再見，Jane Street 操控

再見，上午10點的抛售
市場再次開始癒合
$BTC 更接近$69k
$ETH 重新獲得$2k
，不僅僅是這兩個，連山寨幣也在回升。
我們曾經哭訴的操控終於曝光。
數月來，東部時間上午10點對加密貨幣交易者來說意味著一件事：美股開盤時的劇烈、機械式賣出。
這個模式如此一貫，以至於成為了一個梗。
多頭被清算，價格回升。
昨天？
> 沒有上午10點的抛售。
> 比特幣大漲。
讓我們連接點滴。
👉 上午10點的模式
從2024年底到2025年，交易者開始注意到一些難以忽視的現象。幾乎每個美股開盤的交易日，比特幣都會出現突然且激烈的賣出程序，感覺像是算法操作而非情緒驅動。
下跌非常精確。時間點恰當。比例失衡。
它們經常：
- 觸發槓桿清算
- 形成快速的下影線
- 幾小時內反轉
這不像自然的分配方式，更像是流動性工程。
現在將這層與Jane Street在市場結構中的角色結合起來。
他們是多個比特幣ETF（包括IBIT）的指定做市商和授權參與者。
這意味著可以直接進入ETF的創建和贖回渠道。
數月來，上午10點的天花板一直堅持。
👉 然後訴訟升溫
本週，圍繞Jane Street的社交活動爆炸性增長。
一宗與Terra Luna崩潰期間涉嫌內線交易的聯邦訴訟再次成為焦點。
有人指控其進行前置交易，利用非公開流動性信息，舊有的協調交易行為指控在其他市場重新浮出水面。
不論是否證實，法律審查改變了激勵。
當律師介入時，行為會變得更規範。
突然間，上午10點的抑制模式消失了。
昨天，比特幣沒有在開盤時被打壓，反而推升並持續上漲。
👉 無形的訂單簿
這是大多數人誤解的地方。
Jane Street的13F申報顯示持有大量IBIT和MSTR頭寸。
表面上看，這是有機構信心的看漲信號。
大資金在積累比特幣敞口。
但13F只顯示多頭股票頭寸。
它們並不包括：
- 期權
- 期貨
- 交換合約
- 對沖衍生品
一家公司可以在IBIT持有多頭，同時通過衍生品持有等量或更大的空頭敞口。
淨敞口可能為零，甚至為負。
如果你在結構上進行對沖或淨空，同時控制ETF庫存和流動性窗口，波動性就會變成盈利點。
👉 昨天實際展現的情況
當上午10點的賣出程序沒有出現時，比特幣並未停滯。
反而擴展，現貨買單沒有立即被吸收。
行情延續而非被封鎖。這表明，之前的停滯部分並非需求疲弱，而是結構性壓力。
相關性不等於因果性，時間點也難以忽視。
> 加強的審查。
> 社交媒體的熱度爆炸。
> 沒有上午10點的抛售。
> 強勁反彈。
如果這種情況持續，我們將學到一些重要的東西。
要麼比特幣因宏觀條件疲弱而掙扎……
要麼它在與一台最終退讓的機器抗衡。
昨天是很久以來第一個乾淨的早晨。
市場也因此呼吸了一口氣。