美联储10月政策会议纪要披露后，市场才发现那次降息决定背后藏着多大的内部撕裂。

过去四年半，美国通胀率始终顽固地钉在2%目标线上方。政策制定者早就反复警告——现在降息，之前控通胀的努力可能前功尽弃。但最终他们还是按下了降息键。

纪要显示，多数参会官员确实支持下调联邦基金利率目标区间。不过耐人寻味的是，这批支持者里有相当一部分人表态：即便维持利率不动，他们也能接受。这种态度，说白了就是"可降可不降"。

真正针锋相对的是那几位旗帜鲜明的反对者。他们的理由很直接：委员会实现2%通胀目标的进程已经出现停滞迹象，一旦通胀无法尽快回落，长期通胀预期就会抬头。

更关键的是，纪要里还透露了多数参会者的另一层担忧——继续降低政策利率，可能强化通胀居高不下的风险。而且市场很容易误读信号，以为决策层对把通胀压到2%这事儿不够坚决。

这份纪要暴露的其实是美联储当下的两难：数据不充分的情况下，他们得在通胀反弹和就业疲软之间反复掂量。更棘手的是，纪要还警告了一个潜在炸弹——如果市场对AI投资突然重新定价，股市可能出现无序下跌。

对加密市场来说，这种政策层面的摇摆和分歧意味着流动性预期的不确定性会持续。ETH等主流资产短期内可能继续在宏观叙事的拉锯中震荡。美联储的每一次内部争论，最终都会通过美元流动性传导到链上。