Thời đại Pump đã qua, ai mới thực sự là người chiến thắng DEX?
Viết bởi: Scof, ChainCatcher
Biên tập: TB, ChainCatcher
Trong tuần vừa qua, tình hình tồn tại của các sàn giao dịch phi tập trung đã gây ra sự tranh luận rộng rãi.
Hyperliquid đã làm rung chuyển thị trường với "chênh lệch giá tự nổ" cá voi đòn bẩy gấp 50 lần và kho tiền HLP của nó đã mất gần 4 triệu đô la sau khi nhận lệnh thanh lý.
Trong khi đó, GMGN, một nhà cung cấp có thời kỳ hào ngoạn của chu kỳ Pump, cũng đã rơi vào tình trạng khó khăn không thể phớt lờ. Theo dữ liệu từ Dune, doanh thu của nền tảng này đã giảm từ 2,34 triệu USD vào ngày 19 tháng 1 xuống còn 74,000 USD vào ngày 11 tháng 3, giảm sâu gần 97%. Đồng thời, phản hồi từ cộng đồng về chi phí tiếp thị KOL cao, mất mát người dùng và sự gia nhập của các sàn giao dịch tiền điện tử (CEX) dẫn đến sự cạnh tranh gia tăng, khiến người dùng lo lắng hơn về tương lai của GMGN.
Với điều này, ChainCatcher đã liệt kê tình hình thu nhập gần đây của bảy sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu để độc giả tham khảo.
Đọc nhanh (không vẽ vờ, chỉ cần xem kết luận)
Jupiter、PancakeSwap vẫn duy trì lợi nhuận hàng ngày cao, hiệu suất lợi nhuận dài hạn ổn định.
*Hyperliquid trong vòng 24 giờ gần đây đã dẫn đầu về lợi nhuận, nhưng vẫn có sự giảm lớn so với mức cao nhất trong lịch sử.
Sự giảm lợi nhuận đáng kể của Raydium và Shadow Exchange, thị trường trở nên ít sôi động hơn đáng kể.
Mặc dù Aerodrome, THENA, v.v. đã giảm sút nghiêm trọng, nhưng vẫn có khả năng sinh lời nhất định.
Dưới đây là so sánh giữa lợi nhuận trong vòng 24 giờ gần đây và lợi nhuận cao nhất trong một ngày của một số DEX hàng đầu:
Chú ý: Dữ liệu toàn bộ đến từ Defillama, đến ngày 12 tháng 3
Từng bước phân tích, nhìn sâu vào tình hình và xu hướng chính của DEX
1 Sàn giao dịch Shadow
✅ Nền tảng và vị trí: Triển khai lớp thanh khoản tập trung và sàn giao dịch native trên Sonic. Được hỗ trợ bởi mô hình động viên x(3,3), mục tiêu là cung cấp trải nghiệm giao dịch hiệu quả và giá thấp.
Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 864.44K, trong vòng 24 giờ gần đây 83K, giảm 90.30%.
📊 Hiệu suất thị trường: Trong 30 ngày qua nằm trong top 10 thu nhập tiền điện tử, tính hoạt động của người dùng duy trì ổn định. x(3,3) Cải tiến cơ chế tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, cải thiện trải nghiệm giao dịch với cơ chế bảo vệ MEV, cung cấp lợi nhuận đáng kể cho nhà cung cấp thanh khoản và người giao dịch. Hệ thống phần thưởng Gems thu hút sự tham gia sâu rộng của sinh thái Sonic, thúc đẩy mở rộng sinh thái giao thức, thể hiện tiềm năng tăng trưởng liên tục.
2 Raydium
✅ Vị trí và bối cảnh: Sàn giao dịch AMM hàng đầu trong hệ sinh thái Solana, đã thu hút một lượng lớn người dùng nhờ phí giao dịch thấp và giao dịch hiệu quả.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 3.39M, chỉ còn 48K trong vòng 24 giờ gần đây, giảm 98.57%, sự sôi động của thị trường giảm mạnh. Đồng token gốc của nó
Hiệu suất thị trường: Trong quý 4 năm 2024, SolanaDEX đã chiếm 61% lượng giao dịch, nhưng TVL chỉ đạt 39% so với Uniswap, cho thấy giao dịch sôi động nhưng tính thanh khoản tương đối kém. Đồng thời, với việc lượng giao dịch cao của Raydium chủ yếu đến từ sự hỗ trợ của Pump.fun, cần tìm kiếm mở rộng vào các lĩnh vực không phải meme mới.
