TC Energy 2025年的勝利：創紀錄的營運、兩位數EBITDA成長，及26年的股息持續增長

TC能源公司實現了具有決定性意義的2025年，結合卓越的運營表現、強勁的財務成果以及股東回報的增強。公司的安全第一文化 culminated in its strongest safety record in five years，推動其在北美範圍內的管道和電力系統創下15項交付紀錄。

安全卓越推動歷史性運營里程碑

對安全的重視轉化為非凡的運營成就。TC能源的加拿大天然氣管道系統在2026年1月22日創下33.2 Bcf的歷史最高交付紀錄，而美國天然氣管道則在2026年1月29日達到39.9 Bcf，均為各自系統的歷史新高。僅NGTL系統在同一日期就交付了18.3 Bcf的紀錄，反映出由液化天然氣出口、煤炭轉天然氣以及數據中心電力生產的強勁需求推動的前所未有的系統利用率。

這15項跨系統的流量紀錄彰顯資產的可用性與可靠性，期間公司支持約1,041百萬加權平均普通股在外流通。第四季度對液化天然氣設施的交付量同比激增21%，平均每日3.9 Bcf，2025年12月某天甚至達到近4.4 Bcf，顯示北美天然氣在全球市場的強勁需求。

財務實力：第四季可比EBITDA增長13%

持續經營業務的第四季可比EBITDA達到30億美元，比去年同期的26億美元增長13%。分部盈利同比擴大15%，達到22億美元，而可比每股盈餘為0.98美元，較2024年第四季的1.05美元略有下降，反映出成長投資的資本密集性。

2025全年，可比EBITDA激增至110億美元，較2024年的100億美元成長9%。此增長主要由率調整和長期採購合約支撐，佔可比EBITDA的98%，提供穩定、可預測的現金流，並限制商品價格波動的影響。

總裁兼CEO弗朗索瓦·普瓦里耶表示：「我們資產的強大可用性與可靠性使我們能夠持續滿足客戶的額外需求，彰顯我們對安全與運營卓越的承諾價值。」

策略性資本部署：投資83億美元於項目

2025年，TC能源成功投入83億美元資本，超越預期目標，平均提前15%的預算完成關鍵基礎設施項目。第四季度完成的重大基礎設施項目包括哥倫比亞系統的VR項目和威斯康星州ANR系統的WR項目，總投資約12億美元。

公司批准了6億美元的低風險、走廊內擴展項目，旨在從北美能源市場增長中獲取額外價值。多年度增長計劃產生了11億美元的批准項目，預計2028年投產，而一個棕地美國壓縮擴展項目預期將帶來5倍的建設倍數，超出公司目標範圍。

展望未來，TC能源預計在2026年投入約40億美元資本，包括北境高速公路的Bison XPress項目、NGTL系統的Valhalla North和Berland River項目的最後階段，以及作為主要元件更換計劃一部分的Bruce Power第3號機組。

連續26年股息成長

TC能源董事會批准季度普通股股息增加3.2%，至每股0.8775美元，年化約為3.51美元（截至2026年3月31日季度）。這是公司連續第26年增加股息，彰顯其在嚴格資本配置下對股東價值的承諾。

此股息里程碑反映持續的現金流產生與財務實力，公司維持與投資級評級相符的債務與EBITDA比率，並追求長期可持續性。

商業擴展：開放季展現強勁市場需求

TC能源的擴展管道展現強勁的商業動能。2026年1月初，哥倫比亞天然氣傳輸系統完成一個非約束性擴展開放季，提供0.5 Bcf/d的額外容量，服務哥倫布和新奧爾良地區。該項目吸引約1.5 Bcf/d的投標，為三倍於提議容量，彰顯數據中心電力需求的強勁增長。

2026年2月9日，公司啟動Crossroads管道系統的非約束性擴展開放季，容量最高達1.5 Bcf/d。潛在擴展將服務於北印第安納州、伊利諾伊州、愛荷華州和南達科他州的增長市場，應對近期宣布的電力和數據中心發展，推動美國中西部能源需求。

北美天然氣需求趨勢：預計增長45 Bcf/d

TC能源預測，2025年至2035年間，北美天然氣需求將增加45 Bcf/d，達到約170 Bcf/d。此增長由三大主要驅動力支撐：液化天然氣出口能力的加快、電力需求的上升，以及地方配電公司在能源轉型中對系統可靠性的需求增加。

CEO普瓦里耶強調，TC能源「在能源市場增長最快的細分領域——天然氣和電力——的差異化敞口，使公司能夠在2030年及以後釋放有意義的增長機會。」

2026展望：60億美元年度資本部署與增長公告

2026年，TC能源預計可比EBITDA將在116億至118億美元之間，較2025年的110億美元持續增長。資本支出預計在60億至65億美元之間（不包括非控股權益調整），淨資本支出約為55億至60億美元。

公司仍有信心在2030年前完全配置60億美元的年度淨資本支出，同時保持5倍至7倍的建設倍數。隨著多元化高品質機會的商業討論推進，預計2026年將宣布更多已批准的項目，進一步提升未來幾年超越60億美元年度資本部署的可能性。

總結：打造未來十年的北美能源基礎設施

TC能源已成為北美領先的能源基礎設施平台，連接市場、社區與產業，提供可靠且負擔得起的能源。15項運營紀錄、雙位數EBITDA增長、連續26年股息增加，以及到2030年超過60億美元的項目管道，鞏固了公司在天然氣與電力需求激增時代的戰略地位。

由於98%的現金流受到率調整或長期合約保障，TC能源將持續在變化的能源市場與地緣政治複雜性中，實現有紀律、低風險的增長。