Gate 研究院：2025 年 2 月 Web3 行業政策和宏觀報告

進階

3/6/2025, 1:51:21 AM

Gate 研究院：2025 年 2 月，美國政府宣佈對墨西哥和加拿大加徵關稅，到美國俄克拉荷馬州議員提出比特幣自由法案，MiCA 監管框架下已有 10 家公司獲准在歐盟發行穩定幣，這些事件反映了經濟活動的復甦跡象、監管環境的變化以及政策不確定性對市場的影響，為理解當前經濟形勢和未來發展方向提供了重要視角。

前言

本報告總結了 2025 年 2 月的 Web3 行業政策動態與宏觀事件概覽，報告主要圍繞全球經濟和加密市場諸多重要事件，涵蓋了經濟數據發佈、政策調整以及行業動態等多個方面。從美國政府宣佈對墨西哥和加拿大加徵關稅，到美國俄克拉荷馬州議員提出比特幣自由法案，再到 MiCA 監管框架下已有 10 家公司獲准在歐盟發行穩定幣，這些事件對市場參與者和政策制定者都具有深遠的影響。本文將對這些關鍵事件進行梳理和分析，以幫助讀者更好地理解當前經濟形勢和未來可能的發展方向。

摘要

2 月 1 日，美國政府宣佈對墨西哥和加拿大加徵關稅，加密貨幣市場出現劇烈震盪
2 月 3 日，美國政府與墨西哥和加拿大達成一致，決定立即暫停預期的關稅
2 月 3 日，美國俄克拉荷馬州議員提出比特幣自由法案，在第 60 屆立法會議上進行審議
2 月 7 日，美國國會關注加密貨幣去銀行化，FDIC 政策轉向引發關注
2 月 11 日，美國 1 月一年期通脹預期持穩於 3%，五年期通脹預期從 2.7% 上升至 3%
2 月 12 日，美國 CPI 自去年 6 月以來首次升至 3%
2 月 15 日，美聯儲洛根表示通脹降溫也不一定會觸發降息
2 月 18 日，美國 2 月紐約聯儲製造業指數 5.7，預期 -1，前值 -12.6
2 月 21 日，MiCA 監管框架下已有 10 家公司獲准在歐盟發行穩定幣
2 月 25 日，美國 2 月消費者信心指數大幅下降
2 月 25 日，美國南達科他州否決比特幣財政儲備法案
2 月 26 日，俄克拉荷馬州《戰略比特幣儲備法案》（HB 1203）已獲眾議院委員會通過並進入全體投票階段

時間線

重點關注事件

2 月 1 日 —— 美國政府宣佈對墨西哥和加拿大加徵關稅，加密貨幣市場出現劇烈震盪

2 月 1 日，美國政府宣佈，對來自加拿大和墨西哥的進口商品徵收 25% 的關稅。美國總統特朗普當天簽署關稅令，對來自加拿大和墨西哥的進口產品徵收 25% 的額外關稅，對來自加拿大的能源資源徵收 10% 關稅。關稅暫定 4 日生效。白宮方面表示，如果對美方關稅進行報復，美方可能加大關稅力度。受到關稅政策的影響，BTC 跌至 97,000 美元左右，為兩週多以來的最低水平。山寨幣的拋售更為激烈，包括 DOGE 在交易時段下跌了 14% 左右。美國對加拿大和墨西哥加徵關稅的行動，增加了全球經濟的不確定性，可能引發貿易緊張局勢升級、供應鏈中斷和市場信心受挫等問題，導致了全球加密貨幣市場的劇烈震盪。【1】

2 月 3 日 —— 美國政府與墨西哥和加拿大達成一致，決定立即暫停預期的關稅

美國總統特朗普表示，美國和墨西哥同意將加徵關稅的措施立即暫緩一個月執行，並繼續進行談判。在墨西哥總統克勞迪婭・欣鮑姆和加拿大總理賈斯廷・特魯多做出加強各自與美國邊境安全的承諾（其中一些承諾他們已經做出過）後，特朗普暫停了對美國這兩個鄰國的關稅措施。特朗普在週一早些時候在 “真實社交”（Truth Social）平臺上寫道：“我剛剛與墨西哥總統克勞迪婭・欣鮑姆通了電話。這是一次非常友好的交談，她同意立即派遣 1 萬名墨西哥士兵到美墨邊境。”在特魯多率先宣佈暫停關稅 30 天后，特朗普在當天晚些時候也在 “真實社交” 平臺上發佈了類似的聲明。【2】

