5 分鐘讀懂加密“恐慌與貪婪指數”：2026 年 2 月，市場正處於哪個階段？

波動與情緒構成了加密市場的脈搏，恐懼與貪婪指數如同一個溫度計，實時測量著市場情緒的溫度。当比特幣價格一度跌破6萬美元關口，市場情緒指數應聲跌至個位數。

與2022年TerraUSD穩定幣崩盤引發的恐慌程度相當。歷史的周期性表現提供了一些線索：在過去類似的極端恐懼情緒出現後，市場往往醞釀著一次短期反彈的機會。

市場溫度計

加密貨幣恐懼與貪婪指數是一個量化市場情緒的數字指標，它通過分析價格波動性、市場動能、社交媒體情緒、調查數據和交易量等多個維度，為投資者提供市場情緒的直觀參考。該指數範圍從0到100，數值越低代表市場越恐懼，越高則代表越貪婪。通常情況下，當指數低於25時被視為“極度恐懼”，這往往是市場超賣的信號。

在2026年2月6日，恐懼與貪婪指數已跌至9點，創下自2022年6月以來的最低水平。這標誌著市場情緒進入了一個罕見的極端狀態，與2022年TerraUSD崩盤引發的恐慌程度相當。

數據中的市場脈搏

2026年2月初，比特幣價格經歷了劇烈波動，一度跌破6萬美元關口，較2025年10月創下的歷史高點下跌約50%。這波下跌行情直接反映了市場情緒的惡化。

與價格下跌相伴的是爆倉規模的驚人增長。據CoinGlass數據顯示，僅2026年2月6日前後24小時內，全球共有58.6萬人被爆倉，爆倉總金額高達26.65億美元。其中多單爆倉23.14億美元，遠超空單的3.51億美元，顯示出市場參與者過度押注價格上漲的風險。

另一個影響市場信心的因素是機構資金的流向。數據顯示，美國上市的比特幣現貨ETF近期出現了顯著的資金淨流出。這種機構資金的退場進一步削弱了市場的買盤力量。Gate行情數據顯示，截至2026年2月9日，比特幣價格為70,466.3美元，已從近期低點有所回升，24小時漲幅為1.69%，市值達1.41萬億美元。

極值之後的歷史回測

觀察歷史數據可以幫助我們理解當前市場位置。當恐懼與貪婪指數降至極度恐懼區域（通常低於20點）時，往往對應著市場的階段性底部。

根據Alternative.me平台的數據，歷史上該指數跌至10以下的情況相對罕見。最近一次出現類似情況是在2022年6月，當時TerraUSD穩定幣崩盤導致整個加密市場陷入恐慌。在2022年6月的極度恐慌之後，市場在短期內找到了支撐，並開啟了一輪修復性反彈。值得注意的是，歷史數據表明，當市場情緒達到極端恐懼狀態時，往往意味著大部分負面消息已被市場消化。

市場情緒周期往往領先於價格周期，極端的恐懼情緒可能是市場接近階段性底部的信號之一。

機構的“定價”與市場的轉折點

機構投資者的行為對市場周期有重要影響。當恐懼與貪婪指數處於極端值時，不同機構採取了差異化策略。

渣打銀行數字資產研究全球主管Geoff Kendrick近期調整了比特幣的長期價格預測，將2026年底目標從30萬美元下調至15萬美元。這種修正反映了機構對市場情緒變化的響應。

與此同時，Galaxy Digital研究主管Alex Thorn預測，比特幣的下跌趨勢可能會進一步加速，價格可能跌至每枚6萬美元以下。

加密市場分析平台Polymarket上的預測合約顯示，交易員們對比特幣的未來走勢存在分歧。有合約顯示，比特幣年內有82%的概率會跌至6.5萬美元以下，而跌破5.5萬美元的概率也已升至約60%。

這些機構觀點和市場預測共同構成了當前市場情緒的複雜圖景。機構資金的流向和策略調整往往是市場周期轉換的重要風向標。

恐懼與貪婪周期的規律

加密市場情緒周期與價格周期呈現出明顯的相關性。通常，市場情緒會經歷四個主要階段：積累、上漲、分配和下跌。

恐懼與貪婪指數的低位往往對應著積累階段的尾聲。此時市場情緒極度悲觀，但精明投資者開始逐步建倉，為下一輪上漲做準備。

在牛市後期，當指數持續處於高位（通常高於75）時，市場往往已進入分配階段，早期投資者開始獲利了結，波動性加劇。

當前市場正處於從下跌階段向積累階段過渡的時期。比特幣從歷史高點下跌約50%，市場情緒跌至個位數的極度恐懼區域，這些特徵與歷史上下跌階段末期的表現相似。

根據Gate提供的數據，比特幣在2026年的平均價格預計為70,791.3美元，價格可能在57,340.95美元和91,320.77美元之間波動。到2031年，比特幣價格可能會達到149,511.29美元，但與當前價格相比的潛在回報率應謹慎參考。

周期的鐘擺將如何擺動

市場情緒與價格波動之間的相互影響形成了一種動態平衡。當恐懼與貪婪指數處於極端值時，市場往往會自我修正，這一過程往往伴隨著顯著的波動性。

多種因素可能推動市場情緒的轉變。宏觀環境的變化，如美聯儲貨幣政策走向，會影響整個市場的風險偏好。投資者需要關注的幾個關鍵信號包括：機構資金流向的逆轉、穩定幣市值的增長以及鏈上活動的復甦。這些因素共同構成了市場情緒轉變的基礎。

當前，比特幣價格的短期支撐位在6萬美元附近，這一水平已被多次測試。如果能夠守住這一支撐，可能有助於緩解市場的恐慌情緒，並為情緒修復創造條件。市場參與者的行為模式也在不斷演變。隨著機構投資者在市場中占比的增加，情緒周期的波動可能會變得更加溫和，但不會完全消失。

當比特幣價格從6萬美元的關口掙扎反彈時，策略分析師們正緊盯著恐懼與貪婪指數的每一次微小跳動。Gate行情數據顯示，截至2026年2月9日，比特幣價格已回升至70,466.3美元，24小時漲幅1.69%。加密市場總是在恐懼與貪婪的兩極間擺動，而周期的轉換點往往隱藏在極端情緒之中。歷史數據顯示，當指數跌至10以下，市場常處於階段性底部區域。太陽底下無新事，市場的情緒周期如同潮汐般往復，而每一個極端時刻都在為下一個周期積蓄力量。