從 350 萬美元到 6.74 億美元年收入：探祕 Jito 及我們的 2025 願景

背景

進入 2025 年，隨著 Jito Labs 加速發展，我從團隊和其他人那裡收到的一個常見反饋是，應該花更多時間用文字闡述我的想法。在這篇文章中，我將深入探討我對 2024 年的看法，以及 Jito Labs 和整個生態系統在邁向 2025 時應關注的重點，主要圍繞 MEV 展開。對於 Solana MEV 的補充閱讀，我推薦 Helius 最近關於該話題的博客文章。

如果你不熟悉我或 Jito Labs，簡單介紹一下。我是 Lucas Bruder，Jito Labs 的聯合創始人兼 CEO。Jito Labs 是一個由 14 人（下週增加至 16 人組成）的團隊，是 Solana 平臺上領先的 MEV 基礎設施公司。我們是 Jito 區塊引擎和 Jito-Solana 驗證節點客戶端的設計者。如今， Jito-Solana 驗證節點客戶端（一個基於 Agave 的分支）已覆蓋 94% 的質押份額，且為網絡創造了額外的 7.5 億美元收入。2024 年，Jito 的獎勵（Jito tips）佔 Solana 網絡年度收入的 50% 左右。

2024 年，Solana 的爆發式增長使其在多個關鍵指標上成為領先的區塊鏈。日交易量峰值達到 100 億美元，網絡在高峰期間生成了 2760 萬美元的日交易費用。這一快速崛起帶來了成長的陣痛：用戶在交易包含上遇到困難，MEV 機器人爭奪區塊空間，memecoin 交易在 pump.fun 等平臺的推動下達到了前所未有的熱潮，驗證節點則努力適應基礎設施的全新需求。曾經主導關注的以太坊，現在的焦點轉向了 Solana。Solana 上的 MEV 加速發展，帶來了最好的（也最壞的）驚喜。2024 年，生態系統在應對增長痛點時，既面臨技術上的挑戰，也遇到社會性的問題。

回顧 2024 年

Jito-Solana 與 Jito Tips 的增長

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當我們進入 2024 年時，Jito-Solana 驗證節點客戶端已經在網絡中佔據了 48% 的質押份額。到年末，這一數字幾乎翻倍，達到了 94%。這一劇烈增長不僅僅體現在數字上，它代表了 Solana 生態系統在看待 MEV 基礎設施方面的根本轉變。

這一增長是由一個多元化的驗證節點聯盟推動的。大型機構將 Jito-Solana 集成到他們的基礎設施中，帶來了強大的技術專長和嚴格的要求。同時，這些機構外的獨立驗證節點也開始採用該客戶端，形成了一個健康的運營者混合體，進一步加強了網絡的去中心化。

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這一採納的經濟影響通過 Jito-Solana 的小費數據顯現出來。2023 年，運行 Jito-Solana 的驗證節點生成了 352 萬美元的小費。到了 2024 年，這一數字增長到 6.74 億美元，代表了驗證節點和質押者的額外收入大幅增加。這些小費中，有 550 萬美元流向了 Solana 的質押者。值得注意的是，這些小費具有特別的意義，它們代表了全新的收入來源，這些收入如果沒有 Jito-Solana 的存在，原本不會流向質押生態系統。儘管用戶在常規交易中支付的優先費用會流向網絡的費用銷燬機制和驗證節點，但 Jito 的小費則透明且直接地流向驗證節點及其質押者。這意味著，如果沒有 Jito-Solana，這筆可觀的收入要麼會留給 MEV 提取者，要麼根本無法被捕捉，而不是被分配給保障網絡安全的利益相關者。

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這一小費的增長對小型驗證節點尤其重要，幫助通過改善區塊生產者運營的經濟效益，維持了驗證節點集的多樣性。這一技術基礎設施最終轉化為真正的人的影響，正如我在一次 Solana 見面會上得到的啟示。在那次見面會上，我遇到了一位驗證節點運營者，他的故事完美地詮釋了我們最初為何要創建 Jito。這個驗證節點深度參與了 Solana 社區，但儘管他們非常投入並具備技術專長，卻一直難以吸引到足夠的質押。就在他們即將關閉驗證節點的幾天前，災難降臨——他們的節點在某個早晨經歷了長達幾小時的重大延遲。他們擔心這將是致命一擊，導致他們失去所有辛苦吸引來的質押。

