thể trở thành phanh chống lại chu kỳ không?
Logic of Scarcity in Deflation
Trái ngược hoàn toàn với những khó khăn của Ethereum là chu kỳ giảm một nửa bốn năm của Bitcoin. Sau mỗi lần giảm một nửa, tốc độ sản xuất tiền mới sẽ giảm một nửa và sự khan hiếm đẩy giá vào kênh tăng - một cơ chế cho phép Bitcoin duy trì giảm phát sau nhiều thị trường gấu, trở thành "vàng kỹ thuật số" duy nhất trên thị trường tiền điện tử vượt qua chu kỳ.
Logic này đang được nhân rộng bởi nhiều dự án hơn. Ví dụ: hệ sinh thái Solana phổ biến trong chu kỳ này, đề xuất SIMD-0228 do Token SOL bình chọn, đang cố gắng cân bằng các ưu đãi sinh thái và lưu trữ giá trị bằng cách tự động điều chỉnh tỷ lệ lạm phát. Đề xuất được đề xuất bởi Tushar Jain và cộng sự của Multicoin Capital, và cơ chế cốt lõi là: giảm phát hành khi tỷ lệ staking SOL vượt quá 50% để kiềm chế lạm phát, và tăng phát hành khi giảm xuống dưới 50% để khuyến khích staking. Thiết kế "lạm phát đàn hồi" này tiết lộ một nguyên tắc quan trọng - giảm phát không phải là một sự từ chối hoàn toàn lạm phát, mà là một công cụ đối trọng trong một trò chơi năng động.
Nguồn: Đề xuất SIMD-0228
Ngay cả khi thị trường đang suy thoái, số lượng người nắm giữ Token của nhiều dự án vẫn không giảm mà tăng, có lẽ đây chính là minh chứng hiệu quả nhất cho mô hình Token giảm tổng khi đối mặt với thị trường giảm.
Cơ chế suy giảm giá trị ba lần
Trong bối cảnh ngược chu kỳ hiện tại, giá trị cơ chế suy giảm ngày càng rõ ràng, điểm đột phá của nó đến từ ba khía cạnh:
Đầu tiên, phần thưởng về tính khan hiếm. Khi tốc độ lưu thông tăng chậm hơn tốc độ tăng cầu, giá trị Token sẽ tăng tự nhiên.
Thứ hai, tính chống lạm phát. Dưới tác động của việc phát hành quá mức tiền tệ và sự va chạm với quy định, Token giảm phát trở thành điểm trốn tránh rủi ro tài chính.
Cuối cùng, củng cố sự đồng thuận trong cộng đồng. Hành vi tiêu hủy minh bạch dành cho cộng đồng cho thấy cam kết dài hạn của nhà phát triển dự án, thu hút các nhà đầu tư giá trị thay vì nhà đầu cơ ngắn hạn.
Nhưng để thực hiện những giá trị này, cần có các công cụ cụ thể để hỗ trợ. Cơ chế suy giảm chính hiện tại bao gồm:
Token销毁：是将部分流通Token转入黑洞地址，比如 BONK 的链上每日销毁。
Đóng cọc cầm cố: Thông qua động viên thu nhập để nắm giữ lâu dài, ví dụ như đề xuất cơ chế điều chỉnh tỷ lệ cầm cố động SIMD-0228 của Solana.
Sinh thái tiêu thụ: Là quá trình tạo ra một chu trình tích cực, trong đó Token được sử dụng như phí Gas hoặc tài sản thế chấp và sau đó bị tiêu hủy.
Mẫu nhỏ về thiết kế suy giảm
$BONK trong giai đoạn biến động này giữ giá ổn định tương đối, tác giả nghiên cứu phát hiện rằng nó có mô hình suy thoái đa tầng. Lõi của mô hình là cơ chế tiêu hủy minh bạch trên chuỗi, bao gồm tiêu hủy sinh thái tương tác tự động, tiêu hủy quy mô lớn do sự kiện, liên tục giảm lưu thông của chính mình trong toàn bộ thị trường biến động, thực hiện kinh tế suy thoái. Một mức độ nhất định đã thực hiện "theo tăng không theo giảm"
Cơ chế tiêu hủy hàng ngày đã được tích hợp vào tất cả các ứng dụng sinh thái của Bonk, lượng tiêu hủy tiếp tục tăng. Ngoài ra, cộng đồng BONK cũng sẽ định kỳ tổ chức các hoạt động tiêu hủy quy mô lớn dựa trên sự kiện, ví dụ như kế hoạch “BURNmas” vào tháng 12 năm ngoái nhân dịp Giáng Sinh, tiêu hủy 1,69 nghìn tỷ BONK (tương đương khoảng 54,52 triệu USD), chiếm khoảng 1,8% tổng cung cấp BONK (khoảng 92,7 nghìn tỷ) ; Tháng 2 năm nay, lại tiếp tục tiêu hủy 2,025 nghìn tỷ BONK (tương đương 36,956 triệu USD). Những biện pháp tiêu hủy này không chỉ tăng cường sự tin tưởng của các nhà đầu tư, mà còn cung cấp sự hỗ trợ cho giá bằng cách giảm áp lực bán ra.
