Fed, thị trường đang phủ nhận—deVere cảnh báo lạm phát cao khó có thể là tạm thời

Thông cáo báo chí, 20 tháng 3 năm 2025

Cục Dự trữ Liên bang và các thị trường tài chính đang đặt cược rằng tác động lạm phát của thuế quan Trump sẽ chỉ là tạm thời.

Nhưng một trong những tổ chức tư vấn tài chính và quản lý tài sản độc lập lớn nhất thế giới không bị thuyết phục bởi điều này.

Phân tích từ Nigel Green, CEO và Người sáng lập deVere Group, diễn ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư đã giữ lãi suất ổn định ở mức 4,25% đến 4,5% trong quyết định chính sách mới nhất của mình, nhưng điều theo sau còn đáng chú ý hơn.

Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh quan điểm rằng mặc dù lạm phát dự kiến sẽ tăng cao hơn, ngân hàng trung ương vẫn dự đoán sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Thị trường đã tăng điểm nhờ vào sự lạc quan này.

“Dự báo mới nhất của Fed thừa nhận lạm phát cao hơn và tăng trưởng kinh tế thấp hơn, nhưng các quan chức vẫn tiếp tục xem nhẹ những rủi ro thực sự

"Powell gợi ý rằng thuế quan sẽ gây ra sự tăng giá tạm thời, dường như bỏ qua những lo ngại rằng chúng có thể làm cố định lạm phát lâu dài. Nhưng giả định này là sai," Nigel Green nói.

"Lịch sử dạy chúng ta rằng, một khi đã ăn sâu, lạm phát rất khó để đảo ngược. Lịch sử cho thấy rằng các doanh nghiệp và công nhân đều điều chỉnh kỳ vọng của họ khi chi phí tăng"

"Thuế quan sẽ làm tăng giá nhập khẩu, buộc các công ty phải chuyển giao chi phí cao hơn cho người tiêu dùng. Và khi chu trình đó bắt đầu, công nhân sẽ yêu cầu mức lương cao hơn để theo kịp"

"Đây là một thực tế kinh tế đã được thiết lập tốt. Lạm phát tiền lương hiếm khi giảm nhanh chóng. Nó trở nên bám dính, góp phần vào áp lực giá cả rộng hơn mà Fed sẽ gặp khó khăn trong việc kiểm soát."

Ngoài ra, chính sách của chính quyền Trump về việc giảm lực lượng lao động có sẵn chỉ làm gia tăng áp lực lạm phát.

Với thị trường lao động chặt chẽ hơn, các nhà tuyển dụng phải tăng lương để thu hút và giữ chân nhân tài.

“Điều này hoàn toàn mâu thuẫn với niềm tin của Fed về một tác động lạm phát tạm thời. Áp lực lao động và gián đoạn chuỗi cung ứng do thuế quan sẽ làm tăng cường lẫn nhau, tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho áp lực giá kéo dài,” ghi chú CEO của deVere Group.

Lập luận của Fed dựa trên ý tưởng rằng thuế quan sẽ chỉ tạo ra một điều chỉnh giá nhất thời thay vì một chu kỳ lạm phát kéo dài. Tuy nhiên, điều này đã bỏ qua các tác động thứ cấp.

Các chính sách thương mại bảo hộ khuyến khích các công ty chuyển địa điểm sản xuất về Mỹ - một bước đi, mặc dù hấp dẫn về mặt chính trị, nhưng không hề trung lập về chi phí. Sản xuất trong nước có chi phí lao động cao hơn, càng làm gia tăng sự tăng trưởng lương.

"Khái niệm rằng áp lực lạm phát sẽ nhanh chóng giảm bớt trong những điều kiện này chỉ là một suy nghĩ ảo tưởng ở mức tốt nhất."

Thị trường dường như đã đón nhận thông điệp của Powell. Cổ phiếu tăng vọt khi ông trấn an các nhà đầu tư rằng tác động lạm phát từ thuế quan sẽ chỉ là tạm thời.

Nhưng sự lạc quan này dường như là không đúng chỗ.

Nigel Green giải thích: “Nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao, các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed có thể nhanh chóng biến mất.

"Thực tế là Ngân hàng trung ương Mỹ có thể buộc phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, làm đảo lộn kỳ vọng của thị trường và có khả năng kích hoạt sự biến động đáng kể."

Hiện tại, tâm lý lạc quan trên thị trường đang mạnh mẽ

"Nhưng lịch sử và kinh tế cho thấy rằng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một khoảng thời gian dài của lạm phát cao hơn," ông kết luận.

Về deVere Group

deVere Group là một trong những nhà tư vấn độc lập lớn nhất thế giới về các giải pháp tài chính toàn cầu chuyên biệt cho khách hàng quốc tế, khách hàng địa phương giàu có và khách hàng có giá trị ròng cao. Công ty có mạng lưới văn phòng trên toàn cầu, hơn 80.000 khách hàng và 14 tỷ đô la đang được tư vấn.