然而，有時運氣青睞于堅持不懈的人。在驗證節點重新上線幾小時後，他們收到了數筆 Jito 小費，價值大約 15 萬美元，這使他們能夠繼續覆蓋運營成本，至少可以維持幾年的運營。這筆意外的收入為他們提供了所需的資金支持，讓他們得以構建一個可持續發展的運營。如今，他們依然在運行他們的驗證節點，為網絡的去中心化以及 Solana 社區的廣泛發展做出貢獻。

這個故事體現了我們在 Jito Labs 所構建的目標——不僅提升網絡效率，還幫助維持一個多樣化的去中心化驗證節點集，使得無論大小，致力的運營者都能蓬勃發展。這也提醒我們，每一個技術指標和性能提升的背後，都是一些真正的人在構建和維護使 Solana 成為可能的基礎設施。

不斷變化的交易場景

當我們首次開發 Jito-Solana 時，我們的願景主要集中在傳統的 MEV 捕獲上——套利、清算和其他在 DeFi 領域變得熟悉的價值捕捉。然而，2024 年帶來了意外的使用模式變化，這些變化徹底改變了 Jito 基礎設施在網絡中的應用方式。

Solana 上 memecoin 的興起，標誌著我們最初預期的一個重大偏離。儘管傳統的 MEV 搜索者依然活躍，Telegram 機器人運營者卻成為了交易費用和小費的主導力量。這些機器人旨在促進快速的 memecoin 交易和“狙擊”，並開始利用 Jito-Solana 高效的交易包含機制，以我們最初設計系統時未曾預見的方式進行操作。為複雜的 MEV 捕獲而構建的基礎設施，變成了零售交易者在熱門代幣中搶佔早期位置的關鍵工具。

memecoin 交易的激增，特別是在 pump.fun 等平臺上的交易，使網絡活動達到了前所未有的水平。雖然傳統的套利機會仍然重要，但在 memecoin 相關交易的巨大交易量面前，它們顯得有些遜色。這一轉變突顯了我們基礎設施的適應性，也表明我們需要在交易處理和用戶保護方面進化我們的策略。

在 2024 年期間，我們還目睹了大量精通市場的參與者開始利用我們的基礎設施。傳統的交易公司和高頻交易（HFT）機構，被 Solana 的高吞吐量和低延遲吸引，開始直接與我們的系統集成，用於市場做市和跨交易所套利。這些公司將機構級別的交易策略帶入鏈上市場，特別是聚焦於 CEX-DEX 套利機會。他們的加入不僅為 Solana 的 DeFi 生態系統注入了大量流動性，也推動了我們基礎設施性能和可靠性的提升。這些專業交易操作的嚴格要求幫助我們識別並優化了架構中的關鍵路徑，從而使所有用戶都能受益。

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隨著生態系統的發展，我們的基礎設施超越了最初專注於 MEV 捕獲的設計，找到了新的用途。2023 年 12 月，鏈上處理了約 1610 萬個捆綁包（bundles）。到 2024 年 12 月，我們的系統處理了驚人的 5.9 億個捆綁包，增長了 36 倍。這一爆炸性增長將我們的系統推到了極限，暴露出我們在設計最初架構時未曾預見的瓶頸。

我們的工程團隊在整個 2024 年都處於一種緊張的應急和優化週期中。捆綁包提交量的激增暴露了我們捆綁包處理管道中的關鍵瓶頸。最初在高峰期偶爾出現的延遲峰值，逐漸演變成了隨著網絡活動不斷攀升的持續系統壓力。我們發現，最初設計的捆綁包合併和模擬算法，在處理中等量級的捆綁包時非常高效，但在處理數億個捆綁包時，成為了顯著的瓶頸。團隊不得不徹底重構這一組件，實施更復雜的並行處理方法，以應對增加的負載。

在這段期間，我們的工程團隊始終處於性能優化的狀態，通常是在系統承受高峰負載時進行關鍵的基礎設施改進。我們實施了複雜的監控和警報系統，使我們能夠在瓶頸影響用戶之前發現並解決潛在問題。這段經歷教會了我們關於構建真正可擴展基礎設施的寶貴經驗，併為我們在 2025 年的架構決策提供了重要參考。