3. Sao Mộc
✅ Nền tảng và vị thế: Aggregator DEX hàng đầu của hệ sinh thái Solana, cung cấp tối ưu hóa đường dẫn giao dịch tốt nhất, là trụ cột của lượng giao dịch DeFi trên Solana.
Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 3.13 triệu, gần đây 24 giờ 329 nghìn, giảm 89.46%, nhưng vẫn duy trì mức độ hoạt động cao so với các DEX khác.
📊 Hiệu suất thị trường: Là DEX lớn nhất trong hệ sinh thái Solana, với tính thanh khoản sâu và tích hợp đa nền tảng cao, chi phí giao dịch của người dùng thấp. Tuy nhiên, gần đây đã bị nghi ngờ về việc giao dịch nội tại do vụ việc Libra, hiện vẫn chưa có kết quả điều tra tiến triển.
4. PancakeSwap
✅ Sự phát triển và vị trí: DEX dẫn đầu trong hệ sinh thái BSC, duy trì sự cạnh tranh với phí Gas thấp, giao dịch nhanh và mở rộng đa chuỗi (Ethereum, Arbitrum, Polygon, v.v.).
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 6.4 triệu, gần đây 1.11 triệu trong vòng 24 giờ, giảm 82.65%, nhưng vẫn duy trì khả năng sinh lời cao trong lĩnh vực DeFi.
Hiệu suất thị trường: Nhờ vào sự sôi động của hệ sinh thái BSC, PancakeSwap có cơ sở người dùng DeFi rộng lớn và liên tục mở rộng các tính năng sản phẩm (như NFT, đặt cọc, v.v.).
5. Hyperliquid
✅ Nền tảng và vị trí: Sàn giao dịch tài sản phái sinh phi tập trung của hệ sinh thái Arbitrum, sử dụng cơ chế tạo lệnh thị trường tích cực, tạo ra sự cạnh tranh khác biệt so với GMX.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 4.42 triệu, gần đây 1.17 triệu trong vòng 24 giờ, giảm 73.52%, nhưng vẫn chiếm ưu thế trên thị trường sản phẩm tài chính phi tập trung (DeFi).
Hiệu suất thị trường: Nhờ thu hút các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao, Hyperliquid đang dẫn đầu về khối lượng giao dịch và khả năng sinh lời. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của sự kiện thương lợi cá mập gần đây, người dùng bắt đầu nghi ngờ cơ chế quản lý thanh khoản của họ, dẫn đến một phần vốn chạy ra một cách an toàn.
6. Sân bay
✅ Nền tảng và vị trí: DEX lõi của hệ sinh thái Base, sử dụng mô hình kinh tế ve(3,3) để khuyến khích người cung cấp thanh khoản và tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 1.52 triệu, gần 24 giờ 290 nghìn, giảm 80.91%, tính thanh khoản thị trường đã giảm nhưng vẫn duy trì mức độ hoạt động nhất định.
Hiệu suất thị trường: Chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Base, nhờ vào dấu hiệu hồi phục gần đây của Base Chain, hiệu suất thị trường mạnh mẽ, khối lượng giao dịch và vốn hóa thị trường liên tục tăng, độ tham gia của cộng đồng cao.
7. THENA
✅ Nền tảng và vị thế: Một trong những sàn giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái BNB, sử dụng mô hình kinh tế ve(3,3), với mục tiêu nâng cao tính bền vững của động lực thanh khoản.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 208.95K, trong 24 giờ gần đây 48K, giảm 77.02%, mặc dù giảm nhưng vẫn còn một số cạnh tranh nhất định trong sinh thái BSC.
📊 Hiệu suất thị trường: Đây là DEX cấp hai trong hệ sinh thái BSC và phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ PancakeSwap, nhưng các mô hình ve(3 và 3) của nó vẫn có thể thu hút một số thanh khoản. THEO TRANG WEB, THENA ĐANG CÓ KẾ HOẠCH CHUYỂN SANG V3. Nâng cấp này sẽ giới thiệu tính năng "Hooks", cho phép các hợp đồng thông minh được triển khai trên các nhóm thanh khoản cụ thể để thực hiện logic cụ thể khi người dùng tương tác. Điều này sẽ hỗ trợ các loại đơn đặt hàng nâng cao, các ứng dụng phức tạp và nhu cầu tùy chỉnh, nâng cao hơn nữa tính linh hoạt và chức năng của giao thức.
