所以大家都在猜市場何時會真正崩盤。我最近一直在觀察數據，確實有一些值得注意的地方。

AI反彈真的非常狂熱。沒錯，科技是真的，企業也在賺錢，但有些估值已經變得荒謬。一些大型AI股幾乎在支撐整個市場，這在歷史上並不是一個穩定的局面。

讓我注意到的是：CAPE比率剛剛接近40。作為背景，這是經濟週期調整後的市盈率指標。上一次看到這麼高的數字是在網路泡沫破裂前夕。所以如果歷史重演，我們可能真的會迎來一些真正的波動。

那麼，我們能準確預測何時會崩盤嗎？說實話不行。任何聲稱能確定預測的人都是在說謊。但這並不代表我們不該做準備。市場最終都會修正——這是肯定的。問題只是時間點和幅度。

我一直在考慮的是採取防禦性布局。如果因AI股拋售引發的崩盤真的發生，不是所有板塊都會同樣下跌。有些行業的抗跌性較強。例如，醫療保健在經濟下行時通常較為韌性，因為人們無論市場狀況如何都需要用藥。

以輝瑞（Pfizer）為例。這隻股票最近被打得很慘。營收不穩定，而且他們在未來幾年內將失去一些關鍵藥物如Eliquis和Xtandi的專利獨占權。表面上看這似乎很糟。但事實是——他們在腫瘤學和體重管理等領域有堅實的研發管線，還在運用AI來降低成本，且在收入挑戰下盈利表現比預期更好。

最有趣的是？輝瑞的預期市盈率是9倍，而醫療保健行業的平均市盈率是18.6倍。與整體市場相比，這真的很便宜。如果崩盤真的來臨，而且是由AI驅動，我預計輝瑞的跌幅會比大型科技股小。如果崩盤沒有發生，公司的基本面也應該會讓股價隨時間走高。

我的看法是：我們都應該思考何時會出現修正，以及這對布局意味著什麼。在這個階段，建立一個包含一些防禦性股票和成長型資產的投資組合，是明智的風險管理。崩盤終究會來——不管是2026年還是更晚，持有一些被低估的優質股票，無論如何都能提供額外的選擇權。