مؤشر روسل 2000 يحقق مستوى قياسي جديد، هل يعيد السوق سيناريو سوق العملات الرقمية الكلاسيكي الصاعد؟

مؤشر قيمة Russell 2000 يحقق مؤخراً مستوى قياسي جديد (ATH)، وقد أدى هذا الاختراق بسرعة إلى إثارة مناقشات السوق حول اتجاه الأصول ذات المخاطر، خاصةً في ما يتعلق بالإشارات المحتملة لسوق البيتكوين والعملات المشفرة. كمعيار لقياس تغيّر الميل للمخاطر، غالباً ما يُعتبر قوة أداء مؤشر الأسهم الصغيرة دليلاً على بدء تدفق رأس المال مجددًا نحو الأصول ذات التقلب العالي.

وأشار محللو السوق إلى أن مؤشر Russell 2000 يغطي حوالي 2000 شركة صغيرة مدرجة في الولايات المتحدة، ويختلف عن مؤشر S&P 500 الذي يركز بشكل رئيسي على الأسهم ذات الوزن الكبير، حيث إن ارتفاعه عادةً ما يحدث في مراحل استئناف الميل للمخاطر. تظهر التجارب التاريخية أن هذه المرحلة غالباً ما تتزامن بشكل كبير مع بداية ارتفاع سعر البيتكوين والعملات البديلة. وفي وقت سابق من هذا الشهر، اخترق هذا المؤشر مستوى مقاومة فنية طويلة الأمد، ويُعتبر إشارة نموذجية لـ"عودة الميل للمخاطر".

من المنظور التاريخي، لا تعتبر هذه العلاقة جديدة. وذكر تقرير البحوث الخاص بـ Swissblock بعنوان “مؤشر البيتكوين” أن مؤشر Russell 2000 أنهى عام 2020 بكسر مقاومة وتحولها إلى دعم، ثم ارتفع البيتكوين حوالي 380%. ويعتقد التقرير أنه على الرغم من اختلاف هيكل السوق الحالي عن ذلك الحين، إلا أن التوقعات بتوسيع السيولة قد ارتفعت مرة أخرى، وهو ما عادةً ما يكون لصالح الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.

كما قدم العديد من مراقبي السوق تقييمات مماثلة. حيث أشار RogueMacro إلى أن مؤشر Russell 2000 بعد أن سجل أعلى مستوى جديد ثلاث مرات سابقًا، شهد ارتفاعات اتجاهية في البيتكوين؛ وأضاف Ash Crypto أن بعد أن يحقق هذا المؤشر ارتفاعًا جديدًا، غالبًا ما تظهر الإيثيريوم أداءً قويًا أيضًا. وهناك وجهة نظر أكثر حدة تقول بأنه إذا استمرت العلاقة التاريخية، فقد تشهد العملات البديلة مرونة أعلى.

ومع ذلك، توجد أصوات حذرة أيضًا. وذكرت مؤسسة البحوث Duality Research أن على الرغم من أن المؤشر سجل أعلى مستوى جديد، إلا أن التدفقات الصافية على صندوق ETFs للأسهم الصغيرة منذ بداية العام بلغت حوالي 195 مليار دولار، وهو ما يتناقض مع السوق الصاعدة التي عادةً ما يقودها تدفق كبير من الأموال. كما أن البيانات الأساسية لا ينبغي إهمالها، حيث كشفت رسالة Kobeissi أن حوالي 40% من الشركات المدرجة في Russell 2000 سجلت خسائر خلال الـ 12 شهرًا الماضية، مما يقرب من أعلى مستوياتها التاريخية، ويعكس وجود ضغط هيكلي على القطاع ذو القيمة السوقية الصغيرة.

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن ارتفاع مؤشر Russell 2000 يمثل بلا شك إشارة مهمة لميل السوق للمخاطر، لكنه لا يضمن ارتفاعًا مؤكداً. توفر العلاقة التاريخية إطارًا مرجعيًا، ولكن العامل الحقيقي الذي يحدد اتجاهات البيتكوين والعملات البديلة لا يزال هو بيئة السيولة، السياسات الكلية، وتغيرات مزاج السوق. ربما يكون التوقيت أكثر أهمية من العلاقة ذاتها.