Hiện tại, sàn giao dịch phi tập trung đang trải qua xu hướng giảm lợi nhuận, cạnh tranh gay gắt và cấu trúc phân hóa. Doanh thu của các nền tảng chính giảm khoảng 70%-98% so với điểm cao lịch sử, tạo ra tác động rõ rệt đến sự sôi động của thị trường.
Jupiter và PancakeSwap vẫn đứng vững vị trí hàng đầu, thu nhập hàng ngày cao,表现 dài hạn tương đối ổn định, dựa vào việc phát triển hệ sinh thái và duy trì sức cạnh tranh từ người dùng cơ bản. Hyperliquid vẫn giữ vững vị thế trên thị trường sản phẩm phái sinh, nhưng do sự kiện lợi nhuận cá mập gây ra lo ngại về khả năng quản lý rủi ro, thanh khoản tài chính bị ảnh hưởng. Raydium, Shadow Exchange giảm mạnh lợi nhuận, cái trước bị ảnh hưởng bởi giảm lượng giao dịch của Pump.fun, cái sau là do hoạt động thị trường tổng thể suy yếu. Aerodrome và THENA vẫn có khả năng sinh lời nhất định, nhưng đối mặt với sự chèn ép từ các đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ trong mỗi hệ sinh thái của họ.
Khi nhìn vào sau này, DEX vẫn cần đối mặt với ba vấn đề cốt lõi:
Làm thế nào để duy trì tính thanh khoản giao dịch - Thị trường giảm nhiệt, ý định giao dịch của người dùng giảm, DEX làm thế nào để tăng tính kết dính của người dùng?
Làm thế nào để tối ưu hóa quản lý thanh khoản - Arbitrage cá voi, cạnh tranh CEX trở nên gay gắt, làm thế nào các nền tảng có thể xây dựng hệ thống thanh khoản vững chắc hơn trong lĩnh vực DeFi?
Làm thế nào để tạo ra thu nhập bền vững - Trong chu kỳ thị trường giảm, mô hình phí cao của các chuyên gia khó mà duy trì lâu dài, DEX cần cần một mô hình lợi nhuận mới không?
Đối mặt với thách thức của ngành, con đường tồn tại của DEX trong tương lai có lẽ không còn chỉ là cạnh tranh về khối lượng giao dịch, mà còn là cạnh tranh về tính thanh khoản, cơ chế kiểm soát rủi ro và cấu trúc sinh thái.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Lướt sóng lớn, một bài viết tổng hợp bảng hiệu suất gần đây của bảy sàn giao dịch phi tập trung lớn
Viết bởi: Scof, ChainCatcher
Biên tập: TB, ChainCatcher
Trong tuần vừa qua, tình hình tồn tại của các sàn giao dịch phi tập trung đã gây ra sự tranh luận rộng rãi.
Hyperliquid đã làm rung chuyển thị trường với "chênh lệch giá tự nổ" cá voi đòn bẩy gấp 50 lần và kho tiền HLP của nó đã mất gần 4 triệu đô la sau khi nhận lệnh thanh lý.
Trong khi đó, GMGN, một nhà cung cấp có thời kỳ hào ngoạn của chu kỳ Pump, cũng đã rơi vào tình trạng khó khăn không thể phớt lờ. Theo dữ liệu từ Dune, doanh thu của nền tảng này đã giảm từ 2,34 triệu USD vào ngày 19 tháng 1 xuống còn 74,000 USD vào ngày 11 tháng 3, giảm sâu gần 97%. Đồng thời, phản hồi từ cộng đồng về chi phí tiếp thị KOL cao, mất mát người dùng và sự gia nhập của các sàn giao dịch tiền điện tử (CEX) dẫn đến sự cạnh tranh gia tăng, khiến người dùng lo lắng hơn về tương lai của GMGN.
Với điều này, ChainCatcher đã liệt kê tình hình thu nhập gần đây của bảy sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu để độc giả tham khảo.
