最近穩定幣圈子發生了兩件大事，監管的尺度比想像中收得更緊。

先說內地這邊。央行聯合13個部門發了個狠話——穩定幣直接被定性為虛擬貨幣，相關業務算非法金融活動。這不是普通的風險提示，更像是為數字人民幣掃清障礙的預熱動作。灰色地帶？基本沒了。

再看香港。新規已經落地執行，散戶想碰USDT？門都沒有。因為發行方Tether沒拿到牌照，現在只有資產超過800萬港幣的專業投資者才能交易。那些街頭找換店和OTC櫃檯，基本可以說再見了。

這兩記組合拳下來，影響可不小：

第一，資金流向會變。內地的灰色通道被堵死，錢要麼撤出市場觀望，要麼得找別的路子進出場。流動性肯定會受衝擊。

第二，合規穩定幣有機會了。像USDC這種透明度更高、有監管背書的幣種，可能會在香港的牌照體系裡佔到便宜。市場份額的重新分配已經開始。

第三，香港的算盤打得很精。用超高門檻把散戶攔在外面，把機構和大資金引進來，試圖搞一個服務跨境貿易、實體經濟的高端金融實驗區。野心不小，但能不能成還得看後續配套政策。

當全球最大的穩定幣在兩個核心市場同時受限，行業洗牌已經不可避免。有人覺得這是寒冬加劇的信號，也有人認為這是合規化新週期的開端。香港這個「沙盒」能不能承接主流資金，還是個未知數。

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