白宮會議新焦點：穩定幣收益率為何首次吸引傳統銀行代表參會？

銀行與加密行業在穩定幣收益問題上的立場存在根本分歧，銀行認為收益型穩定幣會威脅傳統存款業務，加密行業則視其為數字金融的標準功能和創新動力。

據知情人士透露，白宮已向與會各方下達明確的行動指令：在本月底前就穩定幣收益的立法措辭達成妥協。

白宮會議的背景與緊迫性

美國穩定幣監管的僵局正在華盛頓升溫。2026年2月2日，白宮舉行了一場閉門會議，由唐納德·特朗普總統的加密顧問帕特里克·維特主持。

這場歷時兩個多小時的討論聚集了加密行業和華爾街銀行的政策專家，會議地點設在白宮的外交接待室。

會議的核心議題圍繞美國參議院加密市場結構法案中最棘手的條款：穩定幣是否應與收益和獎勵相關聯。

儘管與會者認為會議“富有成效”，但銀行與加密公司之間根本性的政策分歧仍未完全解決。加密行業代表人數遠超銀行家，但銀行方面在達成協議上行動遲緩，需要先獲得其協會成員的支持才能在談判中採取行動。

銀行首次直接參與的戰略意義

2月10日，白宮將舉行另一輪工作人員級別會議，這一次的參與者結構發生了顯著變化。

與2月初主要由行業協會代表參加的會議不同，多家大型銀行的高級政策人員將首次直接參會。這包括摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗集團、PNC和美國合眾銀行等主要金融機構。

這種從貿易團體轉向直接機構對話的變化表明，白宮希望加快談判進程，讓有決定權的各方直接參與討論。

“不作為不是選項，”數字商會的科迪·卡本在會議後表示，“我們致力於捲起袖子，努力工作，確保立法進展不會對視數字資產為其金融未來基礎的創新者或消費者造成懲罰。”

穩定幣收益爭議的核心焦點

爭議的核心在於是否應允許非銀行實體（如加密交易所）向穩定幣持有者提供收益或獎勵。

銀行業認為，產生收益的穩定幣實際上是“影子存款”，可能成為銀行存款的替代品。

他們擔心，如果允許加密公司在沒有銀行級別監管的情況下提供類似利息的回報，到2028年可能會導致傳統銀行流失高達5,000億美元的存款。

美國銀行家協會已將“遏制支付型穩定幣提供利息/收益/獎勵”列為2026年的首要政策優先事項。

與此形成鮮明對比的是，加密行業領導者強調獎勵是數字金融的標準功能，對用戶採用至關重要。

他們認為禁止獎勵具有反競爭性，會抑制美國創新，並有效賦予銀行對美元計價收益產品的壟斷地位。

銀行與加密行業在穩定幣收益問題上的立場對比

穩定幣市場的經濟現實與成長潛力

穩定幣市場的規模已經不容忽視。穩定幣市值在去年飆升約50%，超過3,000億美元，而交易量在2025年激增75%至33萬億美元。

僅2026年1月，月度交易量就進一步躍升至10萬億美元。

市場對收益型穩定幣產品的需求顯而易見。雖然美國平均儲蓄帳戶利率僅為0.39%，支票帳戶更是低至0.07%，但許多加密交易所為主要的穩定幣提供超過3.5%的收益率。

這種顯著的利差解釋了為什麼銀行擔心存款外流。美國財政部估計，高達6.6萬億美元的銀行存款可能面臨風險。

美元國際地位與穩定幣的戰略價值

穩定幣爭議背後還有更深層的戰略考量——美元的國際地位。美元指數(DXY)在過去一年下跌了9.5%，同時外國對美國債務的持有比例從2010年代的約50%下降到今天的30%。

在這種背景下，穩定幣發行商為美元提供了關鍵支持。例如，Tether現在是全球第18大美國國債持有者，僅在2025年第四季度就增加了65億美元的美國國債敞口。

穩定幣的廣泛使用也在無形中強化了美元在全球的主導地位。在土耳其、尼日利亞或阿根廷等國家，個人一直在轉向穩定幣以保護其資產免受惡性通貨膨脹的影響。

值得注意的是，99%的穩定幣都與美元掛鉤，這意味著穩定幣的普及實際上擴大了美元的國際使用範圍。

尋求共識：合作而非對抗的新路徑

儘管雙方立場看似對立，但已經出現了一些尋求共識的跡象。加密貨幣行業提出了一些妥協方案，包括允許社區銀行作為穩定幣發行商的受監管儲備持有者。

社區銀行在這個辯論中扮演著重要角色。雖然規模小於大型機構，但它們在華盛頓擁有真正的影響力。

由於它們更易受到存款外流的潛在風險影響，因此有既得利益更好地利用穩定幣。

從積極的一面看，社區銀行也更加靈活，能夠將現有解決方案納入其基礎設施，而大型機構則受制於遺留系統。

加密行業代表強調，穩定幣收益談判是解決市場結構立法進程中最大障礙之一的關鍵。

區塊鏈協會首席執行官薩默·梅辛格稱這些會議是“在尋求通過兩黨支持的數字資產市場結構立法解決方案方面邁出的重要一步”。

立法前景與行業影響

下一步是推動該法案通過參議院銀行委員會，配合上週已通過參議院農業委員會的共和黨主導的努力。

如果雙方達成妥協，可能有助於加快長期延遲的加密立法。如果在穩定幣收益處理方面無法達成協議，該法案預計將繼續陷入停滯。

市場參與者正在密切關注這些討論的結果。正如Gate研究院在其2025年現貨上幣關鍵數據報告中所指出的，監管明確性被廣泛視為投資者和機構的潛在信心提振因素。

加密市場的高波動性與高供給環境下，任何監管進展都可能對資產價格發現和流動性承接效率產生重要影響。

總結

會議室內，雙方代表仍在激烈辯論。銀行代表堅持認為收益型穩定幣是“影子存款”，可能引發高達6萬億美元的存款轉移。

加密行業代表則反駁稱，超過3.5%的穩定幣收益率只是市場需求的自然反映，遠高於傳統銀行0.39%的儲蓄帳戶利率。

窗外，穩定幣市場持續擴張，市值已超3,000億美元，月度交易量達到10萬億美元，而99%的穩定幣仍與美元掛鉤，默默支撐著美元的國際地位。