Đọc nhanh (không vẽ vờ, chỉ cần xem kết luận)
Dưới đây là so sánh giữa lợi nhuận trong vòng 24 giờ gần đây và lợi nhuận cao nhất trong một ngày của một số DEX hàng đầu:
Chú ý: Dữ liệu toàn bộ đến từ Defillama, đến ngày 12 tháng 3
Từng bước phân tích, nhìn sâu vào tình hình và xu hướng chính của DEX
1 Sàn giao dịch Shadow
✅ Nền tảng và vị trí: Triển khai lớp thanh khoản tập trung và sàn giao dịch native trên Sonic. Được hỗ trợ bởi mô hình động viên x(3,3), mục tiêu là cung cấp trải nghiệm giao dịch hiệu quả và giá thấp.
Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 864.44K, trong vòng 24 giờ gần đây 83K, giảm 90.30%.
📊 Hiệu suất thị trường: Trong 30 ngày qua nằm trong top 10 thu nhập tiền điện tử, tính hoạt động của người dùng duy trì ổn định. x(3,3) Cải tiến cơ chế tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, cải thiện trải nghiệm giao dịch với cơ chế bảo vệ MEV, cung cấp lợi nhuận đáng kể cho nhà cung cấp thanh khoản và người giao dịch. Hệ thống phần thưởng Gems thu hút sự tham gia sâu rộng của sinh thái Sonic, thúc đẩy mở rộng sinh thái giao thức, thể hiện tiềm năng tăng trưởng liên tục.
2 Raydium
✅ Vị trí và bối cảnh: Sàn giao dịch AMM hàng đầu trong hệ sinh thái Solana, đã thu hút một lượng lớn người dùng nhờ phí giao dịch thấp và giao dịch hiệu quả.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 3.39M, chỉ còn 48K trong vòng 24 giờ gần đây, giảm 98.57%, sự sôi động của thị trường giảm mạnh. Đồng token gốc của nó
Hiệu suất thị trường: Trong quý 4 năm 2024, SolanaDEX đã chiếm 61% lượng giao dịch, nhưng TVL chỉ đạt 39% so với Uniswap, cho thấy giao dịch sôi động nhưng tính thanh khoản tương đối kém. Đồng thời, với việc lượng giao dịch cao của Raydium chủ yếu đến từ sự hỗ trợ của Pump.fun, cần tìm kiếm mở rộng vào các lĩnh vực không phải meme mới.
3. Sao Mộc
✅ Nền tảng và vị thế: Aggregator DEX hàng đầu của hệ sinh thái Solana, cung cấp tối ưu hóa đường dẫn giao dịch tốt nhất, là trụ cột của lượng giao dịch DeFi trên Solana.
Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 3.13 triệu, gần đây 24 giờ 329 nghìn, giảm 89.46%, nhưng vẫn duy trì mức độ hoạt động cao so với các DEX khác.
📊 Hiệu suất thị trường: Là DEX lớn nhất trong hệ sinh thái Solana, với tính thanh khoản sâu và tích hợp đa nền tảng cao, chi phí giao dịch của người dùng thấp. Tuy nhiên, gần đây đã bị nghi ngờ về việc giao dịch nội tại do vụ việc Libra, hiện vẫn chưa có kết quả điều tra tiến triển.
4. PancakeSwap
✅ Sự phát triển và vị trí: DEX dẫn đầu trong hệ sinh thái BSC, duy trì sự cạnh tranh với phí Gas thấp, giao dịch nhanh và mở rộng đa chuỗi (Ethereum, Arbitrum, Polygon, v.v.).
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 6.4 triệu, gần đây 1.11 triệu trong vòng 24 giờ, giảm 82.65%, nhưng vẫn duy trì khả năng sinh lời cao trong lĩnh vực DeFi.
Hiệu suất thị trường: Nhờ vào sự sôi động của hệ sinh thái BSC, PancakeSwap có cơ sở người dùng DeFi rộng lớn và liên tục mở rộng các tính năng sản phẩm (như NFT, đặt cọc, v.v.).
