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🔥美聯儲決議週期密集，市場暗流洶湧

2025年12月第一週，美聯儲利率會議闖入關鍵節點。市場押注12月10日將宣布降息25個基點，這個預期幾乎已成鐵板釘釘。但透過這層「共識」的迷霧，一場博弈正在升溫。

看似確定的降息，分歧卻在暗處碰撞。經濟基本面指向疲軟：核心PCE持續回落，通膨預期下沉，就業數據乏力。決策層內部立場分化——有人主張保守降息，有人卻想激進切割50個基點，還有人傾向於暫時按兵不動。

更蹊蹺的是債市表現：降息窗口打開，10年期美債收益率反而飆升到4.1%以上，期限溢價異常走高。這不像是衰退的訊號，反而像投資者在對通膨失控和債務膨脹的焦慮定價。

真正的變數可能藏在資產負債表裡。美聯儲「重啟購債」的機率被市場嚴重低估了。機構預測：2026年1月起，或許每月需購450億美元國債來維持流動性。從央行官員最近的表態看，暗示準備金可能面臨壓力。

流動性警報已經拉起。SOFR、回購利率屢次觸及上限，年末資金面可能出現緊張。美聯儲不排除啟動緊急操作。

全球局勢也在重組：日央行可能轉向升息，歐洲在調整政策框架，新興市場集體降息。美債曾經的「國際融資中樞」模式正在鬆動，融資成本每月都在上升。

最大的變數來自政策面。新一屆領導層在美聯儲人事上的影響力升溫，對利率水準的態度明確——「需要更低利率」，甚至對財政政策制定者施壓。美聯儲的獨立決策空間，正在被擠壓到新的歷史低位。

降息在即，但聰明的交易員都明白：表面的政策調整，只是序幕。真正的市場震盪，或許才剛要開場。小額配置一些防守資產可以考慮，風險控制是第一位的。