現實世界資產跨越100億美元，代幣化國債的需求衝鋒而至

代幣化的現實世界資產(RWAs)現在的價值超過100億美金，根據去中心化金融Llama的數據顯示，投資者正逐漸轉向穩定的、可產生收益的資產，如美國國債支持的代幣和貨幣市場基金。

這一里程碑反映了加密市場中不斷變化的動態，需求越來越多地受到監管和機構級產品的推動。

數據還顯示，BlackRock、Maker 和 Ethena 正在引領 RWA 擴張，Ethena 的穩定幣 USDtb 在過去一個月內總鎖倉價值增長超過 1,000% (TVL)。

以財政支持的代幣已成為最具主導性的子類別，在2025年第一季度達到了42億美元的市值。

國庫RWAs達到42億美元

最近的數據確認，國債支持的代幣在2025年第一季度達到了42億美元的市場市值。

其中包括 Ondo Finance 的 OUSG 和 USDY、富蘭克林鄧普頓的 BENJI、Superstate 的 USTB 和 BUIDL（貝萊德和 Securitize 的合作產品）。

根據 RWA.xyz，該細分市場在 RWA 類別中佔據主導地位，遠遠超過其他市場。

這些代幣的吸引力在於它們對美國國債和受監管的貨幣市場基金份額的基礎暴露。

隨著加密市場保持波動，去中心化金融 (DeFi) 協議難以提供有吸引力的風險調整收益，機構和零售投資者越來越多地將資本分配到代幣化的政府支持工具上。

分析師認為，與財政相關的RWA產品的激增是市場在熊市加密情緒期間對安全、產生收益的資產偏好的信號。

USDtb在一個月內增長了1,000%

Ethena的USDtb穩定幣在所有RWA項目中總鎖定價值的增長速度最快，過去一個月增長超過1,000%。

與Ethena最初的USDe不同——後者依賴於加密抵押模型和永續期貨策略——USDtb由代幣化的貝萊德貨幣市場基金份額支持。

USDtb的TVL迅速增長，凸顯了市場對以傳統金融資產為基礎的穩定幣的日益需求，而非算法或加密原生儲備。

這一轉變也表明投資者對代幣化監管產品的信任度在增加，尤其是那些與資產管理公司如黑石集團相關的產品。

根據DeFiLlama的數據顯示，USDtb的崛起使Ethena在RWA協議中躋身前三，與Maker和BUIDL並列，它們的TVL均超過10億美金。

這重申了集中式、受監管的穩定幣在去中心化選項中獲得優勢的趨勢，因為用戶尋求波動性較小的、能夠產生收益的替代品。

頂級RWA參與者突破10億美元

隨著Maker、BlackRock的BUIDL和Ethena的USDtb各自突破10億美元的總價值鎖定（TVL），它們現在共同佔據了整個100億美元真實資產（RWA）類別的30%以上。

MakerDAO在歷史上通過其對真實世界抵押品的整合主導了RWA領域，而基於Securitize平臺構建的BUIDL則對由BlackRock管理的貨幣市場基金股份進行了代幣化。

這些協議通過提供與傳統金融更緊密對接的產品，同時保持在鏈上，推動了RWA類別的制度化。

這一轉變也反映了加密基礎設施與傳統金融系統之間更廣泛的融合，尤其是在美國和歐盟等市場對穩定幣的監管日益嚴格的情況下。

100億美元的RWA里程碑展示了將傳統金融與區塊鏈基礎設施相結合的信心不斷增強。這也支持了代幣化國庫券的更廣泛採用，這些國庫券提供了更大的可達性、透明度和效率。

大宗商品滯後於 $1.26 billion

儘管由國庫支持的真實資產（RWA）持續獲得關注，但代幣化商品仍然遠遠落後，總鎖定價值（TVL）為12.6億美元。在這些資產中，Paxos Gold (PAXG)以超過5億美元的鎖定價值領先。

其他商品相關產品明顯滯後，進一步強調了政府支持的代幣化債務工具的主導地位。

數據顯示，黃金支持的代幣如PAXG吸引了穩定但相對有限的投資。

分析師認為，這反映了收益率產品的差異，代幣化的國庫券目前的表現優於 DeFi 借貸協議和基於黃金的代幣。

RWA的增長預計將在2025年繼續，特別是隨著機構級穩定幣和代幣化基金的崛起。隨著數字資產公司越來越多地整合傳統產品，去中心化金融與傳統金融之間的界限不斷模糊。

文章《現實世界資產突破100億美元，代幣化國債需求激增》首發於Invezz