最近盯盤的朋友可能都感覺到了——市場又開始不安分。 消息面上傳來重磅：據可靠管道，G7和歐盟正在密集磋商一項全面禁令，目標直指俄羅斯的海運石油出口通道。 這事兒要真落地，影響可不是一兩個交易日能消化的。

先捋清楚邏輯。 之前那套「價格上限」制裁其實早就被架空了——俄方靠著大約350艘所謂的「影子船隊」，照樣把油運往中國、印度這些大買家，西方的限制基本沒卡住脖子。 但這次不一樣，禁令瞄準的是航運服務本身：保險、油輪租賃、港口掛靠...... 俄羅斯有三分之一的石油出口得靠西方體系，尤其是希臘和馬爾他那些船隊。 一旦這條線被切斷，運輸鏈直接斷檔。

油價怎麼走？ 往保守了說，布倫特原油衝破120美元/桶不是沒可能——要知道俄羅斯的海運原油佔全球供應的14%，這個量級的缺口砸下來，供需平衡瞬間被打破。 更麻煩的是連鎖反應：海運費因為繞航和風險溢價會跟著飆，最後這筆賬全得攤到終端消費者頭上，通脹壓力又得捲土重來。

受傷最重的可能是印度——他們近四成的原油進口依賴俄羅斯，而且高度依賴海運線路，成本暴漲幾乎是板上釘釘。 中國雖然有管道運輸托底，但油價整體上行的大環境下也很難獨善其身。 至於俄羅斯，能源收入占財政的45%，被卡脖子後估計會拚命擴張那支「影子船隊」，不過那些老舊船隻的安全隱患和合規風險...... 後續怎麼演變，真不好說。

對我們這些關注風險資產的人來說，地緣博弈升級→能源價格暴動→通脹預期抬頭→美聯儲政策變數→資金避險情緒，這條傳導鏈已經很清晰了。 接下來幾周，盯緊油價和美債收益率的波動，它們會提前告訴你市場要往哪兒走。