Nguồn: Solscan
Những biện pháp này tạo ra ba tác động đa chiều:
Đầu tiên là việc tái cấu trúc về tính khan hiếm. Khi lượng cung Token trong lưu thông giảm, nhận thức về giá trị của nó tăng lên, điều này có thể tạo áp lực tăng giá cho Token.
Tiếp theo là xây dựng niềm tin cộng đồng: Việc phá hủy Token cũng gửi đi một tín hiệu tích cực đến cộng đồng. Điều này cho thấy quản trị dự án cam kết cho sự tăng trưởng lâu dài và bền vững của Token, giúp cộng đồng nhìn thấy sự cam kết "vàng bạc".
Thứ ba là khả năng tăng trưởng chỉ số: Do giá cả thấp đến từ việc tiếp tục hủy Token, nên Token có không gian tăng trưởng lớn hơn. Đối với những nhà giao dịch tìm kiếm đầu tư cao rủi ro nhưng tiềm năng sinh lợi cao, đây là một điểm hấp dẫn.
Trong môi trường thị trường Biến động cao, giá trị tokenomics dần dần bắt đầu hiện rõ, nó không còn là một công thức trừu tượng trong sách trắng nữa mà là kỹ năng sinh tồn quyết định sự sống chết của dự án. Khi sử dụng việc phá hủy để chống lạm phát, SOL mượn đề xuất SIMD để cân bằng giao dịch đặt cược và tính khan hiếm, chúng ta thấy cơ chế suy giảm đang từ chiến lược tùy chọn chuyển thành nhu cầu sinh tồn. Trong một số thời điểm trên thị trường tiền điện tử, thiết kế mô hình tokenomics còn quan trọng hơn cả câu chuyện tiếp thị để quyết định sự sống chết.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
thị trường mã hóa toàn diện giảm sút, cách diễn đạt suy thoái làm thúc đẩy giá trị Token như thế nào?
Viết bởi: 0xResearcher
Mấy ngày trước, Hội nghị tiền mã hóa đầu tiên tại Nhà Trắng đã kết thúc, và tác động mà nó mang lại chỉ mới bắt đầu...
Giá BTC đột ngột giảm dưới 8 vạn đô la. Thị trường tiền điện tử đối mặt với sự thanh lọc lớn nhất kể từ sụp đổ của LUNA. Nhà đầu tư trở nên nhạy cảm với rủi ro, vốn đang chảy nhanh vào các dự án có tính chất chống giảm giá. Đồng thời, nhà đầu tư ngày càng nghiêm túc trong việc xem xét tokenomics, một vấn đề then chốt nảy ra: Liệu có một mô hình Token nào có thể chống lại Biến động thị trường, vượt qua chu kỳ thị trường tăng giảm?
Nguồn: Bravos Research
Sự cám dỗ và chi phí của lạm phát
Đa số Token chọn mô hình lạm phát không phải là ngẫu nhiên. Thông qua việc phát hành thêm, thưởng cho các nhà phát triển, cộng đồng và nhà đầu tư sớm, từ đó nhanh chóng khởi động hệ sinh thái. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường suy thoái, sự phình to của lưu thông kết hợp với sự suy giảm của cầu dễ dẫn đến giá cả đi vào vòng xoáy giảm. Ethereum là một ví dụ điển hình. Trong thiết kế ban đầu, không có giới hạn cung cấp tổng, dẫn đến vấn đề lạm phát dài hạn, gây lo lắng cho người dùng. Cho đến khi đề xuất EIP-1559 giới thiệu cơ chế tiêu hủy, mới giảm bớt áp lực bán ra, cơ chế này đã tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đối với mô hình kinh tế và hiệu suất thị trường của Ethereum.
Nhưng vấn đề đặt ra là: nếu lạm phát là nhiên liệu khởi đầu cho hệ sinh thái, thì co lại có thể trở thành phanh chống lại chu kỳ không?
Logic of Scarcity in Deflation
Trái ngược hoàn toàn với những khó khăn của Ethereum là chu kỳ giảm một nửa bốn năm của Bitcoin. Sau mỗi lần giảm một nửa, tốc độ sản xuất tiền mới sẽ giảm một nửa và sự khan hiếm đẩy giá vào kênh tăng - một cơ chế cho phép Bitcoin duy trì giảm phát sau nhiều thị trường gấu, trở thành "vàng kỹ thuật số" duy nhất trên thị trường tiền điện tử vượt qua chu kỳ.
