比特幣與傳統資產相關性分析：為何說它與黃金聯動性極低？

當我們計算比特幣與黃金自 2019 年以來的收益相關性，發現兩者的相關係數只有 0.14，幾乎沒有相關性。另一組數據顯示，比特幣與黃金的相關係數更是在 -0.37 左右。

分析表明，加密貨幣市場尤其是比特幣，正在形成完全不同於傳統資產的獨立行情。這種低相關性並非偶然，而是由它們截然不同的市場屬性和驅動因素決定的。

市場現狀：同步上漲背後的不同邏輯

2026 年 2 月的全球金融市場呈現出一幅複雜的圖景。2月9日，國際貴金屬市場表現強勢，現貨黃金價格持續攀升，日內漲幅達 1.66%，先後突破多個關鍵關口。

與此同時，加密貨幣市場也在同一天展現出強勁勢頭。比特幣價格一度突破 72000 美元，日內漲幅達到 4.27%，表現顯著優於黃金。

從表面看，這兩類資產似乎都在經歷牛市行情，但背後的驅動因素卻大相徑庭。

黃金的上漲更多受傳統經濟因素影響，包括市場對美聯儲政策的預期、通貨膨脹擔憂以及全球央行持續的購金需求。而比特幣的上漲則更多由加密貨幣市場的內部因素驅動。

數據分析：黃金與比特幣的低相關性證據

透過專業數據分析平台 Newhedge 的數據，我們可以清晰地看到比特幣與黃金之間的相關性表現。最新數據顯示，兩者的相關係數約為 -0.37，呈現出輕微的負相關性。

知名投資機構 ARK Invest 首席執行官 Cathie Wood（木頭姐）近期也指出，透過計算比特幣與黃金自 2019 年以來的收益相關性，兩者相關係數只有 0.14，幾乎可以認為沒有相關性。

以下是不同來源對兩者相關性的分析結果：

這種低相關性現象並非偶然，而是由兩種資產的本質屬性和市場結構差異決定的。相關係數的波動本身也說明了兩者關係的動態變化。

根本差異：黃金與比特幣的市場屬性對比

比特幣常被市場稱為“數字黃金”，但這一類比更多是基於它們都具備稀缺性這一共同點。事實上，黃金和比特幣在多個維度上存在根本差異。

黃金作為傳統的避險資產，其價值已被全球市場認可數千年，它的價格波動通常與經濟週期、地緣政治風險和貨幣政策密切相關。

相比之下，比特幣僅有十餘年歷史，它本質上是一種基於區塊鏈技術的數字資產，其價格更多受到技術創新、市場情緒、監管環境和採用率等因素影響。

黃金市場已經高度成熟和機構化，而加密貨幣市場仍在快速發展中，個人投資者比例較高，導致價格波動更加劇烈。這種結構性差異決定了兩者價格形成的邏輯和驅動力完全不同。

驅動因素：截然不同的市場催化劑

黃金價格的波動往往與宏觀經濟指標密切相關。如通貨膨脹率、實際利率、美元匯率以及全球地緣政治風險等。例如，在 2026 年 1 月底至 2 月初，黃金經歷了“過山車”式行情，這與市場對美聯儲政策預期的變化密切相關。

而比特幣價格則更受加密貨幣內部因素影響。比特幣網絡自身的技術發展、監管環境變化、主流機構的採用以及市場情緒指標（如恐懼與貪婪指數）對其價格影響更為直接。

特別值得注意的是，比特幣的“減半”機制（約每四年區塊獎勵減半）和固定的 2100 萬枚總量上限，為其價格提供了獨特的內生驅動因素，這在傳統資產中是不存在的。

投資啟示：低相關性下的配置策略

比特幣與黃金的低相關性對投資者而言具有重要價值。Ray Dalio 曾將多元化稱為“投資的聖杯”——他認為，透過組合 15 到 20 個不相關的收益流，可以在不降低預期收益的情況下顯著降低風險。

這種低相關性意味著，在投資組合中同時配置黃金和比特幣可以實現更有效的風險分散。當傳統金融市場出現動盪時，黃金可能因其避險屬性而表現良好；而在技術驅動的新經濟週期中，比特幣則可能因其創新屬性而獲得超額收益。

不過，值得注意的是，市場環境的變化可能會導致兩者相關性發生改變。例如，在 2020 年 3 月 COVID-19 疫情初期，比特幣和黃金都經歷了同步下跌，出現了罕見的短期相關性。

總結

在瞬息萬變的金融市場中，比特幣與黃金呈現出的低相關性已經成為一個不容忽視的特徵。當黃金突破 5000 美元/盎司，吸引著傳統投資者尋求財富保值時，比特幣也在同一時間攀升至 72000 美元，展示著數字資產市場的獨立節奏。

這種差異不是暫時的市場現象，而是源於兩者完全不同的基因：黃金承載著千年的價值共識，而比特幣代表著數字時代的創新敘事。理解這種低相關性的本質，或許正是構建下一代多元化投資組合的關鍵。

在 Gate 平台，你可以清晰追蹤這兩類資產的實時表現與動態關係，為自己的投資決策提供最及時的數據支持。