編者按：Horizon 計劃推出 RWA 產品作為 Aave 協議的許可實例，使機構能夠使用 MMF 作為抵押品借入 USDC 和 GHO，釋放穩定幣流動性並擴大機構對 DeFi 的訪問。Horizon 將通過結構化利潤分享機制與 Aave DAO 保持一致，同時提供合規性和風險管理框架，彌合 DeFi 與機構需求之間的差距。該產品預計將推動 GHO 採用、增強 Aave 生態系統的機構覆蓋範圍，併為 Aave DAO 創造新的收入來源。

TL;DR

隨著代幣化增強流動性、降低成本並實現 24/7 可編程交易，對代幣化現實世界資產（RWA）的需求正在上升——這使得傳統資產更容易在鏈上訪問。代幣化的美國國債同比增長 408%，達到 40 億美元，機構採用加速，預計未來十年內鏈上 RWA 規模將達到 16 萬億美元。

為滿足這一不斷增長的需求，Horizon——Aave Labs 的一項倡議——提議推出 RWA 產品作為 Aave 協議的許可實例。Horizon 將使機構能夠使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，大規模借入 USDC 和 GHO，釋放穩定幣流動性並擴大機構對 DeFi 的訪問。

在 Aave DAO 批准後，Horizon 的 RWA 產品將作為 Aave V3 的許可實例推出，並在 Aave V4 可用後過渡到定製的 Aave V4 部署。為支持與 Aave DAO 的長期一致性，Horizon 將實施結構化的利潤分享機制，第一年向 Aave DAO 分配 50% 的收入，同時通過戰略激勵推動生態系統增長。

此 Temp Check 邀請社區對 Horizon 的 RWA 產品作為 Aave 許可實例推出提供反饋。

為什麼推出 Horizon

RWA 中的機構採用差距

代幣化正在從根本上重塑金融基礎設施。我們相信所有資產最終都會上鍊，利用 DeFi 作為更具彈性的金融系統。

傳統和加密原生資產管理公司已經注意到這一點，發行代幣化的 MMF 以滿足對低風險、生息鏈上資產不斷增長的需求。這些 MMF 是傳統金融與 DeFi 之間的關鍵橋樑，增強了機構對鏈上市場的信心。

然而，DeFi 的開放架構缺乏機構採用所需的合規性、治理和風險管理框架。如果沒有定製解決方案，參與仍然有限，大規模集成 RWA 仍然是一個挑戰。

Horizon：機構資本與 DeFi 的結合

Horizon 通過使機構能夠訪問無許可的穩定幣流動性同時滿足發行人要求來彌合這一差距。代幣化資產發行人將能夠在代幣級別強制執行轉移限制並保持資產級別控制，同時保留 DeFi 的可組合性。經 RWA 發行人許可的合格用戶將能夠借入 USDC 和 GHO。在 Aave DAO 批准後，單獨的 GHO Facilitator 將支持使用 RWA 抵押品鑄造 GHO，提供為機構優化的可預測借款利率。這增強了 DeFi 中 RWA 的安全性、可擴展性和機構採用。

基於 Aave Arc 機構框架的見解，Horizon 為機構參與提供了結構化方法，擴大了無許可穩定幣流動性的訪問。

關鍵設計組件

· 許可的 RWA 代幣供應和提取機制

· 無許可的 USDC 和 GHO 供應功能

· 合格用戶的穩定幣借貸

· 專用的 GHO Facilitator，按需鑄造新 GHO

· 許可的清算工作流程

· 與 RWA 白名單 ERC-20 代幣的集成

· RWA 發行人的資產級別權限管理

規劃細節

對 Aave 社區的戰略利益

Aave 協議的無許可設計是其核心優勢。然而，集成許可的 RWA 帶來了超越智能合約開發的挑戰，需要鏈下法律結構、監管協調和主動監督——這些功能在 Aave DAO 基礎設施中並不容易獲得。

為在保持 Aave 中立性和可組合性的同時擴展 DeFi 中的 RWA 採用，Horizon 的 RWA 產品將作為 Aave V3 的許可實例推出，保持與 Aave DAO 的一致性。

利潤分享機制

Horizon 的部分利潤將分配給 Aave DAO，如下表所示。

代幣分配一致性

如果 Horizon 推出代幣，15% 將分配給 Aave DAO，分配方式如下：

· 10% 給 Aave DAO 國庫

· 3% 保留用於 Aave 生態系統激勵

· 2% 空投給 Staked Aave（stkAAVE）持有者

GHO 採用與收入

Horizon 將使機構能夠以 RWA 為抵押借入 GHO 作為主要流動性選項，同時支持 USDC，預計將：

· 推動 GHO 採用

· 增強 GHO 的流動性和穩定性

· 加強 GHO 作為結算資產的作用

· 通過 GHO 借貸產生收入

運營支持

Aave DAO 及其服務提供商將監督 Horizon 的 RWA 產品的運營功能。同時，Horizon 保留配置實例和指導產品戰略方向的獨立性，包括適應不斷變化的市場條件、滿足機構需求以及擴展到新網絡。

· Aave V3：Aave DAO 將運營控制實例，而 Horizon 保留啟用/禁用資產、配置風險參數和價格預言機、針對特定網絡部署以及管理供應/借款上限的權限。

· Aave V4：隨著 Aave V4 的不可變和模塊化設計，Horizon 將在發佈時確定實例的最佳配置。

Aave DAO 的考慮事項

根據現有的 Aave DAO 框架批准 Horizon 的 RWA 產品作為許可實例。

Horizon 的 RWA 產品將擴展 Aave 生態系統的機構覆蓋範圍，同時保持其無許可的完整性。作為許可實例，它為 Aave DAO 創造了新的收入來源，加速了 GHO 的採用，並加強了 Aave DAO 作為服務提供商的角色——為生態系統帶來長期價值。

下一步計劃

· 與社區和服務提供商合作，完善詳細提案

· 如果在此 TEMP 上達成共識，將此提案推進到 Snapshot 階段

· 如果 TEMP Snapshot 結果為 YAE，整合利益相關者反饋並將提案推進到 ARFC 階段

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