FX Daily：穿越AI噪音

(MENAFN- ING) 美元：被「AI失敗者」故事左右

這已經成為幾週來的主題，但由於投資者追逐「AI失敗者」而導致的股市疲弱，仍然成為頭條新聞。昨天，一份Citrini Research的報告指出，AI將導致大規模失業，並將持續影響專業服務，包括銀行業。到目前為止，這些都未能對股市造成致命打擊，標普500指數自年初以來在6775-7000的狹窄區間內震盪。然而，明天晚上的Nvidia財報可能會成為下一個重大新聞。

話雖如此，全球股市仍展現出部分強勢。在亞洲，韓國和台灣的半導體重磅指數持續領先，投資者也在關注AI的贏家。談到贏家，亞洲被視為IEEPA關稅裁決的主要受益者之一，亞洲出口商已經表現良好。昨天的數據顯示，韓國2月初的出口數據非常強勁。結合其他吸引資本和外匯收益回流的措施，我們預計美元/韓元在3月底前可以回落至1425。

至於美元的整體趨勢，仍相當混合。今日的主要數據將包括每週ADP就業數據、消費者信心、聯邦儲備官員發言以及特朗普總統的國情咨文演說。昨天，聯邦儲備的Christopher Waller指出，強勁的1月非農就業數據可能會被下調，因為與其他勞動市場數據不符。若今天ADP數據偏軟，可能會對美元構成輕微的負面影響。在消費者信心方面，悲觀的消費者調查與實際支出強勁之間的差異依然明顯。今天的2月消費者信心數據若略有回升，可能不會對美元產生明顯影響。我們還有幾位聯儲官員發言，其中Goolsbee和Bostic偏鷹派。美元指數（DXY）已在98.00多次停滯，我們偏好97.50-98.00的區間。

對於關心美元是否正經歷周期性或更令人擔憂的結構性下跌的投資者，請參閱我們昨天發布的相關新報告。我們還將於中央歐洲時間14:00舉行一場相關網絡研討會——請點擊此連結加入。

Chris Turner

歐元：非常穩定

儘管德國Ifo數據表現不錯，股市疲弱昨日仍使EUR/USD略有回落。我們預計今日歐洲沒有太多事件會推動EUR/USD，除非全球股市再次大幅下挫（德國Dax期貨開盤預計小幅走高），我們預計EUR/USD將維持在1.1750/60的支撐位。

Chris Turner

英鎊：焦點在英格蘭銀行官員發言

今日英鎊的亮點應該是四位英格蘭銀行利率決策者的議會證詞，以及這對3月可能降息的影響。我們知道Alan Taylor是鴿派，已經投票支持降息；Huw Pill則是徹底的鷹派，可能會繼續反對英格蘭銀行今年的寬鬆政策。Megan Greene則偏鷹派，短期內不太可能轉向，但最值得關注且可能影響3月投票的，是行長Andrew Bailey的言論。他若表示已經看到足夠的理由支持3月降息，可能會鞏固市場預期（目前25個基點的降息已被市場定價80%），甚至推動市場預期今年英格蘭銀行會進行超過50個基點的寬鬆。

EUR/GBP目前在0.8720-0.8745的狹窄區間內波動，我們偏向上看至0.8800。

Chris Turner

匈牙利福林：降息循環重啟

匈牙利國家銀行的重大日子來臨，我們預計在去年9月的最後一次降息後，將重啟降息循環。所有重要指標和市場動態都顯示這一點即將到來。1月通脹率大幅下降至2.1%，遠低於央行目標，且大多數核心指標也呈現有利趨勢。儘管今年後幾個月可能會出現通脹反彈，但仍在央行可接受範圍內。同時，中東歐地區的趨勢顯示，受強勁外匯、較低能源和食品價格以及中國進口商品壓低商品價格的支持，整體通脹較弱，而服務價格仍然較高。總體而言，我們預計匈牙利國家銀行將加入波蘭銀行和捷克央行，討論降息。

今日的降息決定從市場角度看似已成定局，同時，我們預測3月的再次降息也不會令人驚訝。儘管如此，市場主要會關注央行的前瞻指引。雖然短期內降息已被定價，但我們相信市場可以將終端利率定得低於目前的5.25%。

從市場角度來看，主要問題應該是EUR/HUF的走向。該貨幣對僅略高於兩年來的最低點，這也是匈牙利央行願意再次降息的原因之一。同時，我們必須考慮市場已建立的多頭倉位，無論是高息套利還是預選舉前的預期。這個比率將是市場今天測試的重點，並顯示其中有多少可以歸因於套利策略。儘管市場已將今日的降息定價，但預計EUR/HUF仍會受到一定的上行壓力。另一方面，市場多次表明，任何上行都為建立新多頭提供良機，今天也可能如此。因此，整體而言，我們預計今天外匯市場在379-380水平的波動不會太大，但日內波動性將增加。

Frantisek Taborsky

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