巴西企業應如何為穩定幣與加密資產的新監管時代做好準備

來源：PortaldoBitcoin 原標題：巴西企業如何為穩定幣與加密資產新監管時代做好準備 原文連結：https://portaldobitcoin.uol.com.br/como-as-empresas-brasileiras-devem-se-preparar-para-a-nova-era-regulatoria-de-stablecoins-e-criptoativos/ 巴西的加密資產市場剛剛進入新階段。隨著2025年11月BCB第519、520及521號決議，以及RFB第2291/2025號規範性指令的發布，巴西已為經營虛擬資產、穩定幣和代幣化業務的企業建立了拉丁美洲最完善的監管框架。這些規範決定了自2026年2月起，哪些企業能合法在巴西市場經營，哪些因未達到新的治理、資本及合規要求而被排除在外。在此背景下，必須了解巴西市場將如何適應這一新監管制度。

中央銀行新規定要求，所有提供虛擬資產中介、託管或經紀服務的公司——即所謂的虛擬資產服務提供商協會 (SPSAVs)——必須獲得正式授權方可在巴西營運。新規定將於2026年2月2日生效。自該日起，已經營的SPSAVs將有9個月時間向中央銀行申請授權，證明符合所有既定要求。

另一方面，聯邦稅務局發布了RFB第2291/2025號規範性指令，更新了加密資產交易申報規則，採納了OECD的國際標準CARF (Crypto-Asset Reporting Framework)。自2026年7月起，所有交易所與服務提供商——包括通過.br域名、針對巴西用戶廣告或與當地機構合作運營的外國企業——必須每月申報所有交易，無最低金額限制。

個人及法人若進行未經交易所中介的操作(如去中心化平台或點對點交易)，當月總額超過R$ 35,000時，也須向稅務局申報。其目標明確：提升資金流動可追蹤性、打擊洗錢與逃稅，並使巴西與國際透明標準接軌。

當前重點是企業、監管機構及其他市場參與者間需加強對話，以理解這一深刻變革下的所有細節，開啟至關重要的監管翻譯與市場—監管機構協調空間。如此，才能營造一個民主環境，讓各方以實用、透明方式討論穩定幣、代幣化及新型國際支付模式該如何融入中央銀行及CVM可接受的範疇內。

目標應是達成共識：我們現有機會在南半球引領穩定幣監管，但這更依賴中央銀行、稅務局、CVM與市場間的機構協調，而非僅靠技術進步。問題不在於穩定幣是否能在巴西有一席之地，而在於巴西監管體系是否允許其可持續發展。

此外，值得指出的是，穩定幣正迫使金融體系以效率而非不透明競爭。傳統上，銀行存款收益集中於金融機構手中，對存款戶支付的利率遠低於其放貸或投資所得。有了穩定幣，特別是那些將部分儲備資產收益(例如美國國債)直接分配給持有者的穩定幣，這一動態徹底改變：用戶開始獲得原本僅屬於中介機構的價值。

這帶來重要監管挑戰：若穩定幣給予持有人收益，其將直接與傳統固定收益產品競爭，並可能被視為證券，受到CVM監管。反之，若無收益承諾，僅為法幣數位化表徵，則可歸類為支付或外匯工具，屬中央銀行管轄。

巴西正定位為全球加密資產監管實驗室，在KYC、AML及治理等方面取得重大進展，可為其他拉美國家提供範例。已實施嚴格客戶身份驗證、可疑交易監控和資產隔離的企業，當新規上路時將擁有競爭優勢。

在治理、監管與市場自由與系統安全平衡方面，中央銀行明確表態不會設置創新障礙，而是制定最低安全與透明標準，以保護投資者並減少加密資產被用於非法活動。這些討論強化了監管翻譯活動的重要性——中央銀行、CVM、傳統銀行、金融科技公司及律師事務所代表的聚會，是構建更知情、更有準備、進而更可持續市場的關鍵。這些活動減少資訊不對稱，讓企業可有法律保障地設計商業模式，並創造協作空間，讓金融科技公司、銀行、代幣化公司與交易所共享經驗、討論最佳實踐並合作解決問題。

巴西正鞏固其作為拉美加密資產監管領導者的地位。該國在2025年Chainalysis全球加密採用指數中排名第五，較2024年上升至第10名，並成為該區域主導的加密市場。

新規雖然嚴格，卻非為阻礙創新，而是為專業化行業並吸引原本因法律保障不足而避開市場的機構投資者。有明確監管架構後，銀行、保險公司、退休基金和大型企業將能更有信心進入加密資產市場，大幅提升可用資本規模。

就穩定幣而言，預計增長將加速，尤其是在國際支付、匯款、企業財務管理及國際貿易等應用場景。據估計，全球穩定幣市場規模已超過3,000億美元市值，至2030年每年交易額或將達數兆美元。

最後訊息很明確：不符合法規要求的企業將被排除在巴西市場之外。在法規允許的範圍內，仍有巨大創新、效率及成長空間。巴西數位金融的未來，將由理解這道方程式並立即行動、站在歷史正確一方的企業所打造。