德維爾警告：美聯儲，市場否認——更高的通脹不太可能是短暫的

新聞稿, 2025年3月20日

美聯儲和金融市場都在押注特朗普的關稅帶來的通貨膨脹影響是暫時的

但世界上最大的獨立金融顧問和資產管理組織之一對此並不信服。

來自deVere Group首席執行官兼創始人Nigel Green的分析緊隨美聯儲週三在其最新政策決定中將利率保持在4.25%至4.5%的消息，但隨後發生的事情更加說明問題。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾重申，儘管預計通脹會加劇，但中央銀行仍然預見到2025年將有兩次降息。市場在這一樂觀情緒的推動下上漲。

“美聯儲最新的預測承認了更高的通貨膨脹和更低的經濟增長，但官員們仍然在淡化實際風險。

“鮑威爾暗示關稅會導致價格暫時上漲，似乎忽視了它們可能會加劇長期通脹的擔憂。但這一假設是錯誤的，”奈傑爾·格林說。

“歷史教導我們，一旦嵌入，通貨膨脹是 notoriously 難以逆轉的。歷史表明，當成本上升時，企業和工人都會調整他們的預期。

“關稅將推高進口價格，迫使公司將更高的成本轉嫁給消費者。一旦這個循環開始，工人們就會要求更高的工資以保持步伐。

“這是一個成熟的經濟現實。工資通脹很少會迅速消退。它變得頑固，滋生更廣泛的價格壓力，聯邦儲備委員會將難以控制。”

此外，特朗普政府減少可用勞動力的政策只會加大通貨膨脹壓力。

由於勞動力市場緊縮，僱主必須提高工資以吸引和留住人才

“這直接與美聯儲對暫時性通脹效應的看法相矛盾。勞動力緊縮和因關稅造成的供應鏈中斷將相互加劇，形成持續價格壓力的完美風暴，”deVere Group首席執行官指出。

美聯儲的論點基於關稅將僅僅造成價格的一次性調整，而不是持續的通貨膨脹週期的想法。然而，這忽視了次級效應

保護主義貿易政策鼓勵公司將生產遷移到美國——這一舉措雖然在政治上具有吸引力，但遠非成本中立。國內生產帶來更高的勞動力成本，進一步推動工資增長。

“在這些條件下，通貨膨脹壓力會迅速消退的想法充其量是白日做夢。”

市場似乎已經接受了鮑威爾的信息。股票上漲，因為他向投資者保證關稅的通貨膨脹效應將是短暫的。

但這種樂觀似乎是錯位的

奈傑爾·格林解釋道：“如果通貨膨脹持續在高位，美聯儲預期的降息可能會迅速消失。

“現實是，美國中央銀行可能被迫將利率維持在較高水平更長時間，這將顛覆市場預期，並可能引發重大波動。”

目前，市場樂觀情緒強烈

“但歷史和經濟學表明，投資者應該為更長時間的高通脹做好準備，”他總結道。

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