內存池

當我們首次設計公共內存池時，我們的設想主要是將其作為一個高效套利執行的工具。從所有最初的營銷和示例代碼片段來看，它都利用了內存池和開源套利機器人。這個概念很簡單：通過讓 MEV 搜索者監控並反向運行交易，我們可以促進健康的價值捕獲，既有利於交易者，也能通過回饋給驗證節點，去除垃圾交易，提高網絡效率。整個 2023 年，這一模型基本上按預期運作，支持了合法的套利活動，同時保持了網絡效率。

然而，到 2023 年底，Solana 上 memecoin 交易的爆發性增長和 Telegram 機器人活動開始引發人們對內存池使用方式的嚴重擔憂。每當有新的 memecoin 推出，就會吸引大量零售交易者使用 Telegram 機器人，這使得“三明治攻擊”（sandwich attacks）變得越來越氾濫且複雜。我們的初步反應與今天諸如 Paladin 等系統提出的應對措施類似——我們實施了旨在檢測和防止三明治攻擊的政策。這包括查看同一個捆綁包內多個交易中的賬戶和簽名者訪問模式。然而，我們接下來發現的情況讓我們大為震驚——MEV 搜索者迅速展現出驚人的適應性，開發了越來越複雜的方式來規避這些保護措施。他們開始將三明治攻擊分散到多個捆綁包中，並實施概率性垃圾攻擊方法，使得檢測和緩解變得更加困難。更復雜的是，我們發現一些驗證節點開始通過運行修改版的驗證客戶端來內部捕獲 MEV，這進一步碎片化了 MEV 的生態格局，使得系統性保護變得更加具有挑戰性。memecoin 交易模式的性質，再加上 Telegram 機器人活動的高頻率，創造了一個完美的環境，使得這些演化中的三明治策略得以迅速發展。在為此投入大量工程資源並陷入升級版的“貓鼠遊戲”後，我們意識到我們一直在處理的是症狀，而不是根本原因。在執行這一政策幾周後，我們決定撤回政策，重新回到設計圖紙上。

關閉公共內存池的決定並非輕鬆做出。這一決定經歷了數週的激烈內部辯論和與生態系統利益相關者的廣泛諮詢。我可以毫不猶豫地說，這是我職業生涯中最具壓力的一段時期——我們深知這一決定會在整個生態系統中引起波瀾。我們的主要擔憂是，私有內存池的出現可能會導致生態系統的碎片化，甚至可能加劇我們試圖解決的問題。

我們對更廣泛生態系統趨勢的分析，特別是關於 L2 的趨勢以及對區塊空間日益增長的競爭，最終讓我們確信關閉內存池是正確的途徑。我們意識到，隨著生態系統的成熟和更多用戶遷移到 L2s，MEV 抗性基礎設施將會自然受到推動。L2s，作為競爭用戶並專注於優化，具有強烈的動機來三明治攻擊以及其他形式的有害 MEV。這一認識幫助我們將內存池關閉看作不是終點，而是一個戰略性的暫停，為生態系統提供時間開發更強大、更系統的解決方案。

在這一過程中，令我們感到驚訝並鼓舞的是，我們得到了 Solana 上驗證節點、用戶和應用程序的廣泛支持。在與生態系統各方的對話中，大多數驗證節點都理解並贊同我們的評估，認識到短期的收入損失值得為了網絡的長期健康而承受。這種基礎設施提供者與驗證節點之間的共識，彰顯了大家對可持續增長的共同承諾，而非追求短期利益。

儘管這一決定在 X 上引發了廣泛討論，我們認為許多批評沒有考慮到更廣泛的背景和戰略性考量。在 Jito Labs，我們始終對 Solana 的發展保持長期視野——我們的決策並不是基於月度甚至年度指標，而是基於我們對生態系統在未來十年繁榮所需的願景。回顧過去，我們依然相信關閉內存池是必要的，它為更可持續的解決方案的出現創造了空間。有時，保護一個生態系統需要做出一些艱難的決定，雖然這些決定可能不會立即受到歡迎，但它們符合所有參與者的長期利益。

