12月1日，聯準會突然宣布停止縮表操作。這一腳急剎車，直接改變了從2022年6月延續至今的緊縮節奏。

數據擺在這：聯準會資產負債表已經從接近9萬億美元的峰值，壓縮到現在的6.6萬億。現在說停就停，時機耐人尋味。

為什麼偏偏選這個時候？

經濟數據已經亮起黃燈。增長放緩早不是秘密，貨幣市場的流動性警報一直在響。繼續抽水？市場可能真扛不住。

更棘手的是財政端——疫情那會兒，聯準會狂買美債給財政輸血，占比超過一半。現在要是繼續縮表拋債，美國政府的借錢成本得飛上天。

聯準會現在的處境有多尷尬？
通膨還卡在3%，離目標線還有距離；就業市場已經開始露怯，經濟明顯疲軟。壓通膨還是保增長？這局面，簡直是在走鋼索。

停縮表對市場意味著什麼？

短期看，全球流動性壓力會緩一口氣。錢沒那麼緊了，風險資產能喘口氣。

但別高興太早——聯準會手裡的資產還比疫情前多出2萬億。這些熱錢一旦湧入市場，資產價格波動可能相當誇張。

還有個關鍵變數：美國10月的經濟數據因為政府停擺，要拖到12月才公布。數據真空期疊加政策不確定性，市場預期早就亂套了。這也是最近美股劇烈震盪的重要推手。

說白了，這次停縮表，既是流動性見底的明確信號，也是給疲軟經濟打的一劑強心針。2025-2026年降息週期大概率要來，全球資產重估在即。你的倉位調整好了嗎？