SEC 主席進一步說明 ICO 監管立場：多元類型代幣或不被歸類為證券，市場格局可能面臨重大變革

SEC 主席：多數 ICO 或不屬於證券範疇

（來源：SECPaulSAtkins）

在一場區塊鏈政策峰會中，美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 再次明確指出，許多 ICO（首次代幣發行）案例其實不應納入 SEC 所主管的證券監管範圍。他強調，這類代幣交易若不構成證券，SEC 就不會直接介入。

Atkins 的發言回應了外界對 ICO 是否能重返市場的疑慮，也展現他希望建立更明確且有助創新的代幣分類方式。

四大代幣類型分類

Atkins 在上月公布的代幣分類架構中，將加密資產劃分為四大類別。他表示，其中有三類本質上不具備證券屬性：

• 去中心化網路型代幣（Network Tokens）
• 數位收藏品（Digital Collectibles）
• 數位工具型代幣（Digital Tools）

依他看法，若 ICO 發行的代幣屬於上述任一類型，該發行行為也不應被視為證券型募資。

唯一會納入 SEC 管轄的是：以區塊鏈形式呈現的既有證券（Tokenized Securities），亦即原本屬於傳統金融商品的代幣化形式。

監管分工

Atkins 指出，不同類型的 ICO 具備不同屬性，並非所有 ICO 都歸屬於 SEC 的監管範圍。他表示：

• 三大非證券類代幣 → 由商品期貨交易委員會（CFTC）負責
• 僅有真正的證券型代幣 → 由 SEC 監管

這意味著大部分加密資產募資（ICO）有機會脫離 SEC 原本的嚴格規範，轉由較為寬鬆的 CFTC 處理，市場普遍預期監管壓力將大幅減輕。

ICO 可能重返主流

2017 年 ICO 熱潮曾吸引全球大量資金，隨後 SEC 以未註冊證券發行之名起訴多個專案，導致市場迅速降溫。

Atkins 近期的談話則顯示：ICO 市場在新分類架構下有望重新復甦，甚至不必等待國會通過加密市場相關法案。

若多數代幣被認定為非證券，未來發行流程將更具可行性，也更容易進入合規體系。

Coinbase 已啟動 ICO 平台

即使法案尚未拍板，業界發展早已加速。Coinbase 上月推出全新 ICO 發行平台，該平台源於其以 3.75 億美元收購 Echo 並整合而成，讓代幣發行工具直接對美國用戶開放。這顯示產業對 ICO 重返主流的期待正快速升溫。

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總結

Atkins 最新談話為美國代幣發行市場釋出明確訊號：多數 ICO 若不屬於證券，未來有望在更開放的環境中運作。隨著 SEC 與 CFTC 重新劃分監管責任，加上業界積極佈局 ICO 基礎設施，美國市場有機會迎來去中心化募資的下一波成長。