我注意到 Ethena 在 USDE 投資組合上做了一些有趣的調整。 他們將永續合約的曝險從 90% 降低到 88%，持有的國債持倉在一個季度內大幅下降，供應量也大幅減少。 我們曾看到 $15 bi 在流通中，現在已接近 3.8 億美元。

令人注意的是 USDE 的收益率仍然具有吸引力，約為 3.5%。 同時，市場上的穩定幣總交易量在二月達到 $298 bi，因此 Ethena 正在一個相當動態的環境中運作。 競爭也非常激烈：Uniswap V3 成功在沒有激勵措施的情況下超越 Aerodrome 的交易費率，這顯示去中心化交易所市場正在進步。

對於關注 Ethena 的人來說，這些動作暗示一個較為保守的策略，但仍能保持有吸引力的回報。 減少槓桿可能是他們優先考慮穩定性的信號。 值得留意這將如何影響 Ethena 在穩定幣市場的競爭力。