華納兄弟探索投資者Ancora表示反對Netflix交易

Samantha Masunaga

2026年2月12日 星期四 上午3:56 GMT+9 讀取時間約3分鐘

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華納兄弟的水塔位於加州伯班克的華納兄弟影城。（Jae C. Hong / 美聯社）

激進投資者Ancora Holdings Group呼籲華納兄弟探索董事會考慮來自派拉蒙Skydance的修訂出價，並與由David Ellison領導的公司進行談判，否則它將投票反對華納兄弟與Netflix之間的潛在合作。

這家總部位於克里夫蘭的投資管理公司於週三發布了一份簡報，詳細說明為何它認為派拉蒙的最新出價可能優於Netflix的交易。

Ancora表示，其在華納兄弟探索的持股價值約為2億美元，考慮到該公司市值為694億美元，其持股比例不到1%。

Ancora指出，關於華納的有線頻道分拆成獨立公司的股權價值和最終債務分配的不確定性，可能會影響股價評估。根據與Netflix的協議，該分拆仍將進行，因為串流平台並不打算收購有線頻道。派拉蒙則提議收購整個公司。

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Ancora表示，David Ellison的父親、甲骨文共同創始人Larry Ellison的支持，是派拉蒙出價“可信且可執行”的一個標誌，並補充說，它對Netflix可能面臨的監管障礙表示擔憂。

上週，美國參議員就Netflix與華納兄弟的收購協議可能涉及的反壟斷問題對Netflix聯合執行長Ted Sarandos進行了質詢。Sarandos表示，美國80%的HBO Max訂閱者也訂閱Netflix，並辯稱兩者合併將使合併公司在美國電視串流市場的份額達到20%，低於壟斷的30%門檻。

這家投資管理公司指出，派拉蒙“被認為是現任政府的‘偏愛’出價者——暗示有較強的政治支持”，這也反映了Ellison家族與特朗普總統的友好關係。

特朗普在公開聲明中對此交易的立場搖擺不定。去年12月，他表示自己“會參與”政府批准任何協議的決策，但上週又表示自己“決定不應該參與”，並將由司法部決定。

“派拉蒙的最新出價已打開了大門，”Ancora在簡報中寫道。“仍有一條明確且可立即行動的路徑，能為所有[華納]股東帶來他們應得的好結果。”

Ancora表示，將投票反對與Netflix的合作，並可能在即將召開的華納股東大會上尋求選出董事。

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華納在一份聲明中表示，其董事會和管理團隊“在行動中已證明能為公司和股東的最大利益著想”，並且“我們將堅定不移地致力於最大化股東價值”。

Ancora的反對並不一定會改變華納董事會的決策，但如果其他重要股東也持相似立場，董事會可能就需要“更有意義且積極地進一步接觸，以尋求更多資金”，律師事務所Granderson Des Rochers的合夥人Corey Martin表示。

“如果我是派拉蒙……我會把這看作是一個跡象，暗示我們如果採取積極行動，或許還有一點點機會，”他說。但“如果派拉蒙真的想要這家公司，就必須把Netflix的出價徹底打倒，讓股東毫無疑問哪個出價最具價值。”

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這篇文章最初刊載於洛杉磯時報。

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