مقدمة في عملات ETF المرفوعة

ما هي عملات ETF المرفوعة؟

تعتبر عملة ETF Leveraged Tokens منتجات صناديق تستخدم المشتقات مثل العقود "لتكرار" أداء سعر الأصل الأساسي مع تضخيم حركاته بواسطة مضاعف ثابت (مثل 3x، 5x). تضيف هذه الرموز الرافعة إلى الأصل الأساسي، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في التداول بالرافعة دون الحاجة لدفع الهامش أو القلق بشأن مخاطر التصفية - ببساطة عن طريق شراء وبيع عملة ETF Leveraged Tokens كما هو الحال في تداول الأصول الفورية.

بعبارة أخرى، تعمل عملات ETF ذات الرافعة المالية على تضخيم عوائد الأصول الرقمية التقليدية. عندما يتحرك الأصل المستهدف بنسبة 1%، يتغير صافي قيمة الأصول (NAV) لعملة ETF ذات الرافعة المالية بمقدار مضاعف من تلك الحركة، مثل 3% أو 5%. إذا كان مضاعف الرافعة المالية 1x، فإن عملات ETF ذات الرافعة المالية تعمل بطريقة مشابهة للأصول الرقمية التقليدية.

على عكس صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية التي تتبع سلة من الأسهم أو المؤشرات، تتبع عملات ETF المرفوعة وتعزز الأداء السعري لعملة رقمية واحدة.

اتفاقية رمز عملة ETF المرفوعة

يتكون رمز رموز ETF ذات الرفع المالي من ثلاثة مكونات: "الأصل الأساسي" و"مضاعف الرفع المستهدف" و"الاتجاه". على سبيل المثال:

• الأصل الأساسي : الأصول الأساسية للعملة المرفوعة هي العملة المشفرة التي تتبعها. على سبيل المثال، BTC3L و BTC3S كلاهما يتبع BTC.
• مضاعف الرافعة المستهدفة : BTC3L و BTC3S لهما مضاعف رافعة ماليه 3x، بينما BTC5L و BTC5S لهما مضاعف رافعة ماليه 5x.
• اتجاه :

BTC3L: عملة BTC بمعدل 3x (L = طويل)

BTC3L هو توكن مُعزز يحتفظ بمركز طويل مُعزز 3 مرات في عقود BTCUSDT الآجلة. شراء BTC3L يعني الاحتفاظ بمركز طويل 3 مرات في BTC. إذا ارتفع سعر BTC بنسبة 1%، فإن القيمة الصافية لـ BTC3L تزيد بنسبة 3%.

BTC3S: عملة قصيرة BTC 3x (S = قصيرة) BTC3S هو رمز مرفوع يحمل موقع قصير مضاعف 3x في عقود BTCUSDT الآجلة. إذا انخفض سعر BTCUSDT بنسبة 1%، فإن NAV لـ BTC3S يزيد بنسبة 3%.

كيف تعمل عملات ETF المرفوعة

تعتبر عملة ETF الرافعة المالية في الأساس صناديق مدارة ومصدرة من قبل فرق مالية محترفة، مع قيمة صافية أولية تبلغ 1 USDT.

كل رمز ETF المدعوم بعقود مستقبلية يتوافق مع عدد محدد من مراكز العقود الآجلة. يقوم مدير الصندوق بضبط هذه المراكز ديناميكياً من خلال أسواق العقود الآجلة المستمرة للحفاظ على مضاعف الرافعة المستهدف (مثل 3x أو 5x).

تستخدم عملات ETF ذات الرافعة المالية آلية إعادة التوازن لضبط مراكز العقود الآجلة ديناميكيًا، مما يضمن أن قيمة صافي الأصول للصندوق تحافظ على مضاعف رافعة ثابت بمرور الوقت (يوميًا)، مما يعزز العوائد المحتملة. يتقاضى مدير الصندوق رسوم إدارة يومية بنسبة 0.1% من قيمة صافي الأصول لتغطية رسوم سوق العقود، ومعدلات التمويل، وغيرها من التكاليف التشغيلية.

