政府決定第二季度恢復正常發行國債……外國人資金流入的積極信號

政府決定在第二季度恢復正常發行國債和公共債券。這是基於近期國債利率呈現下行趨穩態勢，且判斷被納入世界國債指數(WGBI)後外資流入比預期更為順暢而採取的措施。

財政經濟部於22日由國庫室長黃舜官主持召開了債券發行機構協商機制第二次會議，確定了上述方針。國債將在上半年整體發行目標比重55∼60%的範圍內確定5∼6月的發行量；除國債外的主要公共債券則計劃比原計劃增發約6萬億韓元。公共債券是公共機構等為籌措資金而發行的債券，對政府財政運作和金融市場供需有相當影響。

政府和發行機構此前在第一季度側重於減輕市場衝擊。這是因為擔心在臨近納入WGBI之際，若債券供應量一次性集中湧出，可能導致利率不穩。因此，國債僅發行了第一季度目標27∼30%中的最低水平27.5%，即61.5萬億韓元；國債以外的公共債券也比原計劃減少了約7萬億韓元。此舉通過暫緩發行，為市場適應新的供需環境爭取了時間。

政府此次回歸正常發行的背景，在於實際資金流動的改善。外國人對國債的淨買入規模，以成交基準（從上月30日至本月21日）計為8.5萬億韓元，以結算基準（從本月1日至21日）計為6.4萬億韓元。成交基準指交易達成時點，結算基準指實際資金與債券交割時點，兩項指標均顯示外資需求持續。政府判斷，這種資金流能在一定程度上吸收國債市場的供需壓力。

不過，鑑於發行正常化即意味著供應擴大，政府決定在發行量分配方式上保持謹慎。當天的會議檢查並調整了各機構的計劃，以確保第二季度債券發行不會集中在特定時期。此外，考慮到大部分公共債券為期限3年以下的短期債券，決定在第二季度提高國債中期限5年以上中長期債券的比重。這是考慮到若債券集中在短期區間，可能導致市場利率波動，因此希望通過分散期限結構來減輕供需壓力。國庫室長黃舜官表示，本月以來隨著WGBI資金穩定流入，債券市場已趨於平靜，但外部不確定性依然存在，必要時將通過隨時召開的會議重新調整發行量和時機。這一趨勢未來也可能根據外資流入速度、主要國家貨幣政策及全球金融市場波動性而靈活延續。