Logic này đang được nhân rộng bởi nhiều dự án hơn. Ví dụ: hệ sinh thái Solana phổ biến trong chu kỳ này, đề xuất SIMD-0228 do Token SOL bình chọn, đang cố gắng cân bằng các ưu đãi sinh thái và lưu trữ giá trị bằng cách tự động điều chỉnh tỷ lệ lạm phát. Đề xuất được đề xuất bởi Tushar Jain và cộng sự của Multicoin Capital, và cơ chế cốt lõi là: giảm phát hành khi tỷ lệ staking SOL vượt quá 50% để kiềm chế lạm phát, và tăng phát hành khi giảm xuống dưới 50% để khuyến khích staking. Thiết kế "lạm phát đàn hồi" này tiết lộ một nguyên tắc quan trọng - giảm phát không phải là một sự từ chối hoàn toàn lạm phát, mà là một công cụ đối trọng trong một trò chơi năng động.
Nguồn: Đề xuất SIMD-0228
Ngay cả khi thị trường đang suy thoái, số lượng người nắm giữ Token của nhiều dự án vẫn không giảm mà tăng, có lẽ đây chính là minh chứng hiệu quả nhất cho mô hình Token giảm tổng khi đối mặt với thị trường giảm.
Cơ chế suy giảm giá trị ba lần
Trong bối cảnh ngược chu kỳ hiện tại, giá trị cơ chế suy giảm ngày càng rõ ràng, điểm đột phá của nó đến từ ba khía cạnh:
Nhưng để thực hiện những giá trị này, cần có các công cụ cụ thể để hỗ trợ. Cơ chế suy giảm chính hiện tại bao gồm:
Mẫu nhỏ về thiết kế suy giảm
$BONK trong giai đoạn biến động này giữ giá ổn định tương đối, tác giả nghiên cứu phát hiện rằng nó có mô hình suy thoái đa tầng. Lõi của mô hình là cơ chế tiêu hủy minh bạch trên chuỗi, bao gồm tiêu hủy sinh thái tương tác tự động, tiêu hủy quy mô lớn do sự kiện, liên tục giảm lưu thông của chính mình trong toàn bộ thị trường biến động, thực hiện kinh tế suy thoái. Một mức độ nhất định đã thực hiện "theo tăng không theo giảm"
Cơ chế tiêu hủy hàng ngày đã được tích hợp vào tất cả các ứng dụng sinh thái của Bonk, lượng tiêu hủy tiếp tục tăng. Ngoài ra, cộng đồng BONK cũng sẽ định kỳ tổ chức các hoạt động tiêu hủy quy mô lớn dựa trên sự kiện, ví dụ như kế hoạch “BURNmas” vào tháng 12 năm ngoái nhân dịp Giáng Sinh, tiêu hủy 1,69 nghìn tỷ BONK (tương đương khoảng 54,52 triệu USD), chiếm khoảng 1,8% tổng cung cấp BONK (khoảng 92,7 nghìn tỷ) ; Tháng 2 năm nay, lại tiếp tục tiêu hủy 2,025 nghìn tỷ BONK (tương đương 36,956 triệu USD). Những biện pháp tiêu hủy này không chỉ tăng cường sự tin tưởng của các nhà đầu tư, mà còn cung cấp sự hỗ trợ cho giá bằng cách giảm áp lực bán ra.
Nguồn: Solscan
Những biện pháp này tạo ra ba tác động đa chiều:
Đầu tiên là việc tái cấu trúc về tính khan hiếm. Khi lượng cung Token trong lưu thông giảm, nhận thức về giá trị của nó tăng lên, điều này có thể tạo áp lực tăng giá cho Token.
Tiếp theo là xây dựng niềm tin cộng đồng: Việc phá hủy Token cũng gửi đi một tín hiệu tích cực đến cộng đồng. Điều này cho thấy quản trị dự án cam kết cho sự tăng trưởng lâu dài và bền vững của Token, giúp cộng đồng nhìn thấy sự cam kết "vàng bạc".
Thứ ba là khả năng tăng trưởng chỉ số: Do giá cả thấp đến từ việc tiếp tục hủy Token, nên Token có không gian tăng trưởng lớn hơn. Đối với những nhà giao dịch tìm kiếm đầu tư cao rủi ro nhưng tiềm năng sinh lợi cao, đây là một điểm hấp dẫn.
Trong môi trường thị trường Biến động cao, giá trị tokenomics dần dần bắt đầu hiện rõ, nó không còn là một công thức trừu tượng trong sách trắng nữa mà là kỹ năng sinh tồn quyết định sự sống chết của dự án. Khi sử dụng việc phá hủy để chống lạm phát, SOL mượn đề xuất SIMD để cân bằng giao dịch đặt cược và tính khan hiếm, chúng ta thấy cơ chế suy giảm đang từ chiến lược tùy chọn chuyển thành nhu cầu sinh tồn. Trong một số thời điểm trên thị trường tiền điện tử, thiết kế mô hình tokenomics còn quan trọng hơn cả câu chuyện tiếp thị để quyết định sự sống chết.