2 月 3 日 —— 美國俄克拉荷馬州議員提出比特幣自由法案，在第 60 屆立法會議上進行審議

美國俄克拉荷馬州議員達斯汀・迪弗斯提出 SB325 法案，即比特幣自由法案，在 2 月 3 日開始的第 60 屆立法會議上進行審議。比特幣自由法案將允許俄克拉荷馬州的員工選擇以比特幣形式領取薪酬，並允許商家接受比特幣支付。迪弗斯表示：“在通貨膨脹侵蝕俄克拉荷馬州勤勞民眾購買力的當下，比特幣為保護收入和投資提供了獨特機遇。隨著比特幣持續升值，而美元價值卻因華盛頓不斷印鈔而不斷縮水，俄克拉荷馬州必須採取行動保護民眾。”SB325 法案確保參與完全出於自願，尊重自由市場原則，賦予員工、僱主和企業選擇最適合自己支付方式的權力。【3】

2 月 7 日 —— 美國國會關注加密貨幣去銀行化，FDIC 政策轉向引發關注

美國眾議院金融服務委員會近期舉行聽證會，討論監管機構對銀行與加密企業的施壓問題。共和黨議員指責拜登政府阻礙創新，而民主黨則認為加強監管是基於風險考量。與此同時，參議院銀行委員會也就類似議題展開討論，顯示美國政界在加密監管問題上的分歧仍然明顯。

此外，法院要求 FDIC 加速披露監管文件，而在特朗普政府新任命的 FDIC 代理主席 Travis Hill 上任後，該機構已釋出大量相關文件，表明監管政策可能出現轉向。參議員 Cynthia Lummis 也披露了美聯儲的內部文件，進一步強化了對 “Operation Chokepoint” 的指控。這些動態反映出美國加密監管環境正在變化，未來國會聽證會將持續關注行業發展方向。【4】

2 月 11 日 —— 美國 1 月一年期通脹預期持穩於 3%，五年期通脹預期從 2.7% 上升至 3%

2 月 11 日，美國紐約聯儲發佈的最新月度調查結果顯示，由於特朗普政府即將宣佈關稅措施，美國 1 月一至三年期通脹預期持穩於 3%，五年期通脹預期從 2.7% 上升至 3%，創下去年 5 月以來的最高水平。如果通脹預期持續上升，美聯儲可能會對降息更加謹慎。可能導致全球流動性收緊，美元走強，進而對新興市場產生壓力。通脹預期的上升可能導致加息步伐放緩，或對美國股市與加密貨幣市場是一個利空的信號。【5】

2 月 12 日 —— 美國 CPI 自去年 6 月以來首次升至 3%

美國勞工統計局 2 月 12 日發佈的最新消費者價格指數數據顯示：1 月消費者價格較 12 月上漲 0.5%，為 2023 年 8 月以來的最快漲幅，截至 1 月的過去 12 個月的年通脹率達到 3%。CPI 的上升或將成為利空市場的因素之一，對於後期降息政策是否落實或將存疑。由於投資者對通脹逆轉的擔心，近期向好的態勢發生了轉變。受此影響，2 月 12 日美國股市開盤時道瓊斯指數下跌約 395 點，標準普爾 500 指數下跌 1%，納斯達克綜合指數下跌 1.1%。【6】

2 月 15 日 —— 美聯儲洛根表示通脹降溫也不一定會觸發降息

2 月 15 日，達拉斯聯儲主席洛根表示，利率可能已經接近中性水平，即使通脹繼續降溫，也可能避免進一步降息的需要。洛根表示，在需求強勁且就業市場穩定的環境下，通脹向美聯儲目標回落，暗示美聯儲的指標政策利率可能接近中性。她補充說，如果這種情況繼續下去，短期內不會有“太多”的降息空間。中性利率是指央行的政策設定既不推動也不阻礙經濟的水平。她說，如果勞動力市場惡化，美聯儲可能會降低利率。政策制定者在 1 月 28 日至29 日的會議上維持利率不變，此前他們在 2024 年的三次降息將基準利率下調了整整一個百分點。

洛根的講話傳遞出美聯儲可能暫停降息的信號，這意味著短期內市場可能不會迎來額外的流動性支持。因此，全球股市可能會面臨一定的壓力，特別是對高估值的科技股和風險資產而言。此外，考慮到加密市場對宏觀經濟政策變化敏感，投資者可能會採取更加謹慎的態度，導致加密貨幣市場的波動性加大。【7】

2 月 18 日 —— 美國 2 月紐約聯儲製造業指數 5.7，預期 -1，前值 -12.6

美國 2 月紐約聯儲製造業指數的公佈顯示，實際值為 5.7，明顯高於前值 -12.6 和市場預期的 -1。這表明紐約州的製造業活動出現了顯著回升，超出預期並恢復到擴張區間（大於零）。這一數據可能暗示經濟在製造業領域的復甦跡象，表明需求有所回升或生產活動有所增強。對於市場而言，這可能是一個積極信號，表明美國經濟在一定程度上保持增長動力，尤其是在製造業領域。【8】

