美聯儲理事沃勒：特朗普引發的加密貨幣狂熱正在消退，市場回歸基本面博弈

在加州拉霍亞的一場會議上，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒向全球金融界傳遞了一個清晰信號：始於特朗普當選的加密貨幣市場狂歡，正隨著刺耳的現實警鐘而逐漸平息。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週一在加州拉霍亞由全球相互依存中心主辦的會議上直言不諱地指出，自去年特朗普政府上任後湧入加密貨幣市場的“狂熱情緒”，正在顯著消退。他將此輪調整歸因於兩個核心因素：持續的政策監管不確定性，以及主流金融機構因風險管理需求而進行的大規模頭寸調整。

高層定調：沃勒眼中的情緒週期與市場現實

沃勒的發言，為近期動盪的加密市場提供了一個來自貨幣政策最高決策層視角的解讀。他明確表示，加密貨幣市場的大幅波動本屬常態。

“一些隨著現任政府進入加密世界的狂熱情緒，其中一部分正在逐漸消退。”沃勒在會議中這樣描述當前的市場轉變。他回憶道，放在幾年前，若有人說比特幣價值一萬美元，人們會覺得不可思議，這本身就說明了市場的巨變。

沃勒特別強調了機構行為的關鍵作用。他指出，大量拋售源於從主流金融領域進入加密市場的公司，出於調整風險頭寸的需要而進行的操作。這證實了市場的一個根本性變化：加密貨幣已不再是純粹的散戶主導領域，其與傳統金融體系的關聯日益加深，機構的一舉一動都能引發巨大波瀾。

市場現狀：深度調整與衍生品市場的謹慎信號

當前的市場數據清晰地印證了“狂熱消退”的判斷。此次回調被一些觀察人士描述為自2022年“加密寒冬”以來最劇烈的調整之一。

比特幣價格已從2025年底的歷史高位顯著回落。根據Gate行情數據，截至2026年2月10日，比特幣價格為70,158.5美元，市值維持在1.41兆美元。

儘管如此，市場仍瀰漫著濃厚的謹慎情緒，這在衍生品市場表現得尤為明顯。

• 資金費率與持倉量：比特幣永續合約的資金費率持續處於負值區間，這意味空頭需向多頭支付費用，反映了市場對下行風險的防禦性佈局。同時，期貨市場的未平倉合約總量自2025年10月高點以來已萎縮約50%，表明槓桿資金參與熱度大減，本輪反彈缺乏強勁的增量資金共識。
• 期權市場偏度：期權市場的風險偏好同樣謹慎。儘管比特幣的隱含波動率已從近期高點回落，但25-delta看漲/看跌期權的偏度仍明顯偏向看跌期權一側，顯示出投資者對下行保護的需求居高不下。

截至2026年2月初，比特幣的交易區間已從歷史高點回落至60,000至70,000美元之間，與衍生品市場顯示的謹慎信號相互印證，共同勾勒出一幅狂熱褪去後、市場重新尋找平衡的圖景。

監管迷局：立法停滯與美聯儲的“瘦身”計畫

市場的迷茫與波動，很大程度上源於監管前景的陰暗不明。沃勒在講話中透露，旨在為加密貨幣提供全面監管框架的《清晰法案》在國會已陷入停滯。

“清晰（法案）似乎在國會停滯不前，”沃勒表示，“他們（立法者）在諸多事項上存在大量分歧，似乎無法取得突破以完成立法。”這種立法上的僵局，無疑加劇了整個行業的政策不確定性，抑制了機構長期配置的信心。與此同時，美聯儲也在推進其謹慎的融合計畫。沃勒宣布，美聯儲計畫在2026年底前推出“瘦身版主帳戶”。

與傳統的聯儲主帳戶不同，這種“瘦身版”帳戶功能受限，例如無法對帳戶餘額支付利息，也不能接入貼現窗口進行融資。此舉被視為美聯儲在向加密機構有限度開放其支付系統大門的同時，依然設立嚴格的防火牆，反映了監管機構矛盾且謹慎的態度。

Gate視角：當前行情與市場觀察

在高層定調與宏觀不確定性交織的背景下，市場的短期波動加劇。作為全球領先的交易平台，Gate上的即時數據為觀察市場脈搏提供了一扇窗口。

下表整理了截至2026年2月10日主流加密資產的部分關鍵數據：

從數據看，市場在經歷拋售後進入震盪整理階段。以太坊日內小幅反彈，而比特幣仍承受輕微壓力。超過1.4萬億美元的市值和56.14%的佔有率，表明比特幣的資產地位依然穩固，但整體市場交易活躍度較狂熱時期有所降溫。

未來展望：從情緒驅動到價值發現的漫長道路

沃勒的言論像一面鏡子，映照出加密貨幣市場正在經歷的成長陣痛。當一個市場從由政治敘事和狂熱情緒驅動，轉向與宏觀經濟、監管政策和機構資金流深度綁定，其波動邏輯必然發生根本性改變。

短期來看，市場可能需要消化多重不確定性。除了監管迷霧，包括全球主要經濟體貨幣政策路徑、地緣政治風險在內的宏觀擾動源依然密集。在這種環境下，市場更可能進入一個由基本面和技術面主導的震盪整固期，而非迅速重現單邊暴漲行情。

長期而言，狂熱情緒的消退並非壞事。它迫使專案、投資者和監管機構回歸理性，推動行業從炒作概念向構建真實價值和應用落地轉變。市場波動性的降低和機構化進程的深化，正是加密貨幣融入更廣闊金融世界的必經之路。當市場的噪音逐漸降低，真正堅實的技術創新和可持續的商業模式，才能迎來屬於自己的聚光燈。