كيف تعمل آلية إعادة التوازن

نظرًا لأن تقلبات أسعار الأصول الأساسية يمكن أن تتسبب في انحراف نسب الرفع الفعلية عن الهدف، يقوم مدير الصندوق بإعادة توازن المراكز بشكل دوري لاستعادة مضاعف الرفع المقصود.

للتبسيط، افترض أن سعر BTC الحالي هو 100 USDT ، و قيمة الأصول الصافية لـ BTC3L هي 1 USDT .

السيناريو: يقوم المستخدم بشراء 100 USDT من BTC3L (رمز رافعة 3x) الحالة الأولية:

• مدير الصندوق يستخدم 100 USDT كهامش لفتح 300 USDT مركز طويل في عقود BTC الدائمة (رافعة مالية 3x).

ارتفاع سعر BTC:

• إذا ارتفع سعر BTC 5% ، تزيد العقود الآجلة من الموقف 15% (5% × 3x).
• ارتفاع NAV ل BTC3L 15% إلى 115 USDT .

• نظرًا لأن الهدف من الرفع المالي لـ BTC3L هو 3x مدير الصندوق يضيف 30 USDT إلى مراكز العقود الآجلة، مما رفع القيمة الإجمالية للمركز إلى 345 USDT (115 × 3x), استعادة رافعة مالية 3x .

وبالمثل، إذا انخفض سعر الأصل الأساسي، يقوم مدير الصندوق بتقليل المراكز للحفاظ على نسبة الرافعة المالية.

لا يحتاج مستخدمو Gate إلى إدارة مراكز العقود الآجلة مباشرة؛ بل يقومون ببساطة بشراء وبيع عملة ETF Leveraged Tokens في السوق الفورية. عند تداول عملات ETF Leveraged Tokens، يقوم المستخدمون بالاستثمار في صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق، وليس في العملة المشفرة نفسها.

لمزيد من التفاصيل حول آلية إعادة التوازن، يرجى الرجوع إلى: آلية إعادة توازن رموز Gate ETF الرافعة

الميزات الرئيسية لعملات ETF المرفوعة

1. تعتبر عملات ETF الرافعة المالية منتجات دائمة ليس لها تاريخ انتهاء أو تسوية، مما يتيح للمستخدمين الشراء أو البيع في أي وقت.
2. تداول عملة ETF Leveraged Tokens مشابه لتداول السوق الفوري - لا يتطلب الأمر هامشًا أو ضمانة، ولا يوجد خطر تصفية.
3. آلية إعادة التوازن تجعل عملة ETF المرفوعة مثالية للأسواق المتجهة. في مثل هذه الظروف، يمكن أن تعزز تأثيرات التراكم العوائد. ومع ذلك، في الأسواق المتقلبة، يمكن أن تؤدي إعادة التوازن المتكررة إلى تآكل أكبر.

إفصاح المخاطر

• مخاطر الرافعة المالية

عملات ETF ذات الرافعة المالية تضخم المكاسب والخسائر على حد سواء: إذا انخفضت الأصول الأساسية بنسبة 10%، فإن عملة ذات رافعة مالية 3x تخسر 30%، وعملة ذات رافعة مالية 5x تخسر 50%.

• انخفاض التقلبات – غير مناسب للاحتفاظ على المدى الطويل

تعاني عملات ETF المرفوعة من تآكل التقلب، مما يعني أن صافي قيمة الأصول الخاص بهم يمكن أن ينخفض حتى إذا عاد الأصل الأساسي إلى سعره الأصلي.

مثال:

إذا ارتفع BTC 10% في اليوم الأول وينخفض 10% في اليوم الثاني:

• سعر BTC النهائي 2D: 99 USDT ( 1% إجمالي خسارة )
• NAV BTC3L 2D: اليوم 1: +30% → 130 USDT اليوم 2: -30% → 91 USDT
• النتيجة: انخفض BTC 1% ، لكن BTC3L فقدت 9% .

لذلك، فإن ETF Leveraged Tokens هي مناسب فقط للمتداولين المحترفين البحث عن تعرض قصير الأجل مع الرفع المالي أو لأغراض التحوط. هم ليس مثالياً للاحتفاظ على المدى الطويل بسبب آلية إعادة التوازن، التي تتسبب في زيادة تآكل رأس المال مع مرور الوقت.