有個細思極恐的問題值得聊一下——DYDX交易所的交易量到底從何而來？

看起來熱鬧，實際上很大一部分是項目方自己在做市。更扎心的是，通過交易激勵發放出去的DYDX代幣，轉身就被砸進市場。這套循環玩法，說白了就是用左口袋的钱填右口袋——製造繁榮的假象。

翻一下DYDX這一年的走勢就懂了。从高位一路陰跌，背後邏輯其實很直白：項目方已經沒有真金白銀去護盤了。不願意、也沒能力。那些激勵代幣最後都得找出口，最終的出口就是砸在二級市場。

這裡還有個時間表的問題。代幣激勵總有用完的一天，到了那時交易所還能靠什麼維持熱度？沒有外源輸血，沒有真實交易量，剩下的結局其實已經寫好了。

所以與其等著，不如現在就看清這道題。