以太坊選擇權交易員比比特幣同行更為樂觀

以太坊期權交易員比比特幣同行更為樂觀，市場數據顯示。

儘管投資者普遍保持謹慎態度，這一分歧顯示交易員認為第二大市值加密貨幣的短期下行風險低於比特幣。

以較長期限的期權來看，以太坊90天的偏度為-1.7%，這「明顯比比特幣的-4%更為樂觀」，鏈上期權平台Derive的研究主管Sean Dawson表示。「換句話說，交易員更願意為比特幣買保險，而不是以太坊。」

兩種資產的負偏度都顯示出投資者持續偏好保護性賣權，遠多於樂觀的買權。然而，這種悲觀情緒的強度，是雙方的分野所在。

Dawson表示，儘管近期因聯準會（Fed）更寬鬆的財政語調帶動一波反彈，市場「距離我們在第四季初見到的樂觀情緒還有很長距離」。他建議未來幾週需保持謹慎。

悲觀情緒逐漸減弱

多項跡象顯示，以太坊的悲觀情緒正略為消退。

「我們觀察到以太坊期權市場的看跌情緒正在減弱，儘管衍生品交易員離完全定價『聖誕行情』還有一段距離，」加密平台Block Scholes研究分析師Thahbib Rahman表示。

以太坊短期合約的賣權-買權偏度近期曾短暫轉為正值，創下自10月底以來最樂觀的部位，Rahman指出。此外，BlockScholes自有的以太坊風險偏好指數似乎正在築底，這一模式歷史上常在情緒反轉前出現。

Rahman將當前市場結構與2025年5月的情況作比較，當時隨後迎來一波顯著行情。

「那時，行情啟動於更正向的宏觀環境，Pectra升級上線，接下來幾週現貨以太坊ETF迎來最佳淨流入紀錄，」Rahman說。

他指出，目前也有類似催化劑：市場已開始預期12月Fed降息、以太坊Fusaka升級上線提升二層網路效率，以及BitMine等機構大手筆買入ETH。他認為當前缺少的，是現貨以太坊ETF持續大量資金流入，這對推動更明確的上漲行情至關重要。

從期權市場數據觀察到的技術部位，進一步印證了市場雖不預期出現大型反彈，但正謹慎地降低以太坊出現特定下跌情境的可能性。