亞馬遜股價已連續九天下跌，創下自2006年以來最長的連續賣壓。當時，股價在接下來的一年內反彈了128%。儘管歷史不保證重演，華爾街認為目前的價格疲軟是過度悲觀的表現。沒有分析師建議今天賣出亞馬遜股票，且共識目標價為每股285美元，較目前約199美元的股價有43%的上行潛力。對於尋找下一個重大股票機會的投資者來說，亞馬遜的現行估值和成長軌跡值得密切關注。## 市場對AI支出的焦慮這九天的連跌主要源於一則公告：亞馬遜計劃在2026年投資2000億美元用於資本支出，較2025年的1280億美元大幅增加56%。這一數字本身較2024年的780億美元成長了64%。大部分資本投入都用於人工智慧基礎設施的建設。該公告引發投資者對短期盈利能力的擔憂，即使CEO安迪·賈西（Andy Jassy）強調公司對AI項目能實現“強勁的長期投資回報”的信心。短期成本與長期收益之間的緊張關係，通常會引發市場恐慌，反而可能成為逆向買入的良機。## AI投資實現實質回報的現況儘管對未來支出的擔憂，亞馬遜的當前業績提供了明確證據，顯示AI投資帶來實際商業回報。在第四季度，公司營收增長14%，達到2130億美元，核心業務表現亮眼：- 零售電子商務（第一方）：成長10%- 零售電子商務（第三方）：成長11%- 廣告業務：成長23%- AWS雲端服務：成長24%AWS的加速成長尤其具有說服力。AWS收入以13個季度來最快速度擴張，部分由於AI基礎設施服務和工具的推動。財務長布萊恩·奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）指出，亞馬遜專為AI訓練和推理設計的定制芯片業務，已達到超過100億美元的年化收入，且以三位數的百分比增長。這些都不是理論預測，而是當季的實際數據。## 重塑運營的AI效率引擎亞馬遜在零售業務中部署了數百個生成式AI工具，以優化庫存配置、倉庫自動化、機器人工作流程和最後一哩配送路線。這些投資已開始直接轉化為利潤率擴張。剔除一次性費用後，亞馬遜本季度的營運利潤率提升了1.5個百分點。值得一提的是，這一利潤率提升的同時，公司還加快了資本部署，證明AI投資已經成為效率放大器，而非純粹的成本中心。AWS在技術基礎設施層面擴展了其AI工具箱：包括基礎設施層的定制處理器、平台層的開發者服務用於構建AI應用，以及應用層的專用AI代理。賈西告訴分析師，僅在2025年，"AWS新增的數據中心容量比世界上任何其他公司都多"。## 三大巨型市場使亞馬遜成為下一個大牛股市場研究公司Grand View Research預計，亞馬遜主導的可觸及市場將大幅擴張：- **零售電子商務：**預計到2030年年均增長12%- **數字廣告：**預計到2030年年均增長14%- **雲端運算：**預計到2033年年均增長16%亞馬遜在這三個領域都占據要塞位置。公司結合面向消費者的電子商務觸角與通過AWS的後端AI基礎設施的混合優勢，形成了競爭對手難以模仿的護城河。隨著這三個行業在未來幾年內的共同增長，亞馬遜同時涉足這三個領域，將有機會獲得超額收益。## 估值與盈利預期支持看多前景華爾街預計亞馬遜的盈利將以每年15%的速度擴張，直到2027年。目前股價為每股199美元，這個28倍的預期市盈率，對於一個盈利以高雙位數百分比增長且運營利潤率擴大的公司來說，似乎合理。相比之下，整體市場通常要求18-20倍的市盈率。這九天的下跌為耐心的投資者提供了一個低於歷史倍數的入場點，特別是對於處於加速成長行業的公司。分析師的平均目標價為285美元，暗示從目前水平有顯著的升值空間。摩根士丹利等主要研究機構仍堅信亞馬遜能在盈利中貨幣化AI投資，同時推動運營效率。即使在2026年預算高達2000億美元的情況下，管理層對資本回報超過資本成本的信心依然強烈。## 將亞馬遜納入下一個大牛股投資組合的理由問題不在於亞馬遜是否會面臨短期波動，而在於市場是否對已宣布的資本支出計劃反應過度。歷史經驗顯示，確實如此。2006年，亞馬遜上一次出現九天連跌時，投資者也對支出和策略過度恐慌。隨後股價在一年內上漲了128%，獎勵了那些忽略短期頭條的投資者。當前環境具有類似的元素：大量AI基礎設施投資、效率提升帶來的利潤擴張、雲端收入的加速增長，以及市場情緒過於悲觀。下一個大牛股機會，往往在群眾對短期支出過度悲觀、卻忽視長期競爭優勢時出現。從這個角度來看，亞馬遜為以年為單位的長期投資者提供了一個有說服力的選擇。
