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這兩天,日本國債市場炸了鍋。數字說話:兩年期國債收益率時隔17年首次突破1%大關;5年期飆到1.345%,刷新2008年6月以來記錄;30年期更狠,一度摸高3.395%,直接改寫歷史。
這事兒不簡單。要知道,從2010年到2023年,日本兩年期國債收益率基本窩在-0.2%到0.1%這個區間裡動彈不得。那陣子在日本借錢?簡直跟天上掉餡餅似的,利息低到塵埃裡,有時候銀行還得倒貼。
為啥會搞成這樣?得從1990年說起。那年日本經濟泡沫崩了,之後就掉進通縮的坑裡爬不出來——物價不動、工資不漲、老百姓捂緊錢包不消費。日本央行急了,祭出全球最激進的招數:零利率、負利率、YCC(收益率曲線控制)……把資金成本壓到谷底,想盡辦法逼著市場動起來。
但現在?劇本徹底改了。收益率由負轉正,衝到1%,這可不只是日本自己的事兒。全球金融市場都得跟著抖三抖。
首當其衝的,就是貨幣政策大轉彎。零利率、負利率、YCC這些標籤全成過去式了。日本不再是那個全球唯一保持極低利率的「異類」經濟體,寬鬆時代的閘門徹底關上了。