Polymarket介紹

Polymarket是建立在Polygon上的去中心化二元預測市場。用戶可以使用USDC來進行預測，並在尚未發生的任何未來事件上下注。預測的主題包括商業、政治、流行文化、體育賽事等等。當事件結果確定時，輸掉的一方將放棄他們所有的賭注，這些賭注將作為獎勵分發給贏得的一方。然而，在結果確定之前，下注者可能會改變主意。為了應對這一情況，Polymarket還提供了一個交易市場，用戶可以自由交易他們的預測。事件的概率由雙方下注的比率來反映。Polymarket秉承“言出必行”的理念，利用經濟激勵鼓勵用戶提供基於事實的見解，提供實時和公正的預測結果。

團隊背景

Polymarket團隊在金融、技術和區塊鏈方面擁有豐富的經驗。其創始人兼首席執行官Shayne Coplan年僅26歲，在紐約大學學習計算機科學。據報導，他是以太坊預售中最年輕的參與者，此後在各種區塊鏈專案中發揮了關鍵作用。科普蘭從奧地利經濟學家弗里德里希·哈耶克（Friedrich Hayek）的著名文章《知識在社會中的使用》中汲取了Polymarket的靈感，哈耶克認為，“當引入經濟激勵措施時，人們傾向於獲得更高品質的資訊來源，更深入地思考，並將資金投入到更有可能發生的結果上。Coplan最初推出了Polymarket的前身Union.market，以鼓勵人們將他們的資金與他們的意見聯繫起來。

此外，Polymarket市場開發負責人Rich Jaycobs曾擔任康托期貨交易所的總裁。他在運營金融衍生品交易所方面擁有豐富的經驗，對Polymarket的戰略增長和市場擴展至關重要。

資金情況

Polymarket在2020年、2022年和2024年三次融资中共筹集了7400萬美元。投資者包括Polychain、General Catalyst、Founders Fund和Dragonfly，以及幾位天使投資者，包括以太坊創始人Vitalik Buterin。

運營機制

在Polymarket中，“價格=事件發生的概率”。例如，在2024年美國總統大選中，我們可以看到唐納德特朗普獲勝的概率為49%。如果你預測特朗普會贏，你可以以49.2美分的價格購買“是”的股票。相反，您可以以50.9美分的價格購買“否”股票。一旦選舉結束，如果特朗普獲勝，每股“是”股票可以兌換1美元，賺取50.8美分的利潤，而“否”股票變得毫無價值，反之亦然。每股“是”和“否”股票的價格將根據市場情況動態調整，持有人可以在市場上自由交易，直到最終結果確認。

Polymarket 在結算時使用混合的鏈上訂單簿機制。用戶通過簽名授權交易，運營商在鏈下匹配它們，最終交互通過智能合約在鏈上進行。市場上“是”和“否”代幣的價格由供求決定，因此代幣價格可能出現偏差（即，兩個代幣價格的總和可能不等於1）。為了應對這一情況，Polymarket 鼓勵用戶提供流動性，通過下限價訂單賺取買賣價格之間的差價，並獲得額外的 USDC 獎勵。下限價越接近市場價格，獎勵越高。

對於預測事件的最終結果，任何人都可以向系統提交他們認為正確的結果，以及USDC.e的存款。結果將由多邊形上的 UMA 預言機進行驗證。驗證過程使用樂觀驗證，假設提交的結果正確，有兩小時的質疑期。如果有爭議，接下來是 24 到 48 小時的辯論期。在此期間，雙方都可以在 UMA 的 Discord 頻道上討論和展示證據，UMA 代幣持有者投票決定預測結果。

一旦結果確認，預測市場將關閉，並且賭徒的獎勵將自動轉移到他們的Polymarket錢包。用戶可以選擇提款或繼續參與其他市場。

商業模式

不同於其他交易平台，Polymarket 不會向用戶收取任何交易費用。根據 Polymarket 的官方文件該團隊尚未公開有關代幣空投或發行計劃。創始人兼首席執行官Shayne Coplan在接受《福布斯》採訪時表示，Polymarket專注於拓展市場並提供最佳用戶體驗，專注於日後的盈利能力。該團隊目前的收入來源除了在融資輪期間籌集資金外，還來自為市場提供流動性並捕捉買賣價格之間的差價。Polymarket可能會在未來引入交易費用，甚至發行平台代幣以獲得更多收入。