為何亞馬遜可能成為下一個值得關注的熱門股，結束其罕見的連輸走勢
亞馬遜股價已連續九天下跌，創下自2006年以來最長的連續賣壓。當時，股價在接下來的一年內反彈了128%。儘管歷史不保證重演，華爾街認為目前的價格疲軟是過度悲觀的表現。沒有分析師建議今天賣出亞馬遜股票，且共識目標價為每股285美元，較目前約199美元的股價有43%的上行潛力。對於尋找下一個重大股票機會的投資者來說，亞馬遜的現行估值和成長軌跡值得密切關注。
市場對AI支出的焦慮
這九天的連跌主要源於一則公告：亞馬遜計劃在2026年投資2000億美元用於資本支出，較2025年的1280億美元大幅增加56%。這一數字本身較2024年的780億美元成長了64%。大部分資本投入都用於人工智慧基礎設施的建設。該公告引發投資者對短期盈利能力的擔憂，即使CEO安迪·賈西（Andy Jassy）強調公司對AI項目能實現“強勁的長期投資回報”的信心。短期成本與長期收益之間的緊張關係，通常會引發市場恐慌，反而可能成為逆向買入的良機。
AI投資實現實質回報的現況
儘管對未來支出的擔憂，亞馬遜的當前業績提供了明確證據，顯示AI投資帶來實際商業回報。在第四季度，公司營收增長14%，達到2130億美元，核心業務表現亮眼：
AWS的加速成長尤其具有說服力。AWS收入以13個季度來最快速度擴張，部分由於AI基礎設施服務和工具的推動。財務長布萊恩·奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）指出，亞馬遜專為AI訓練和推理設計的定制芯片業務，已達到超過100億美元的年化收入，且以三位數的百分比增長。這些都不是理論預測，而是當季的實際數據。
重塑運營的AI效率引擎
亞馬遜在零售業務中部署了數百個生成式AI工具，以優化庫存配置、倉庫自動化、機器人工作流程和最後一哩配送路線。這些投資已開始直接轉化為利潤率擴張。剔除一次性費用後，亞馬遜本季度的營運利潤率提升了1.5個百分點。值得一提的是，這一利潤率提升的同時，公司還加快了資本部署，證明AI投資已經成為效率放大器，而非純粹的成本中心。
AWS在技術基礎設施層面擴展了其AI工具箱：包括基礎設施層的定制處理器、平台層的開發者服務用於構建AI應用，以及應用層的專用AI代理。賈西告訴分析師，僅在2025年，“AWS新增的數據中心容量比世界上任何其他公司都多”。
三大巨型市場使亞馬遜成為下一個大牛股
市場研究公司Grand View Research預計，亞馬遜主導的可觸及市場將大幅擴張：
亞馬遜在這三個領域都占據要塞位置。公司結合面向消費者的電子商務觸角與通過AWS的後端AI基礎設施的混合優勢，形成了競爭對手難以模仿的護城河。隨著這三個行業在未來幾年內的共同增長，亞馬遜同時涉足這三個領域，將有機會獲得超額收益。
估值與盈利預期支持看多前景
華爾街預計亞馬遜的盈利將以每年15%的速度擴張，直到2027年。目前股價為每股199美元，這個28倍的預期市盈率，對於一個盈利以高雙位數百分比增長且運營利潤率擴大的公司來說，似乎合理。相比之下，整體市場通常要求18-20倍的市盈率。這九天的下跌為耐心的投資者提供了一個低於歷史倍數的入場點，特別是對於處於加速成長行業的公司。
分析師的平均目標價為285美元，暗示從目前水平有顯著的升值空間。摩根士丹利等主要研究機構仍堅信亞馬遜能在盈利中貨幣化AI投資，同時推動運營效率。即使在2026年預算高達2000億美元的情況下，管理層對資本回報超過資本成本的信心依然強烈。
將亞馬遜納入下一個大牛股投資組合的理由
問題不在於亞馬遜是否會面臨短期波動，而在於市場是否對已宣布的資本支出計劃反應過度。歷史經驗顯示，確實如此。2006年，亞馬遜上一次出現九天連跌時，投資者也對支出和策略過度恐慌。隨後股價在一年內上漲了128%，獎勵了那些忽略短期頭條的投資者。
當前環境具有類似的元素：大量AI基礎設施投資、效率提升帶來的利潤擴張、雲端收入的加速增長，以及市場情緒過於悲觀。下一個大牛股機會，往往在群眾對短期支出過度悲觀、卻忽視長期競爭優勢時出現。從這個角度來看，亞馬遜為以年為單位的長期投資者提供了一個有說服力的選擇。