展望 2025 年

隨著我們邁入 2025 年，我認為有必要分享一些觀察和思考，特別是關於 Solana 及其交易執行趨勢的變化，以及 Jito Labs 的未來發展方向。

社區需求

進入 2025 年，Solana 社區圍繞著幾個 MEV 和交易執行基礎設施的根本優先事項達成了共識，關鍵點包括豐富性、可靠性、透明度和開源開發。這些需求不僅僅集中在技術運營的透明化，也擴展到了整個 MEV 生態系統的透明度——從交易處理到價值創造和分配。社區希望對激勵結構和業務關係有更多瞭解，因為這些因素會直接影響網絡參與者。

儘管像 Jito Labs 的 Block Engine 這樣的專有系統在 Solana 早期的 MEV 基礎設施中發揮了至關重要的作用，我們意識到可持續的增長需要開源合作的開發方式。進入 2025 年，開源將成為 Jito Labs 的一個重要主題。我們正在積極將更多的基礎設施開源，以促進 Solana MEV 社區的參與和創新。這一轉變反映了我們對 Solana 上 MEV 未來的理解：必須建立在透明、可審計的基礎上，整個生態系統都可以共同參與其中、幫助改進。

當前，生態系統面臨著不必要的碎片化和不透明性，競爭性服務和標準創造了一張複雜的基礎設施網，越來越難以理清。與其解決 MEV 提取的根本問題，這種碎片化反而導致了零和博弈的局面。我們展望的未來是建立在統一、系統化方法上的，它能夠保護用戶，同時保持 Solana 在性能、開放性和可訪問性上的核心價值。

這一願景反映了生態系統從短期修補向長期、強大的基礎設施過渡——一個建立在所有人都能審計、理解並加強的基礎上的生態系統，通過協作而非競爭來促進增長。

三明治攻擊緩解措施

雖然三明治攻擊在最近關於 Solana MEV 的討論中佔據主導地位，但我們看到多個並行的發展，這些發展將共同改變網絡上價值捕獲和交易排序的方式。生態系統在幾個關鍵領域取得了顯著進展，這些進展結合起來將創造一個更強大、更公平的交易環境。

去中心化交易流是一個充滿前景的方向，它為交易者提供了發現和訪問流動性的新途徑，同時避免了暴露交易而遭遇三明治攻擊的風險。與此同時，創新的自動化做市商（AMM）設計正在出現，這使得夾擊攻擊從根本上變得不再有利可圖或可行。主要協議對報價請求（RFQ）系統的日益採納為用戶提供了另一種訪問競爭性定價的途徑，同時避免了常見的 MEV 風險。這些進展，再加上 Solana 網絡基礎設施的持續改進，指向了一個未來，其中三明治攻擊將變得越來越不具影響力。

與其專注於短期的補丁，我們相信這些方法的結合將創造一個環境，讓交易者可以選擇最適合自己需求的執行方式，無論是通過抗三明治 AMM、RFQ 系統，還是傳統的訂單簿市場。我們的團隊正在積極參與並支持這些發展，認識到通過充分利用 Solana 的獨特能力來採取多面的方法，才是最有前景的發展路徑。

我們相信，隨著這些解決方案的成熟，並與我們在 MEV 基礎設施方面的創新相結合，整個生態系統將變得更加強大和具有韌性。雖然三明治攻擊今天仍然是一個挑戰，但我們認為它最終會被視為推動更復雜、更公平交易基礎設施發展的催化劑。

交易流

在 2024 年，交易流的動態成為 Solana MEV 生態系統中最重要且隱藏的挑戰之一。隨著生態系統的成熟，我們目睹了交易排序如何自然傾向於中心化，儘管最初的系統設計時考慮到了去中心化。Jito Labs 的經驗使我們對這一演變有了獨特的洞察——最初旨在改善交易普惠性和驗證者獎勵的努力，已經展示了 MEV 市場中網絡效應如何迅速放大。

