比特幣的急劇下跌預示著可能的熊市考驗

比特幣正面臨重大阻力，進入另一個關鍵轉折點。近期的激烈賣壓將BTC推至數月來未見的水平，再次點燃市場是否進入長期熊市的討論。隨著技術支撐區崩潰以及鏈上指標閃爍警訊，交易者正轉向明顯的避險態度。

截至2026年2月13日，比特幣交易價格為68,900美元，24小時內漲幅達4.73%，但整體情勢仍然危險。價格走勢展現出與歷史熊市結構相似的模式，這一現象引起技術分析師與鏈上研究人員的關注。

跌破8萬美元：支撐崩潰的時刻

最初的震撼來自比特幣跌破8萬美元這一關卡，此前該水平一直是關鍵支撐區。此跌勢進一步加劇，將BTC拉低至約77,600美元，因多頭未能展開決定性的反彈。這一主要支撐位的喪失——尤其是真正的市場平均線在80,700美元——已將市場心理從謹慎轉為明顯看空。

令人擔憂的是，反彈企圖的失敗速度之快。每次價格回升都遭遇賣壓，顯示80K這一心理關卡的意義已由支撐轉為阻力。

歷史熊市模式：技術與歷史的對齊

一個最具代表性的技術指標是比特幣跌破21週指數移動平均線（EMA）。歷史上，這一交叉點常常預示著長期熊市的來臨。值得注意的是，這一模式曾在2022年4月出現，當時比特幣進入了一段持續的下跌，測試了更低的水平。

自那次EMA交叉以來，比特幣已下跌約17%，從90,000美元跌至目前水平。這與2022年的機制相似，技術分析界如Rekt Capital等研究者也指出了這些結構上的相似性。

除了短期的下跌外，更廣泛的擔憂在於修正可能的穩定點。部分交易者已討論低於8萬美元的情境，並將74,400美元視為下一個重要支撐點。更激進的分析師則認為，如果熊市框架持續發展，長期目標可能指向49,180美元，這將是從目前價格大幅下跌的水平。

技術崩潰與鏈上弱勢的聯繫

使空頭情緒從單純的技術觀察升級為結構性擔憂的，是鏈上數據的配合。CryptoQuant的最新分析指出，比特幣目前已跌破實現價格——持有BTC 12至18個月投資者的平均成本基準。歷史上，當比特幣跌破實現價格並長時間停留在該水平，市場往往會從正常修正轉向更結構性的熊市。

這點很重要，因為實現價格在下行時充當阻力位。當價格長期低於歷史成本基準，持幣者——尤其是那些持平的投資者——在任何反彈中都可能成為賣家。這種動態會阻礙反彈的形成，並延長下行壓力。

負盈利指標與成長放緩的跡象相互印證，進一步鞏固了先前長期熊市的結構性格局。鏈上弱勢與價格疲軟不再是孤立的信號，它們相互加強。

短期或有84K的反彈？

儘管整體結構偏空，但仍有一個值得注意的短期反彈區域。CME期貨市場存在一個約在84,000美元的缺口，歷史上此類缺口常被視為短暫的價格吸引點。比特幣可能在未來幾週嘗試反彈至此區域。

然而，這個反彈應以看空角度看待——僅是短暫的緩解，而非轉向的信號。若未能收復主要結構支撐（特別是80,000美元以上區域和21週EMA），任何向84K的反彈都可能遇到賣壓，難以形成持久的反轉。

更廣泛的熊市情景

多重因素——關鍵水平的技術崩潰、2022年模式的重演、鏈上弱勢低於實現價格、盈利能力惡化——共同描繪出一個延長熊市的圖像。儘管短期內CME缺口反彈仍有可能，但結構性布局顯示下行風險較大，風險/回報偏向下行。

比特幣目前正測試在目前水平與74,400美元之間是否能找到支撐。如果該水平失守，熊市框架可能進一步擴展，目標指向更深的支撐點。市場已不再為快速反彈做準備，而是在為更持久的熊市階段做準備。

交易者應在此環境中保持警覺，做好風險管理。從90,000美元跌至目前水平，顯示市場結構已發生重大轉變，空頭情緒逐漸由技術、鏈上數據與情緒面共同支撐。