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## [TL;DR]

在過去的兩週中，富達和比維斯的BITB出現了淨資本流入。

Grayscale的GBTC在過去兩週出現了淨流出。

機構投資者繼續投資現貨 [比特幣](/price/bitcoin-btc) ETFs。

## 介紹

加密貨幣ETF的引入為人們提供了一種新的投資方式，無需擁有加密貨幣。尤其是交易所交易基金吸引了更傾向於投資受監管產品而非非監管產品的機構投資者。Grayscale比特幣信託基金（GBTC）和iShares比特幣信託基金（IBIT）是領先的現貨比特幣ETF。今天，我們將對美國上市的現貨比特幣ETF進行分析。

## 比特幣ETF流入和GBTC流出的當前狀況

現貨比特幣ETF市場的形勢相對平衡，一些基金出現了流入，而其他基金出現了流出。根據比特幣市場趨勢，儘管Grayscale比特幣信託基金（GBTC）出現了大規模流出，大部分比特幣ETF仍然錄得了可觀的流入。例如，8月15日，比特幣現貨交易所交易基金（ETF）淨流入1111萬美元，顯示這些基金是加密貨幣投資領域的重要組成部分。

[Sosovalue](https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot "Sosovalue") 數據顯示，現貨比特幣ETF的累計淨流入已達到173.3億美元，為總淨資產值519.9億美元做出了貢獻。截至目前，520億美元的區塊鏈ETF流入佔總比特幣市值的4.65%。這一里程碑顯示了數字資產管理公司根據其加密貨幣投資策略對加密貨幣的興趣不斷增長。

就資金流入而言，8月15日，富達領先，達1620萬美元，其次是最近推出的Grayscale比特幣小型信託，達1370萬美元。排名第三的是Biwise的BITB，資金流入達620萬美元。在所有現貨比特幣ETF中，Grayscale的GBTC是唯一一隻註冊了淨流出的ETF，淨流出額達2500萬美元，自1月份成立以來，累計流出達195.7億美元。其他七隻現貨比特幣ETF在那一天沒有任何活動。總的來說，高額的現貨比特幣ETF資金流入表明機構加密貨幣採用率上升。

## 分析現貨比特幣ETF市場表現：GBTC流出量高的原因

當美國證券交易委員會 [在一月份批准現貨比特幣ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3434/-btc-etf-approval-catalysts "approved the spot bitcoin ETFs in January") Grayscale在一開始就佔據了強勢優勢。可悲的是，這種優勢已不復存在，因為大多數投資者正在將資金轉移到其他數字資產管理公司，如富達。儘管Grayscale是第一家提供ETF類型產品的公司，但現在已有幾家競爭對手正在搶風頭。

許多投資者很快就從Grayscale撤出資金，這一趨勢仍在持續。在過去的兩週裡，投資者從Grayscale撤出了超過2億美元。此外，在過去一個月裡，超過9.35億美元離開了該基金。由於這些提款和價格波動的綜合影響，GBTC的總資產價值已經下降到了131億美元，這是自去年三月以來的最低AUM。

根據 [沙丘分析，黑石資產管理](https://dune.com/hildobby/btc-etfs "Dune Analytics, BlackRock asset management") 該公司已在管理資產方面超過了Grayscale。 BlackRock的iShares比特幣信託（IBIT）現在持有約37.6％，價值約201億美元的比特幣現貨ETF總資產。更重要的是，富達的Wise Origin比特幣基金（FBTC）的資產管理規模佔市場的21.3％。因此，它有很大可能在不久的將來也會超過Grayscale。

GBTC出現大量資金外流的原因有很多。其中一個可能導致資金外流的原因是紐約證券交易所（NYSE）Arca電子交易所撤回了一項規則，該規則本來會... [允許交易加密貨幣ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3730/bitcoin-etf-trading-vs-btc-miners-and-traders "allowed the trading of crypto ETFs") 包括GBTC。另一個原因是GBTC的費用要高於其他比特幣ETF發行人的費用。例如，GBTC的費用比例為1.5%，遠高於貝萊德的IBIT的0.12%。此外，GBTC的費用比例比Hashdex比特幣ETF（DEFI）高約60個基點，是下一個費用最高的基金。

## 當前投資者情緒和策略評估

最近的趨勢表明，投資者已經 [現貨比特幣ETF的信心](https://www.gate.io/learn/articles/what-is-a-bitcoin-etf/3693 "confidence in spot bitcoin ETFs"). 總體而言，該行業的流入有所增加。 GBTC的大額流出顯示出投資者的不同偏好。一些ETF投資者可能正在將資金從GBTC轉移到其他資產管理公司。這也表明投資費用是許多投資者考慮的重要因素。

## 比特幣ETF和GBTC的未來

從一月以來比特幣ETF投資的發展情況來看，市場對這些基金的反應非常積極。無論是零售投資者還是機構投資者都在持續投資ETF，這顯示了他們對該產品的信任。此外，市場操縱從未發生過的事實也是一個很好的保證。 [加密貨幣ETF是可靠的投資產品](https://www.gate.io/blog/207/why-do-people-choose-crypto-etfs-what-are-the-advantages-and-disadvantages "crypto ETFs are reliable investment products"). 因此， [加密市場](/price) 可以安全地預期市場上會推出更多的加密貨幣ETP，這將增加市場競爭。隨著比特幣ETF在許多國家可用，全球對比特幣投資的可訪問性將增加。特別是，比特幣ETF將吸引許多機構投資者，這將有助於使比特幣和其他加密資產合法化。

另一方面，Grayscale已經表明了通過推出比特幣Mini信託（由GBTC的一部分種子）來保持比特幣ETF領域領導地位的意圖。由於Grayscale比特幣Mini信託的費用較低，可能會吸引許多投資者，從而增加資金流入該基金。現有的GBTC投資者將受益於更低的總混合費用。當將資金轉移到比特幣Mini信託時，他們也可能被免除繳納資本利得稅。

## 結論

Grayscale GBTC在過去兩週內錄得大量淨流出。不過，自一月以來，該基金一直在經歷資金外流。然而，Fidelity和Biwise的BITB在同期內錄得了令人印象深刻的資金流入，而其他基金則沒有變化。性能 [現貨比特幣ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3312/what-are-bitcoin-etfs-and-why-investors-are-lining-up-gate-learn-offer-insight "of spot bitcoin ETFs") 到目前為止，已經在市場上建立了信心。

<div class="blog-details-info">
<div>作者：Mashell C.，Gate.io 研究員
<div class="info-tips">*本文僅代表研究人員的觀點，不構成任何投資建議。
<div>*Gate.io保留本文的所有權利。在引用Gate.io的前提下，可以轉載本文。但是，對於版權侵權行為，我們將採取法律行動。
</div><p></p>
</div></div></div>

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儘管比特幣ETF行業錄得一些流入，GBTC卻出現了淨流出。

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