私密、不透明的 swQOS 協議的普及，特別突顯了在一個成熟生態系統中保持透明度的挑戰。我們看到了一些複雜的安排出現，其中某些交易執行服務捕獲了大量的交易流，通過私密渠道託管和選擇性分配獎勵，逐步擴展其與合作參與者的網絡。這些安排通常利用委託的股份，但缺乏透明度，這意味著提供股份的人通常無法清楚瞭解他們的股份是如何被使用的，也無法知道他們是否獲得了公平的回報。當價值通過隱蔽的渠道流動，獎勵分配通過私密協議發生時，參與者越來越難以根據網絡中的參與情況做出明智的決策。

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以太坊生態系統為這些中心化力量提供了另一個明顯的例子。隨著 PBS（Proposer-Builder Separation）的引入，我們看到區塊生產逐漸集中，僅有兩個區塊生產商構建了約 96% 的區塊。這種集中化並非偶然發生，而是通過一系列私密的交易流安排形成的，其中主要的區塊生產商通過與應用程序（如電報機器人）建立獨家關係，獲得了優先權。這些生產商利用最初的優勢提供優惠待遇和專業化服務，吸引了更多有價值的交易流，從而使他們能夠構建更具盈利的區塊。隨著他們捕獲更多盈利性的交易流，他們能夠為驗證者和應用程序提供更好的條款，形成了一個自我強化的中心化循環。交易流的自然網絡效應和這些私密安排的不透明性，導致了一個只由兩個實體主導區塊生產的系統。一旦發生這種中心化，逆轉就變得極其困難——沒有同樣有價值的交易流，新進入的區塊生產商難以競爭，而主導者則通過與主要交易公司的持續私密安排，保持其位置。

在 Jito Labs，深度參與 Solana 的交易基礎設施讓我們對這些市場動態的演變有了獨特的見解，增強了我們對生態系統成熟過程中需要系統性變革的信念。Solana 網絡的長期健康依賴於開發透明的交易排序機制，防止通過隱蔽的安排積累結構性優勢。這是朝著能夠隨著網絡擴展而發展的基礎設施進化，同時保持開放性和可訪問性這一核心價值。通過開源更多的基礎設施，並推動可驗證的系統，我們正在努力確保未來的創新能惠及整個生態系統，而非任何單一方。

Solana 上 MEV 的未來

過去一年，特別有助於我們理解 MEV 基礎設施在大規模運作下的表現。我們親眼目睹了交易流如何自然傾向於中心化，MEV 捕獲策略如何響應新的基礎設施演變，以及不同利益相關方如何適應變化的市場條件。這些經驗，加上像 Flashbots 這樣的團隊的開創性研究和我們自己的操作經驗，幫助我們對 MEV 的動態有了比單純的理論分析更深刻的理解。

在 2023 年 12 月初，我們舉行了一次外部會議，我與團隊分享了以下幾點作為進入 2025 年的目標：

• 我們構建的產品讓 Solana 變得比沒有我們時更快、更高效、更能獲利。
• 我們應該從根本上改善網絡，而不僅僅是在其上進行構建。我們在增強 Solana 功能方面具有獨特的能力。
• 最重要的是，我們應該對 Solana 做出具體改進，而不僅僅是理論上的改進。

進入 2025 年，我們計劃加速推進上述所有目標。Jito Labs 正處於一個獨特的位置，能夠塑造 Solana 上 MEV 的未來。從 Solana 網絡質押比例從 48% 到 93% 的變化，代表的不僅僅是增長，更是我們在 MEV 基礎設施上的第一次大規模迭代。通過構建 Jito-Solana 驗證者客戶端和 Jito Block Engine，我們獲得了關於 MEV 系統如何在實際條件下演變的寶貴實踐洞察。然而，真正的創新不僅僅是從經驗中學習，還需要超越經驗。從熟悉的模式進行迭代，我們將這些來之不易的洞察力用於從根本上重新構想 MEV 基礎設施如何為生態系統服務。我們的下一個發展階段將結合這些經驗，同時開闢新領域，專注於解決我們觀察到的去中心化和負面 MEV 的根本原因，而不是對現有系統進行增量改進。

展望未來，我們意識到生態系統需要一種從根本上不同的 MEV 方法——一種建立在我們第一代基礎設施經驗教訓上的方法，同時避免其弊端。通過研究以太坊的 PBS 實施，我們看到區塊生產集中到僅有兩個主導的生產商，我們正在設計下一代基礎設施，系統地防止通過訂單流捕獲造成的權力中心化。我們的願景圍繞三大支柱展開：

