最近又有人問我 LST/再質押到底收益哪來的…我理解成：把“質押憑證”當門票再去排隊領別的票。基礎那點是鏈給的，後面那層更多是協議在發激勵、或者有人願意花錢買你的“安全性/流動性”，說白了就是注意力+補貼在撐。補貼停了就回歸平淡，甚至比平淡更尷尬。

風險也挺直白：一層是合約/托管出事，憑證變廢紙；一層是再質押把同一份安全性借出去好幾次，真出事會連環扣；再加上流動性不夠時想跑跑不動。最近 meme 和名人喊單又開始搶眼球，新人一激動就去接最後一棒…這種時候再疊槓桿式的“多領幾層”，我只能說，挺勇的。反正我會先把退出路徑想明白再動手。