剛注意到日本投資者有一個相當大的動作——他們在2月賣出了創紀錄的超過3兆日元的海外債券，為16個月來的最高水平。主要原因是日本債券收益率回升，使國內產品相較於海外更具吸引力。

最引人注目的是他們淨賣出3.42兆日元的長期海外債券——這是過去16個月以來的最高數字。然而，同時，日本投資者又淨買入642.1億日元的海外股票，這是連續第二個月進行買入。巴克萊認為這次買入與NISA計劃有關——這是日本政府的一項倡議，旨在將家庭現金轉化為股票投資。

日本銀行的數據還顯示，1月份他們也淨買入了相當多的美國政府債券。看來，日本投資者正在調整他們的資產配置——退出海外債券，但仍持有國際股票的頭寸。