• 首先，擴展開源倡議：我們運營封閉系統的經驗告訴我們，持續增長需要透明的協作開發。這一轉變將使 Solana MEV 基礎設施的社區參與和創新更加廣泛。
• 其次，開發增強的隱私原語和新的交易排序方法：我們不再僅僅對現有模式進行迭代，而是正在研究可能從根本上重塑 Solana 上交易流和價值捕獲方式的新架構。
• 最後，營造一個競爭驅動創新而非碎片化的環境：我們並不希望看到生態系統分裂成彼此競爭的服務，而是設想一個未來，在這個未來，團隊們在公開競爭中為整個網絡創造新的價值和可能性。這種思維方式的轉變——從爭奪市場份額到共同擴展可能性——將是 Solana 長期增長的關鍵。通過鼓勵開放的創新和實驗，我們可以利用生態系統的競爭驅動力來加強核心基礎設施，而不是創造孤立的碎片。這種方法將幫助我們避免在其他網絡中觀察到的陷阱，同時最大化技術進步帶來的集體利益。

這些舉措反映了我們對未來的理解：沒有任何一個團隊可以單獨解決這些挑戰。下一代 MEV 基礎設施必須通過生態系統的深度協作來構建，結合學術洞察和實踐經驗。我們需要研究人員探索交易排序的新方法，開發者構建更復雜的交易基礎設施，驗證者幫助塑造既能滿足其需求又能維持網絡健康的系統。我們的 2025 年產品路線圖直接應對這些需求，通過具體的交付成果推動整個生態系統的 MEV 基礎設施進步。

我們的前進道路強調技術和經濟的可持續性，擺脫像特權交易通道這樣的短期解決方案。通過開源開發和協作，我們的目標是創建一個隨著網絡增長而擴展的基礎設施，同時保持去中心化。這包括開發增強的隱私原語、高效的交易排序和標準化的 MEV 捕獲方法，以防止價值集中在少數參與者手中。

儘管 memecoin 交易在 Jito Labs 的 2024 年增長中發揮了至關重要的作用，但我們的戰略願景涵蓋了 MEV 機會的更廣泛領域。我們正在積極擴展交易基礎設施，以支持遠遠超出 memecoin 市場的複雜交易策略，包括對 CEX-DEX 套利和機構市場做市的增強支持。通過構建強大、低延遲的基礎設施，滿足專業交易操作的需求，我們吸引了傳統的交易公司和做市商，他們不僅帶來了流動性，還帶來了在高效市場中構建經驗。我們正在實施的基礎設施改進是對 Solana 未來作為專業交易首選平臺的戰略性投資。當傳統交易公司將 Solana 視為一個擁有機構級基礎設施的嚴肅交易平臺時，他們將把複雜的策略和大量的流動性帶入生態系統，形成市場效率和參與者增長的良性循環。

我們擴展的工程能力和對 Solana MEV 動態的深刻理解，加上我們從經驗中學習並做出艱難但必要選擇的能力，使我們能夠超越增量改進，向網絡架構的根本進步邁進。前進的道路不是對現有系統進行精細調整，而是將我們第一代 MEV 基礎設施的經驗教訓應用於為整個生態系統構建更透明、高效和公平的解決方案。

Solana 是下一個 Solana

Solana 在 2025 年進入區塊鏈創新的前沿，展示了前所未有的網絡活動、開發者採用和技術能力增長。我們在 2024 年面臨的挑戰成為推動我們開發更復雜、可擴展解決方案的催化劑。隨著我們對 MEV 動態和交易基礎設施理解的深入，我們看到在發揮 Solana 獨特優勢的同時，保持其核心價值的巨大機會。未來的道路需要仔細考慮、嚴格的技術開發和生態系統內深度的協作。但憑藉我們所建立的基礎、所學到的經驗和社區的信任，我們堅信 Solana 將繼續為區塊鏈性能、可訪問性和公平性設立新標準。金融的未來正建立在 Solana 之上，我們很高興能夠參與其中，創造一個對每個人都更加開放、高效和公平的未來。

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