開發概況

Polymarket於2020年下半年首次推出，恰逢美國總統選舉，引起市場的重大關注，月度交易量高達3200萬美元。然而，隨著加密市場由牛市轉為熊市，Polymarket經歷了一段寂靜的時期。直到2024年美國總統選舉預測市場開放，以及比特幣減半周期和ETF的批准，市場情緒才開始改善。5月14日，Polymarket完成了4500萬美元的B輪融資，再次成為關注焦點。

根據DefiLlama統計，Polymarket在2024年的TVL從960萬美元增加到3.395億美元，增長了35倍。僅在十月份，它就吸引了超過2億美元的資金，活躍地址超過30,000個。最受歡迎的預測市場是“2024年總統大選的獲勝者”，或者是美國總統大選預測。隨著選舉日期的臨近，交易量一直在穩步上升，月交易量已超過13億美元，佔Polymarket總交易量的62%。

在交易量排名前十的預測市場中，有六個與美國大選有關，三個是體育賽事，包括對超級碗、歐洲冠軍聯賽和英超冠軍的預測，其餘一個預測美聯儲的利率調整。這表明政治話題目前在Polymarket上最受歡迎，其次是體育，最後是與金融相關的預測。在上一個週期中，Polymarket因美國大選而獲得市場關注，但並未保持其勢頭。隨著今年選舉日期的臨近，一旦政治焦點消退，選舉結果確定，Polymarket能否維持其受歡迎程度還有待觀察。需要觀察未來的發展。

Polymarket的優勢

作為一個去中心化的預測市場，Polymarket在其競爭對手中脫穎而出，其總鎖倉價值佔行業的90%。其總交易量已達到71億美元，而第二大競爭對手Azuro只有2.5億美元，相差28倍。Polymarket的主導地位主要歸功於其市場定位和用戶體驗。

市場定位

預測市場本質上是一種賭博遊戲，參與者押注他們認為最有可能發生的事件的結果以獲得獎勵。因此，許多預測市場被歸類為賭博網站。然而，Polymarket的目標是通過使用經濟激勵來“探索事件的真實性和可信度”，讓參與者投入真金白銀來表達自己的真實意見，從而反映事件的真實性質。創始人Shayne Coplan在接受採訪時提到了創建Polymarket的原因：“......在 COVID-19 大流行期間，互聯網充斥著錯誤資訊和廣泛的觀點，事情的真相尚不確定。我認為，如果在這些話題上有一個自由市場，人們可以將他們的錢與他們的意見聯繫起來。這表明Polymarket的意圖是呈現事件的真相和最真實的輿論，金錢作為個人投票，成功預測的獎勵鼓勵更多用戶參與。

因此，當人們談論Polymarket時，它不被視為賭博網站。事實上，在訪問該網站后，很明顯預測市場涵蓋了廣泛的主題，不僅限於賭博網站上常見的體育賽事或遊戲。沒有奇怪的博彩遊戲。由於Polymarket的發展重點不是「賭博」，它賦予自己一定程度的合法性，吸引了更廣泛的使用者群，並獲得了彭博社，CNBC和紐約時報等主要媒體的認可，他們參考和使用其數據。

用戶體驗

為了增強用戶體驗，Polymarket 實施了以下解決方案：

1. 使用機率而非賠率
   Polymarket使用事件發生的機率作為購買股份的價格，這對於使用者來說更加直觀。通過分析機率，使用者可以推斷當前的市場情緒，這種計算方法有助於區分Polymarket與傳統博彩網站，避免直接與基於賠率的投注相關聯。

2. 基於Polygon，使用USDC作為交易貨幣
   通過利用Polygon的高性能，Polymarket為用戶提供了無縫的交易體驗，使用USDC作為交易代幣，以避免結算過程中與代幣價格波動有關的問題。

3. 混合訂單簿機制
   由用戶提交的訂單在鏈下由 Polymarket 的運營商進行匹配和下單，但實際的交易結算是基於用戶的簽名消息在鏈上執行的，提供了便捷和安全的交易體驗。

4. 鼓勵用戶提供流動性
   Polymarket通過額外的USDC獎勵流動性提供者，鼓勵用戶在各種預測市場中下單，以確保每個市場保持足夠的流動性。

5. 使用外部預言機
   Polymarket採用UMA的樂觀預測機制，能夠快速且可靠地裁定事件結果，獎勵提交誠實結果的使用者，並懲罰提供不正確報告的使用者。

除了這些觀點之外，Polymarket 不同於其他 Web3 項目，不急於推出原生代幣。相反，它優先考慮 enhancing 用戶體驗，簡化學習和運營複雜性，並提供快速、安全、可靠的交易環境，以吸引大量新用戶和資本。

