說實話，美國就業市場現在的狀況有點嚇人。

今年到11月，全美計劃裁員數字已經飆到117萬——什麼概念？比去年直接暴漲54%，創下五年來最高峰。這還是2020年疫情之後頭一次看到這麼狠的數字。11月單月就砍了7萬多崗位，雖然比10月少了一半，但同比去年還是漲了24%。Verizon一口氣裁1.3萬人，Google、微軟、特斯拉這些大廠也都在名單上，科技、零售、製造業全線「瘦身」。

為啥裁得這麼猛？三個大方向：AI開始搶飯碗了，基礎崗位被技術替代；關稅政策搞得供應鏈一團亂；企業自己也在重組優化成本。結果就是招聘意願跌到谷底——11月招聘計劃只有9萬，史上最低。

數據不會騙人：失業率已經爬到4.2%，比去年高了0.5個點，失業人口多了80萬。這種「裁員加速、招聘凍結」的死循環，經濟基本面真的很難看。

更麻煩的是通膨還卡在3%下不來。市場現在瘋狂押注聯準會12月會降息25個基點——芝商所的數據顯示機率已經飆到87%，高盛這些機構也都在喊降息。如果成真，這就是繼9月、10月之後，今年第三次放水了。

那這對市場意味著什麼？就業疲軟、政策寬鬆、通膨黏性——三重buff疊加之下，避險資產的邏輯變得超級硬。黃金最近表現你們也看到了，這個月衝4300美元幾乎是板上釘釘的事。對於加密市場來說，這種宏觀環境也值得密切關注，畢竟資金避險情緒一起來，整個風險資產的定價邏輯都會變。