過去幾週我一直密切關注白銀的行情，說真的非常瘋狂。我們從恐慌性拋售將價格壓低到60多美元，幾乎在24小時內又反彈回到70多美元。單日波動超過9%——那不是正常交易，那是清算區域，隨後又迅速反彈。

整體來看，白銀從去年底看到的$120 水平大幅下跌，跌至約73美元，這是一個殘酷的30%幅度變動。美元緊縮、商品避險情緒升溫，種種因素都在起作用。但讓我注意到的是，我們是多麼快速地從72美元$73 區域反彈。一位我追蹤的分析師說得很貼切——白銀從狂熱轉為恐慌，現在處於那個介於兩者之間的階段，沒有人確定接下來會怎麼走。

從技術面來看，這個72美元$73 的支撐位現在非常關鍵。在這次反彈中，它多次受到測試，這其實是個不錯的跡象。但問題是——一次反彈並不代表崩盤已經解決。我們需要看到它能夠站穩並且有可能突破那個$92 阻力位，才能真正改變局勢。如果$92 能夠果斷突破，我們的目標可能在86到94美元之間。如果再次失守，我們可能會重新測試那些在最激烈拋售時被打擊的$60 水平。

SLV ETF的走勢也講述了一個有趣的故事。它在2025年幾乎漲了280%，然後從高點徹底崩潰。現在大約在70美元左右，我看到一些混合信號——RSI接近40，暗示超賣狀況，但MACD出現了一些看漲的背離。近期反彈的成交量也很堅實，顯示有真正的資金進入，而不僅僅是空頭回補。

宏觀層面來看，美聯儲的政策預期和實際利率仍是主要推動因素。白銀具有雙重身份，既是貴金屬避險工具，也是工業原料，因此它在通膨預期和經濟增長信號上都會劇烈波動。長期來看，太陽能、電子和綠能的需求故事依然存在，這讓白銀價格的預測討論依然精彩，即使我們面對短期的波動。

目前我關注兩件事：我們能否站穩72美元以上，更重要的是，能否持續突破92美元？在這兩個條件都未達成之前，預計行情會震盪並多次測試。這更像是一個盤整階段，而非趨勢行情，因此在這些關鍵水平周圍謹慎布局是明智的選擇。