哪些山寨幣清算風險最高？二月第二週重點關注 ETH、DOGE 與 ZEC

市場在恐慌性拋售後出現反彈，但一場由轧空引發的潛在風暴正在山寨幣市場悄然醞釀。

自1月中旬以來，加密貨幣市場持續承壓，比特幣價格波動引發了大規模清算。然而，在連續三周下跌後，買盤壓力開始謹慎回歸市場。

市場情緒的微妙轉變，加上一些山寨幣特有的催化劑，可能在本周引發遠超預期的價格反彈。根據Gate行情數據的最新分析，以太坊（ETH）、狗狗幣（DOGE）和大零幣（ZEC）這三種主要山寨幣，如果價格向特定方向移動，可能共同觸發超過31億美元的槓桿頭寸清算。

市場背景：從恐慌拋售到空頭風險累積

加密貨幣市場在二月第一周經歷了劇烈的去槓桿化過程。2月4日前後，比特幣跌破7萬美元關口，帶動主流山寨幣普遍下跌6%至10%，市場清算總額一度超過7.75億美元。

在經歷了恐慌性拋售後，市場開始出現技術性反彈。然而，多位基金經理指出，市場崩塌的速度之快令人措手不及。“我認為幾乎沒有人真正預料到，這種程度的恐慌拋售會來得如此之快。” Split Capital創始人兼首席投資官Zaheer Ebtikar表示。

這種快速下跌引發了連鎖清算，而目前的市場結構實際上已經為反向波動埋下了伏筆。分析師觀察到，自2024年12月以來，非比特幣代幣市場實際上一直處於“滾動熊市”之中。

三種山寨幣的清算風險全景

為了更好理解本周的風險集中點，我們透過下表對比三種面臨重大清算風險的山寨幣關鍵數據：

ETH：巨鯨清算與交易所存量枯竭的雙重博弈

以太坊是當前市場上空頭風險最集中的資產。根據Coinglass數據，如果以太坊價格反彈至2,370美元，可能觸發高達30億美元的空頭頭寸清算。

以太坊交易所清算地圖。來源：Coinglass

這種巨大的風險主要源於兩個層面。首先是宏觀層面的供應緊張。鏈上數據顯示，交易所的以太坊存量已降至約1600萬枚，為2024年以來的最低水平。其次是特定巨鯨的清算壓力。Trend Research等相關實體持有的大量槓桿以太坊頭寸，其平均清算價格集中在1640美元附近。

以太坊交易所儲備。來源：CryptoQuant

根據Gate行情數據，以太坊曾一度下探至1950美元，距離該清算線約300美元。如果價格下跌觸及這些區域，可能引發集中的強制平倉。

DOGE：技術形態與名人效應的潛在共振

狗狗幣的價格已跌破0.10美元心理關口，與2024年的低點持平。然而，其7天清算地圖顯示，如果價格反彈至0.109美元，可能引發約9800萬美元的空頭清算。

狗狗幣交易所清算地圖。來源：Coinglass

技術分析為這種反彈提供了可能性。交易員Trader Tardigrade指出，狗狗幣可能正在形成“牛旗形態”，這是一種看漲的延續形態。此形態若確認突破，價格可能向0.12美元邁進。

長期來看，Gate分析師指出狗狗幣在更高的高點之後形成了更高的低點結構，這通常被視為市場強勢的信號。他認為，若此結構得以維持，狗狗幣有上漲超過640%的理論可能。

Zcash：團隊劇變後的技術信仰支撐

在所有山寨幣中，Zcash是近期跌幅最深的幣種之一。自1月8日以來，其價格已下跌約50%。隱私幣板塊在過去七天內整體下跌超過25%，成為表現最差的板塊。其核心開發團隊Electric Coin Company宣布全體離職的消息，加劇了市場的拋售。然而，一些積極信號正在浮現。

ZEC交易所清算地圖。來源：Coinglass

以太坊聯合創始人Vitalik Buterin公開向致力於Zcash開發的Shielded Labs捐款，並強調“隱私是區塊鏈核心基礎設施”。來自zkp.baby的數據顯示，儘管價格暴跌，但仍有超過500萬枚ZEC被鎖定在隱私池中，表明核心用戶對技術的信仰依然堅定。

總防護價值（ZEC）。來源：zkp.baby

價格展望與市場觀察

基於當前Gate行情數據與市場分析，以下是以太坊和狗狗幣的中長期價格預測概況：

目前，加密貨幣恐懼與貪婪指數已降至“極度恐懼”區域。這種情緒本身往往是市場可能即將出現轉折的信號。L1D AG聯合創始人Ray Hindi指出，市場的劇烈去槓桿化過程實際上是一種“結構性清理”，有助於清除過剩，促使真正有價值的項目脫穎而出。

交易所內的可用ETH供應正在枯竭，數據顯示僅有約1600萬枚，是兩年來的最低點。超過400萬枚ETH在質押隊列中等待鎖定，進一步收緊了流動性。狗狗幣在0.10美元關口之下，技術圖形暗示著潛在的爆發性反彈。超過500萬枚ZEC靜靜地躺在隱私池中，其持有者對技術的信念並未因價格暴跌而動搖。

市場的天平正在從單純的恐慌拋售，向多空力量極度失衡的臨界點傾斜。任何超出預期的價格波動，無論是向上還是向下，都可能在這片槓桿過高的土地上引發一場清算風暴。