強勁的美國製造業報告推動股市上漲，經濟前景轉好

美國製造業部門傳來強烈信號，點燃週一股市的普遍漲勢，投資者將堅實的工廠數據解讀為經濟韌性的跡象。標普500指數上漲0.54%，道瓊工業平均指數上升1.05%，納斯達克100指數漲0.73%，而3月標普500期貨和納斯達克期貨分別上漲0.57%和0.76%。此次反彈反映出由一月份ISM製造業指數擴張至52.6所引發的樂觀情緒，較前月增加4.7點，為逾三年來最強讀數，遠超預期的48.5。

製造業實力重塑經濟展望

強勁的美國製造業消息令人驚喜，並將投資者情緒從謹慎轉為樂觀。ISM指數擴張至52.6，標誌著自2022年底以來最大月度增幅，顯示美國工廠運作更為健康。這種製造業的韌性尤為重要，因為工廠活動被視為經濟整體健康的晴雨表，影響就業趨勢、消費者支出等多方面。

芯片製造商和人工智慧基礎設施股對樂觀的製造業消息反應尤其敏感。Sandisk在中信證券啟動買入評級並設定660美元目標價後，帶動標普500漲幅超過15%。Western Digital漲逾7%，領跑納斯達克100，聯想科技、Micron科技、英特爾、德州儀器、超微半導體等半導體公司股價均漲幅超過2%。半導體板塊的熱情反映出製造業指數的強勁以及投資者對AI相關硬體的持續需求。

聯準會疑慮抑制熱情

儘管市場呈現上行趨勢，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克的言論帶來警示。博斯蒂克表示，美國經濟具有足夠動能，支持維持緊縮政策立場，並預計2026年不會降息。他的言論，加上聯準會主席提名人凱文·沃什被視為較鷹派的候選人，暗示利率放鬆的可能性可能比市場部分參與者預期的更長時間難以實現。

10年期國債收益率上升3.2個基點，至4.269%，在製造業強勁的背景下達到1.5週高點。國債期貨下跌7.5點，投資者重新評估聯準會降息預期，但隨後由於其他市場力量的競爭，債券價格穩定。

行業表現分歧反映複雜信號

航空和工業製造商受益於其他相關消息。由於西德州原油（WTI）價格下跌超過4%，部分原因是特朗普總統宣布美國正與伊朗進行外交談判，燃料成本下降，提升了航空公司盈利預期。聯合航空、達美航空、西南航空和阿拉斯加航空集團股價均漲逾4%，美國航空則漲超3%。工業龍頭卡特彼勒因製造業數據大漲超過5%，吸引投資者視設備製造商為經濟擴張的代理。

能源公司則面臨油價下跌的阻力。Diamondback Energy和Occidental Petroleum股價均跌超3%，ConocoPhillips、Exxon Mobil和Halliburton則跌超2%。天然氣股跌幅更大，因天然氣價格暴跌超過25%，Antero Resources下跌逾6%，Range Resources則下跌超過5%。

加密貨幣疲弱顯示謹慎

比特幣下跌逾7%，創下9.75個月來新低，Coinglass報告指出，週末約有5.9億美元的多頭頭寸被清算。受加密貨幣影響的股票亦同步下挫，Galaxy Digital Holdings暴跌逾7%，MicroStrategy下跌逾6%，Marathon Digital和Coinbase各跌超3%，Riot Platforms則下跌0.84%。加密貨幣板塊的疲弱與科技股的強勢形成鮮明對比，凸顯股市投資者風險偏好出現分歧。

國際市場在中國經濟放緩中顯示疲態

海外市場反應呈現兩極。歐元區的Euro Stoxx 50上漲1.00%，而日本的日經225指數則從兩週半高點回落，收跌1.25%。中國市場尤為疲弱：上證綜指下跌2.48%，創下四週新低，原因是1月製造業PMI意外下降0.8點至49.3，低於預期的50.1，顯示工廠收縮。非製造業PMI同樣令人失望，下降0.8點至49.4，為三年來最劇烈的收縮。

美國強勁的製造業與中國經濟收縮的差異凸顯出全球經濟動能的地理差異。中國長期放緩可能對全球增長前景和商品需求產生影響，抵消美國工廠強勁帶來的樂觀情緒。

政治不確定性與經濟數據展望

美國部分政府停擺已進入第三天，儘管有望近期解決的跡象，但仍影響市場情緒。眾議院在與特朗普總統和民主黨談判後，重新召開，手持預算法案，預計資金將很快恢復。

展望本週，經濟數據尤為重要：

• 週三公布1月ADP就業數據（預期增加45,000）和1月ISM服務業指數（預測下降0.3至53.5）
• 週四公布每周首次申請失業救濟人數（預期增加3,000至212,000）
• 週五則是密歇根大學消費者信心指數（預測下降1.5至54.9）

同時，第四季財報季持續進行：本週預計有150家標普500公司公布財報。已公布的167家公司中，78%超出盈利預期。彭博情報預計標普500第四季盈利增長8.4%，連續第十個季度實現同比擴張。剔除“宏偉七巨頭”科技股，第四季盈利增長預計為4.6%。

國債收益率與國際債市動態

10年期國債收益率在強勁製造業數據後升至4.269%。歐洲國債表現分歧：德國10年期國債收益率上升2.5個基點至2.868%，英國10年期國債收益率則下降1.5個基點至4.506%。歐元區1月製造業PMI經修正後微升0.1點至49.5。

市場預期3月17-18日聯準會政策會議降息25個基點的概率僅12%，反映出對貨幣政策放鬆的預期降低。貨幣掉期市場預計歐洲央行本週四的政策決策升息25個基點的機率僅有2%。