為何在Consensus Hong Kong的加密風投正玩一場15年的賭局

Jamie Crawley

2026年2月12日星期四 上午2:01 GMT+9 2分鐘閱讀

在Consensus Hong Kong的頂尖風投資本家的氛圍並非退縮，而是重新調整，因為加密市場經歷了長時間的低迷。

Hasseeb Qureshi，Dragonfly的管理合夥人，描述今天的風投市場為一個“杠鈴”：一邊是經過驗證、規模化的垂直領域；另一邊則是少數高風險、下一代的投注。

“有些東西是有效的，就像，擴大規模，甚至更大，”Qureshi說，特別提到“穩定幣、支付和代幣化”。在一個從投機過度中冷卻下來的市場中，這些仍然展現出產品與市場的契合度和收入。

另一邊是加密與人工智慧（AI）的交集。Qureshi表示，他花時間研究能在鏈上交易的AI代理人，儘管“如果你給AI代理一些加密貨幣，它可能在幾天內就會失去。”這個機會是真實的，但攻擊向量和設計缺陷也同樣存在。

謹慎的語調反映了所學到的教訓。Qureshi說，他最初將非同質化代幣（NFTs）視為“絕對是泡沫”，但幾個月後轉而支持像Blur這樣的基礎設施公司。這段經歷提醒他，在快速變動的周期中，要在信念與適應性之間取得平衡。

Dragonfly也曾錯失預測市場Polymarket的早期機會。

“我們其實是他的第一份條款書，”Qureshi談到創始人Shayne Coplan時說，但當競爭對手基金提供更高估值時，他們選擇放棄。“世代性的失誤，”他稱之為，儘管Dragonfly後來在2024年美國大選前加入了一輪融資，現在也是主要股東。結論是：主題信念，比如預測市場，可能需要數年才能見效。

Maximum Frequency Ventures的Mo Shaikh認為，加密領域的風投成功仍然依賴長期視角。他的最佳論點不是一筆交易，而是對區塊鏈能重新架構金融風險系統的15年押注。

“擁有一個15年的時間線，”他建議，呼籲創始人和投資者抵抗18個月的循環思維。

如果風投環境變得更緊縮，Pantera Capital的數據也支持這一點。管理合夥人Paul Veradittakit表示，加密VC資金同比增長14%，即使交易數下降42%，這證明了“向質量的轉移”。投資者正集中於“有成就的企業家”和“具體的應用案例”。

經過十多年在加密領域籌資——從由家族辦公室主導的2500萬美元早期基金，到今天的60億美元平台——Veradittakit認為機構投資者正日益推動下一階段。但他對市場較為疲軟的創始人提出的建議是直白的。“專注於產品、市場契合……如果有代幣，自然會出現。”

在經濟放緩的周期中，風投的訊息很明確：放大有效的部分，選擇性地進行實驗，不要將故事與基本面混為一談。

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