加密貨幣投資者轉向場外交易以套現鎖定的代幣

關鍵外賣：***

*加密貨幣投資者利用場外交易通過做市商機構來清算鎖定的代幣。

• 鎖定資產的二級市場增長，2024年解鎖了54億美元，增加了壓力。 *對衝策略，如遠期合同和SAFT交易，有助於管理波動性和風險。

加密投資者越來越多地利用場外交易來清算將被鎖定在認股協議下的代幣。Wintermute、Flowdesk和Caladan等做市商通過提供私下交易、遠期合約和未來代幣(SAFTs)的安全協議來協助這些交易。

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2024年，鎖定資產的二級市場擴大，解鎖的代幣價值超過54億美元，給市場帶來了壓力。因此，投資者轉向做市商公司對衝其頭寸，並管理因價格波動可能造成的損失。在沒有中心化交易所掛牌的情況下，做市商為代幣構建雙邊訂單簿，促進場外交易，並提供流動性選擇。

Flowdesk首席市場官David Bachelier指出，鎖倉代幣交易需求正在增長，同時這一市場仍在發展中。“儘管還不是一個完全功能的雙向市場，但需求顯示出創新和增長的潛力，”Bachelier在接受彭博社採訪時表示。

對衝價格波動的替代交易策略

投資者正在進行遠期合約和SAFT交易，以規避鎖定期安排。遠期合約使交易員能夠鎖定未來代幣價格，幫助他們對衝波動。在這些安排中，投資者必須提供抵押品以確保交易的執行。

此外，SAFT 協議允許他們在代幣解鎖後出售獲得代幣的權利，提供了早期流動性選擇。這些策略導致了官方市場渠道之外的交易流量增加。

鎖定代幣解鎖激增導致市場上出現賣壓，尤其是在高波動時期。2024年，當大規模代幣解鎖發生時，做市商介入幫助緩解壓力。根據Wintermute的全球業務發展負責人Jonathan Chan的說法，這些次級市場策略有助於"確保交付"，同時為投資者提供了一種管理風險的方式。

然而，一些加密項目對這些交易缺乏監督提出了擔憂，因為許多交易發生在代幣發行者未明確批准的情況下。一些項目要求投資者在轉讓代幣權利之前獲得同意，但這股新的場外交易浪潮正在推動這些協議的邊界。

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隨著比特幣和以太坊面臨價格波動，對衝策略已成為風險管理的重要組成部分。比特幣在年初曾創下109,241美元的歷史最高紀錄，已下跌超過25%。以太坊也經歷了類似的動盪，顯示投資者需要通過這些二級市場管理其持倉。