5. Hyperliquid
✅ Nền tảng và vị trí: Sàn giao dịch tài sản phái sinh phi tập trung của hệ sinh thái Arbitrum, sử dụng cơ chế tạo lệnh thị trường tích cực, tạo ra sự cạnh tranh khác biệt so với GMX.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 4.42 triệu, gần đây 1.17 triệu trong vòng 24 giờ, giảm 73.52%, nhưng vẫn chiếm ưu thế trên thị trường sản phẩm tài chính phi tập trung (DeFi).
Hiệu suất thị trường: Nhờ thu hút các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao, Hyperliquid đang dẫn đầu về khối lượng giao dịch và khả năng sinh lời. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của sự kiện thương lợi cá mập gần đây, người dùng bắt đầu nghi ngờ cơ chế quản lý thanh khoản của họ, dẫn đến một phần vốn chạy ra một cách an toàn.
6. Sân bay
✅ Nền tảng và vị trí: DEX lõi của hệ sinh thái Base, sử dụng mô hình kinh tế ve(3,3) để khuyến khích người cung cấp thanh khoản và tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 1.52 triệu, gần 24 giờ 290 nghìn, giảm 80.91%, tính thanh khoản thị trường đã giảm nhưng vẫn duy trì mức độ hoạt động nhất định.
Hiệu suất thị trường: Chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Base, nhờ vào dấu hiệu hồi phục gần đây của Base Chain, hiệu suất thị trường mạnh mẽ, khối lượng giao dịch và vốn hóa thị trường liên tục tăng, độ tham gia của cộng đồng cao.
7. THENA
✅ Nền tảng và vị thế: Một trong những sàn giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái BNB, sử dụng mô hình kinh tế ve(3,3), với mục tiêu nâng cao tính bền vững của động lực thanh khoản.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: cao nhất lịch sử 208.95K, trong 24 giờ gần đây 48K, giảm 77.02%, mặc dù giảm nhưng vẫn còn một số cạnh tranh nhất định trong sinh thái BSC.
📊 Hiệu suất thị trường: Đây là DEX cấp hai trong hệ sinh thái BSC và phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ PancakeSwap, nhưng các mô hình ve(3 và 3) của nó vẫn có thể thu hút một số thanh khoản. THEO TRANG WEB, THENA ĐANG CÓ KẾ HOẠCH CHUYỂN SANG V3. Nâng cấp này sẽ giới thiệu tính năng "Hooks", cho phép các hợp đồng thông minh được triển khai trên các nhóm thanh khoản cụ thể để thực hiện logic cụ thể khi người dùng tương tác. Điều này sẽ hỗ trợ các loại đơn đặt hàng nâng cao, các ứng dụng phức tạp và nhu cầu tùy chỉnh, nâng cao hơn nữa tính linh hoạt và chức năng của giao thức.
Hiện tại, sàn giao dịch phi tập trung đang trải qua xu hướng giảm lợi nhuận, cạnh tranh gay gắt và cấu trúc phân hóa. Doanh thu của các nền tảng chính giảm khoảng 70%-98% so với điểm cao lịch sử, tạo ra tác động rõ rệt đến sự sôi động của thị trường.
Jupiter và PancakeSwap vẫn đứng vững vị trí hàng đầu, thu nhập hàng ngày cao,表现 dài hạn tương đối ổn định, dựa vào việc phát triển hệ sinh thái và duy trì sức cạnh tranh từ người dùng cơ bản. Hyperliquid vẫn giữ vững vị thế trên thị trường sản phẩm phái sinh, nhưng do sự kiện lợi nhuận cá mập gây ra lo ngại về khả năng quản lý rủi ro, thanh khoản tài chính bị ảnh hưởng. Raydium, Shadow Exchange giảm mạnh lợi nhuận, cái trước bị ảnh hưởng bởi giảm lượng giao dịch của Pump.fun, cái sau là do hoạt động thị trường tổng thể suy yếu. Aerodrome và THENA vẫn có khả năng sinh lời nhất định, nhưng đối mặt với sự chèn ép từ các đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ trong mỗi hệ sinh thái của họ.
Khi nhìn vào sau này, DEX vẫn cần đối mặt với ba vấn đề cốt lõi:
Đối mặt với thách thức của ngành, con đường tồn tại của DEX trong tương lai có lẽ không còn chỉ là cạnh tranh về khối lượng giao dịch, mà còn là cạnh tranh về tính thanh khoản, cơ chế kiểm soát rủi ro và cấu trúc sinh thái.