2 月 21 日 —— MiCA 監管框架下已有 10 家公司獲准在歐盟發行穩定幣

Circle 歐盟戰略與政策高級總監 Patrick Hansen 發文稱，MiCA 監管框架下已有 10 家公司獲准在歐盟發行穩定幣，該名單包括 Banking Circle、穩定幣發行商 Circle、Crypto.Com、Fiat Republic、Membrane Finance、Quantoz Payments、Schuman Financial、法國興業銀行、StabIR 和 Stable Mint。他補充道，這 10 家服務提供商已發行了 10 種與歐元掛鉤的穩定幣和 5 種與美元掛鉤的穩定幣。值得注意的是，Tether 並未出現在名單上。

該事件標誌著歐盟加密貨幣監管框架進入實施階段，可能對行業產生多維度影響。該框架的准入機制或將促使更多項目調整合規策略，而鏈上審計、資產託管等配套服務需求可能逐步增長，潛在衍生市場規模預估可達百億歐元級別。作為全球首個全面落地的加密監管體系，MiCA 的模式可能為其他地區提供參考，但其實際效果仍需觀察市場接受度與執行力度。【9】

2 月 25 日 —— 美國 2 月消費者信心指數大幅下降

美國當地時間 2 月 25 日，美國世界大型企業聯合會（Conference Board，又稱諮商會）發佈的最新數據顯示，消費者信心指數大幅下降，表明消費者對美國經濟前景的擔憂加劇。數據顯示，2 月消費者信心指數降至 98.3，較 1 月的 105.3 下降 7 個點，不僅低於市場預期的 102.3，還創下 2024 年 6 月以來的最低水平，同時也是 2021 年 8 月以來的最大單月跌幅。這是該指數連續第三個月下滑。如果消費者信心持續下滑，可能會抑制消費需求，進而拖累經濟增長，需要密切關注後續政策調整和經濟數據的變化。【10】

2 月 25 日 —— 美國南達科他州否決比特幣財政儲備法案

美國南達科他州眾議院商業與能源委員會於 2 月 24 日擱置了《HB 1202 法案》，該法案原提議允許州政府將比特幣納入財政儲備資產。由於本屆立法會議的法定會期僅 40 天，而該法案被推遲至“第 41 天”審議，這一程序性決定實質上等同於否決。提案曾引發激烈爭論，支持者認為比特幣可作為對衝通脹的工具，而反對者則擔憂其價格波動可能影響州財政穩定。

南達科他州成為 2025 年首個否決政府持幣計劃的州，與近期德州、佛州批准類似法案形成鮮明對比。這一決定可能影響懷俄明、猶他等原計劃參考該法案的保守州政府，使其重新評估政治與財政風險。此外，州養老基金及信託賬戶約 17 億美元的潛在比特幣配置需求被暫時凍結，或影響機構級加密託管業務的市場擴展。此事件凸顯美國地方政府在加密貨幣監管上的分歧，科技驅動型經濟體更傾向於開放政策，而農業和能源主導州則更為審慎。【11】

2 月 26 日 —— 俄克拉荷馬州《戰略比特幣儲備法案》（HB 1203）已獲眾議院委員會通過並進入全體投票階段

美國俄克拉荷馬州眾議院財政委員會於 2025 年 2 月 26 日投票通過《戰略比特幣儲備法案》（HB 1203），該法案授權州立基金可將不超過 10% 的財政儲備配置於比特幣（BTC），目前提案已移交州眾議院全體會議表決，若通過將於 2026 財年生效。該法案若最終立法，將成為美國首個允許大規模政府資金配置數字資產的州級政策，可能引發連鎖效應：其一，俄克拉荷馬州的財政儲備中的大量資金將流入加密市場，直接增強 BTC 機構持倉量；其二，立法框架為其他州提供參考模板，亞利桑那州已啟動類似提案研究；其三，法案要求數字資產需滿足“合規交易所上架+市值前五”標準，或推動 Gate 等平臺加速合規化進程。【12】

小結

2025 年 2 月，全球經濟和金融市場呈現出複雜多變的態勢。月初，美國政府宣佈對墨西哥和加拿大加徵關稅，加密貨幣市場出現劇烈震盪。隨後，美國政府與墨西哥和加拿大達成一致，決定立即暫停預期的關稅。經濟指標方面，美國 CPI 自去年 6 月以來首次升至 3%，同時美國 2 月消費者信心指數大幅下降，或對整個資本市場造成負面影響。監管方面，美國南達科他州否決比特幣財政儲備法案（HB 1202 法案），而俄克拉荷馬州眾議院財政委員投票通過戰略比特幣儲備法案（HB 1203 法案）。這些事件相互交織，不僅影響了短期市場表現，也為未來經濟政策的制定和市場走向提供了重要參考。

參考資料：

Gate 研究院
Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平臺，為讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。

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作者： Addie

譯者： Sonia

審校： Mark、Ember、Evelyn

譯文審校： Ashley、Joyce

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