你應該在2026年購買AI股票嗎？對Alphabet與Nvidia的關鍵比較

人工智慧投資熱潮自ChatGPT問世以來產生了非凡的回報。Nvidia是主要受益者，自2022年底以來，這家晶片設計公司的股價上漲超過1,000%。然而，隨著Nvidia的市值約為4.5萬億美元，且交易價格超過40倍的預期收益，問題變成：這是目前最佳的AI股票嗎，還是有更好的機會？

答案可能會讓你感到驚訝。儘管Nvidia仍然是一個強大的參與者，但另一家AI強者似乎有望在2026年及以後提供更強的回報。以下是為什麼Alphabet對於尋求接觸人工智慧的投資者來說更具吸引力的原因。

你應該考慮哪隻AI股票？比較科技巨頭

在評估AI股票時，第一個本能是選擇晶片製造商。Nvidia的GPU對於訓練大型語言模型至關重要，其市場主導地位似乎無法動搖。然而，這種主導地位正在比許多人意識到的更快地侵蝕。

Alphabet已經崛起為一個可信的挑戰者，正因為它不僅依賴於銷售晶片。該公司同時在硬體上競爭，開發尖端的AI模型，將這些模型整合進現有業務，並建立全新的收入來源。對於試圖決定將哪隻AI股票加入其投資組合的投資者來說，這種多樣化極其重要。

硬體優勢：Alphabet的策略超越Nvidia

Google Cloud，Alphabet的雲端計算部門，是該公司AI雄心的試驗場。在2025年第三季度，該部門實現了34%的收入增長，並將其營業利潤率擴展至24%——這對於三年前仍在虧損的單位來說是相當驚人的。管理層報告截至季度末的訂單積壓為1550億美元，較去年同期增長46%，顯示出持續的需求。

推動這一增長的引擎是Alphabet的張量處理單元（Tensor Processing Units, TPUs），這些定制設計的AI加速晶片在許多工作負載上提供了相對於Nvidia GPU的成本優勢。Anthropic已承諾從2026年開始將TPUs用於其AI基礎設施的部分。Meta Platforms據報導正在討論採用這些晶片並將其PyTorch框架移植到Alphabet的硬體上。這些合作關係表明，AI晶片的競爭動態正在發生變化——這種現實可能會對Nvidia歷來舒適的利潤率施加壓力。

軟體和能力：Alphabet的Gemini vs. OpenAI的GPT系列

儘管晶片重要，但運行在這些晶片上的AI模型對於長期競爭優勢更為重要。Alphabet在2025年11月發布了Gemini 3.0，該模型的表現引起了業界的關注。在大多數基準測試中，Gemini的表現超越了Anthropic和OpenAI的競爭模型，促使OpenAI的Sam Altman宣告“紅色警報”。

市場做出了反應。Gemini的人氣激增，到11月這款應用累積了6.5億月活躍用戶。對於AI股票投資者來說，更重要的是，Apple據報導從2026年春季開始將授權Gemini用於其Siri功能——這是一項每年10億美元的交易。由於Apple將在其自己的伺服器上運行該模型，收入幾乎完全流向Alphabet的底線。這項交易展示了擁有世界級AI模型和強大分銷渠道如何創造出純硬體公司無法匹敵的經濟護城河。

整合優勢：在核心業務中利用AI

使Alphabet與其他AI股票機會區別開來的是它將AI創新內部化的能力。Google Search仍然是一個財務強者，約占Alphabet收入的40%。但這個現金牛通過AI功能如AI概覽和AI模式得到了重新激活，這些功能擴大了查詢類型和數量，而不降低變現率。搜索收入增長在2025年第三季度加速至15%。

YouTube也經歷了類似的模式。由AI驅動的視頻編輯工具、縮略圖生成和在視頻中識別可購買產品的功能提升了參與度和廣告收益。YouTube的收入在最近一季度也增長了15%。

Waymo，Alphabet的自駕部門，隸屬於“其他押注”，在2025年完成了1400萬次出行——是前一年總數的三倍多。管理層指導到2026年底每週出行100萬次，因為該服務擴展到20個新城市。對於尋找真正的AI股票不對稱上行的投資者來說，Waymo的盈利之路代表了一個非凡的選擇性機會。

在搜索、視頻、廣告系統和自動駕駛汽車中整合AI創造了一個飛輪效應。相比之下，Nvidia平等地向所有這些競爭者出售硬體。Alphabet則從擁有AI堆疊的多個層面中受益。

估值：這隻AI股票的隱藏論據

這就是購買AI股票成為數字遊戲的地方。Alphabet的交易價格不到30倍的預期收益。Nvidia的市盈率超過40倍——儘管GPU增長預測放緩及定制加速器的競爭出現，但仍有35%的溢價。

隨著Google Cloud利潤率的改善和公司的AI驅動業務的成熟，Alphabet的收益預計將大幅增長。該公司每年已經產生超過800億美元的自由現金流，提供了充足的能力來增加股票回購和複利回報。在30倍以下的市盈率下，Alphabet相對於其AI業務的高增長特徵提供了引人注目的價值。

投資現實：你現在應該購買這隻AI股票嗎？

對於正在考慮購買哪隻AI股票的投資者來說，決策取決於風險胃納和時間範圍。Nvidia仍然是一家優質公司，但其估值留下有限的執行錯誤空間。達到共識目標價每股250美元（約30%的上漲潛力）將使Nvidia成為6萬億美元的巨頭——這一門檻將要求多年的完美執行。

Alphabet呈現出不同的風險回報特徵。該公司通過Tensor Processing Units（TPUs）提供硬體競爭，通過Gemini展現軟體能力，通過雲端業務實現盈利，並通過Waymo提供真正的選擇性機會。這些業務單獨來看都不足以證明今天的估值；但是它們共同創造了一個可能令投資者感到驚訝的多年複合增長引擎。

如果你正在考慮在2026年將哪隻AI股票加入你的投資組合，Alphabet的競爭優勢、合理估值和多重增長向量的組合，使其比共識選擇更具說服力。