競爭對手分析

接下來，我們將分析兩個去中心化預測市場項目：Augur 和 Azuro。前者是區塊鏈預測市場空間的先驅，而後者是 Polymarket 的主要競爭對手之一。通過介紹這兩個項目，我們可以將其與 Polymarket 進行比較，並對去中心化預測市場的發展有一個更全面的了解。

Augur

Polymarket 不是第一個建立在區塊鏈技術上的預測市場。早在 2015 年，一個名為 Augur 的協議通過首次代幣發行（ICO）籌集了 510 萬美元，並在 2018 年推出了其 V1 版本。它的運作過程與 Polymarket 相當相似，用戶可以自由參與各種事件的預測市場，根據他們的信仰購買相應的股份，最終根據事件的結果獲得獎勵。作為預測市場的早期應用案例之一，Augur 首先實現了一個去中心化、非托管的二元期貨市場，讓用戶可以預測和下注各種事件，同時利用區塊鏈的透明度消除操縱風險。然而，儘管 Augur 最初因其新穎的概念而吸引了市場關注，但由於技術不成熟，其官方社區帳戶在 2021 年停止更新。其失敗的原因可以歸因於以下因素：

1. 流動性問題
   當Augur推出時，Uniswap V1尚未部署，這意味著沒有穩定的鏈上流動性解決方案可用。由於預測市場的去中心化性質，較小的市場常常面臨流動性不足的問題，導致價格大幅波動和交易效率低下。

2. 複雜的使用者體驗
   使用者必須下載Augur的客戶端應用程式才能訪問該平台。此外，該平台的使用者界面和操作機制相當复杂，導致連接時間過長，用戶體驗差。

3. 報告機制問題
   當時，預測市場的預言機制仍然不夠成熟。Augur 依賴其原生代幣 REP 的持有者提交事件的準確結果。然而，提交過程繁瑣，並且在事件結果引起爭議時，需要多次提交和裁決，導致結果延遲，嚴重影響用戶體驗。

4. 高昂的燃气费用
   由於Augur建立在Ethereum上，交易費用根據鏈上活動而波動。當Ethereum網絡上有高活動時，用戶必須支付高昂的燃氣費用，並經常面臨嚴重的網絡擁堵，導致交易在確認之前長時間延遲。

儘管Augur於2020年推出了V2，採用點對點訂單簿設計和分散式穩定幣DAI作為基礎貨幣以提高效率和穩定性，但DappRadar的數據顯示，Augur的交易量並沒有反彈。用戶並未被這些改進所說服。

儘管Augur最終以失敗告終，作為去中心化預測市場的第一個現實世界示例，它為後來的產品如Polymarket、Azuro和Drift提供了寶貴的演示。Augur的不足之處突顯了改進的領域，隨著區塊鏈技術的成熟，這些新平台能夠解決這些問題並完善自己的產品。

Azuro

Azuro本身不是一個預測市場，而是一個專為預測市場設計的流動性層。它為多個前端應用程序提供流動性，為這些應用程序中的市場提供流動性。這種設計結構稱為“流動性樹”，與Polymarket的模型不同，在Polymarket的模型中，流動性分散在各個市場之間。在Azuro中，流動性是集中且共享於所有市場，使流動性提供者能夠成為所有市場的交易對手。這種方法有助於分散流動性提供者的風險，支持更多的小型預測事件，提高平台的資本效率，並增強流動性提供者的實際回報。

對於開發人員來說，Azuro的支持大大減少了在後端技術上的努力，並解決了流動性提供的問題，使他們能夠專注於構建前端用戶體驗、設計個性化用戶旅程和推出創意功能。這些功能包括電報的賭博機器人、GambleFi聚合器和市場數據儀表板，相比Polymarket提供了更多的應用潛力和靈活性。

除了設計上的差異外，Azuro的市場定位與Polymarket也明顯不同。根據Dune的數據，Azuro上大部分的活躍預測市場都與體育事件有關，其中美式足球佔70％，籃球佔12％，冰球佔6％，棒球佔3％。另一方面，Polymarket最近受到美國總統選舉的影響很大，大部分交易都圍繞政治話題。此外，Azuro上最活躍的預測市場僅佔總交易量的0.6％，而Polymarket的總交易量中有49％集中在與政治有關的市場上。這表明Azuro的市場更均衡分布，而Polymarket的市場規模則受到美國選舉的熱度所影響。

就用戶組成而言，Polymarket在短短六個月內吸引了大量新用戶，主要受到美國總統選舉的推動。而Azuro並未像Polymarket那樣突然爆紅，但它成功地維持了穩定的用戶基礎，並擁有相當比例的重複用戶。這表明Azuro成功地在一段時間內培養了忠實的客戶群。

從設計架構、市場類型、交易量分佈、用戶構成等方面來看，很明顯，Polymarket和Azuro之間有著較大的不同。兩者都找到了各自的市場切入點和位置，未來將面臨的挑戰是截然不同的。Azuro的主要重點是擴展到更多樣化的市場類別，並找到吸引新使用者的方法，而Polymarket需要考慮如何在總統大選塵埃落定后在平臺上留住使用者，避免重蹈2020年轉瞬即逝的歡迎的覆轍。不過，無論未來發展如何，相比於Augur的早期，Azuro和Polymarket都是更成熟的產品。他們還經歷了市場試驗，證明去中心化預測市場是可以實現的。

未來挑戰

儘管由於總統大選，Polymarket 成為市場的焦點，但從長遠來看，仍然存在許多需要解決的潛在挑戰。

合規

Polymarket作為一個二元期權交易平台，面臨著合規挑戰，尤其是在美國。二元期權交易是合法的，但受商品期貨交易委員會（CFTC）嚴格監管。這意味著交易只能通過持牌經紀人和交易所進行，以保護用戶的利益，北美衍生品交易所（Nadex）是最知名的交易所之一。

2022年，Polymarket因未註冊為指定合約市場（DCM）或掉期執行設施（SEF）而違反商品交易法（CEA）而被CFTC指控。因此，Polymarket支付了140萬美元的罰款，並同意減少在美國的業務。儘管Polymarket聲稱正在進展解決監管問題，但涉及另一個預測市場Kalshi的近期訴訟表明，CFTC仍將一些預測市場視為“博彩”活動。 CFTC聲稱擁有規管權力，使Polymarket實現全面合規的道路不確定。

爭議解決

此外，Polymarket 在其運作機制上存在一些缺陷，特別是關於事件結果最終決定由 UMA 代幣持有者決定的問題。這引入了一定程度的集中風險，並引起對市場結果潛在操縱的擔憂。例如，在預測市場上，是否批准以太坊現貨 ETF，美國證券交易委員會（SEC）於今年5月24日批准了多個以太坊現貨 ETF 的19b-4表格。然而，這一批准並不意味著 ETF 已經正式批准，因為發行實體仍然需要獲得 S-1 註冊聲明批准後才能啟動該 ETF。

然而，當 19b-4 表格通過時，一些提議者將事件結果提交給預測市場。儘管對結果存在一些挑戰，“是” 結果以 99% 的票數壓倒性通過。Polymarket 未對此事作出回應。由於大多數事件結果發生在鏈下，無法由智能合約自動確定，類似的情況將來可能出現。Polymarket 如何處理和減少此類爭端是其必須考慮的重要問題，因為失敗可能導致用戶信任損失。

倫理和道德

2023年6月，X（前身為Twitter）上的一個病毒帖子談到Titan潛水艇的失蹤引起了廣泛關注。當時，Polymarket上有一個預測市場，關於潛水艇是否會在6月23日之前被找到，押注金額超過30萬美元。這引起了巨大的公眾譴責，甚至有用戶在X上問：“當你在別人的死亡上打賭時，這是資本主義的什麼階段？”這篇帖子迅速走紅，引起對Polymarket的道德批評，迫使其作出回應並澄清情況。

雖然去中心化預測市場的最初目的是讓任何人都能對各種主題表達觀點，但賭博他人的死亡似乎已經越過了道德底線，對很多人來說。雖然 Polymarket 對市場主題的發起具有控制權，但應該仔細考慮市場是否能吸引足夠的流量，以及主題是否符合道德標準和社會規範。這種情況凸顯了像 Polymarket 這樣的平台需要負責選擇平衡言論自由與對敏感話題的尊重的市場。

結論

作為分散式預測市場，Polymarket 利用經濟激勵來利用公眾的集體智慧對各種主題進行更深入的預測，相對準確地反映了群眾的意見。今年，有關總統選舉的預測市場已經多次被主流媒體報導，甚至被用作公眾意見的參考，展示了該平台的重要影響力。儘管仍有許多問題需要解決，但 Polymarket 已經提供了對分散式預測市場巨大潛力的一瞥，其未來發展肯定值得持續關注。